Το bitcoin ανακάμπτει σήμερα κατά 0,7%, διατηρώντας τις 86.000 δολάρια, μετά το χθεσινό κύμα ρευστοποιήσεων που προκάλεσε πτώση 4,5% στο κλείσιμο και άνω του 7% ενδοσυνεδριακά. Ωστόσο, η ήπια αυτή σταθεροποίηση κρύβει μια αγορά που παραμένει εύθραυστη και επιβαρυμένη από διαρθρωτικές αδυναμίες.
Παρά την οριακή άνοδο, οι δείκτες της αγοράς δείχνουν ότι η πίεση παραμένει έντονη. Οι μεγάλοι κάτοχοι (φάλαινες) συνεχίζουν τις πωλήσεις, η διαδικασία απομόχλευσης δεν έχει ολοκληρωθεί και δεν υπάρχουν ακόμη πειστικές ενδείξεις για τη δημιουργία σταθερού πυθμένα.
Η εικόνα αυτή επιβαρύνθηκε από το σοκ σύσφιξης της Τράπεζας της Ιαπωνίας και από την αυξανόμενη ανησυχία γύρω από τους ισολογισμούς μεγάλων εταιρειών του κλάδου, διατηρώντας το ανοδικό σκηνικό υπό συνεχή απειλή.
Αποσύνδεση από το ράλι των μετοχών
Η αδυναμία του bitcoin να ακολουθήσει την άνοδο των αμερικανικών μετοχών λειτουργεί ως ακόμη ένα ανησυχητικό μήνυμα. Παρά τη βελτίωση της όρεξης για ρίσκο στην τεχνολογία και την ανάκαμψη των διεθνών δεικτών, τα ψηφιακά assets εμφανίζονται «αποσυνδεδεμένα», παγιδευμένα σε ένα δικό τους καθοδικό μομέντουμ.
Η απόκλιση αυτή δείχνει ότι η αγορά crypto επηρεάζεται περισσότερο από εσωτερικές πιέσεις παρά από το μακροοικονομικό περιβάλλον.
Αποδυνάμωση των "φάλαινών" και χαμηλότερη δραστηριότητα
Σύμφωνα με στοιχεία της BGeometrics, ο αριθμός των διευθύνσεων που κατέχουν 1.000–10.000 BTC υποχώρησε στις 1.918, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο του 2024. Η συνεχής εκροή bitcoin από αυτούς τους μεγάλους κατόχους δυσκολεύει τη δημιουργία ενός βιώσιμου επιπέδου στήριξης.
Παράλληλα, οι ενδείξεις από την spot αγορά παραμένουν αρνητικές: ο on-balance volume του bitcoin στο Coinbase κινείται προς τα χαμηλότερα επίπεδα από τον Απρίλιο, ενισχύοντας την εικόνα ότι η διανομή (selling pressure) κυριαρχεί.
Ταυτόχρονα, τα δεδομένα της CoinGlass δείχνουν ότι το ανοιχτό ενδιαφέρον στα futures έχει υποχωρήσει στα 124 δισ. δολάρια -κοντά στα χαμηλά του Ιουλίου- ενώ τα κύματα ρευστοποιήσεων συνεχίζονται, αφήνοντας την απομόχλευση μακριά από το σημείο ολοκλήρωσης.
Συνολικά, τα παραπάνω συνηγορούν ότι δεν έχει ακόμη διαμορφωθεί μια σταθερή βάση.
Εξωτερικοί κραδασμοί εντείνουν τον κίνδυνο
Σύμφωνα με την Wall Street Journal, η πτώση του bitcoin επιταχύνθηκε μετά τις δηλώσεις του διοικητή της Τράπεζας της Ιαπωνίας, Καζούο Ουέντα, που ενίσχυσαν τις εκτιμήσεις για νέα αύξηση επιτοκίων. Οι δηλώσεις επανέφεραν στη μνήμη την αιφνίδια σύσφιξη πολιτικής του 2022, προσθέτοντας αναταραχή στις αγορές.
Αναλυτές που επικαλείται η εφημερίδα σημειώνουν ότι το bitcoin λειτουργεί πλέον ως «πρώιμος δείκτης κινδύνου» και η αδυναμία σταθεροποίησής του ενόψει Δεκεμβρίου έχει αυξήσει την επιφυλακτικότητα σε ολόκληρο το επενδυτικό φάσμα.
Η Strategy και ο κίνδυνος "crypto winter 2.0"
Ένας ακόμη παράγοντας αστάθειας προέρχεται από την εταιρεία Strategy, η οποία άντλησε 1,44 δισ. δολάρια για την κάλυψη μερισμάτων και τόκων, ενώ αγόρασε επιπλέον 130 BTC, ανεβάζοντας το σύνολο των κατεχόμενων σε περίπου 650.000 bitcoin.
Ωστόσο, όπως αναφέρει η WSJ, η μετοχή της έχει χάσει σχεδόν τη μισή της αξία φέτος και διαπραγματεύεται πλέον κάτω από την καθαρή αξία των bitcoin που κατέχει (mNAV), γεγονός που οδήγησε σε δραστική υποβάθμιση των προοπτικών της εταιρείας.
Η αγορά φοβάται ότι, αν η πρόσβασή της σε κεφάλαια γίνει πιο δύσκολη και το mNAV παραμείνει στο κρίσιμο όριο του 1, η εταιρεία ενδέχεται να υποχρεωθεί να ρευστοποιήσει μέρος των αποθεμάτων της. Ένα τέτοιο ενδεχόμενο θα μπορούσε να πυροδοτήσει νέο κύμα πανικού.
Αναγκαστικές πωλήσεις από έναν τόσο μεγάλο κάτοχο, σε συνδυασμό με τη συνεχιζόμενη διανομή από τις "φάλαινες" και την ημιτελή απομόχλευση, αποτελούν συνταγή για ένα νέο, πιο έντονο crypto winter, εάν οι πιέσεις συνεχιστούν.
