Σε ανοδική αναθεώρηση των οικονομικών εκτιμήσεων για την Coca-Cola HBC (CCH) προχώρησε η Eurobank Equities, διατηρώντας τη μετοχή της εταιρείας στις κορυφαίες επενδυτικές της επιλογές (Top Picks).
Η χρηματιστηριακή, αξιολογώντας τα ισχυρά μεγέθη του πρώτου εξαμήνου του 2026 και την αναβαθμισμένη καθοδήγηση της διοίκησης, καθορίζει τη νέα τιμή-στόχο 12μήνου στα €61,7 ανά μετοχή (μέσω αποτίμησης DCF), επιβεβαιώνοντας τη σύσταση «αγορά» (Buy).
Αύξηση εσόδων και λειτουργικών κερδών το 2026
Η Eurobank Equities τοποθετεί πλέον τα συνολικά έσοδα για το 2026 στα €12,48 δισ. (ενίσχυση 7,5% σε ετήσια βάση), ενώ τα προσαρμοσμένα λειτουργικά κέρδη (EBIT) εκτιμώνται στα €1,50 δισ. (αύξηση 10,5%).
Οι νέες αυτές προβλέψεις είναι αυξημένες κατά 1% και 3% αντίστοιχα σε σύγκριση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις του οίκου.
Η αναθεώρηση στηρίζεται στους εξής παράγοντες:
-
Ισχυρή βάση όγκων πωλήσεων και σταθερή τιμολογιακή στρατηγική.
-
Απορρόφηση των πιέσεων κόστους στο δεύτερο εξάμηνο.
-
Θετική εκτέλεση στο α’ εξάμηνο, όπου οι πωλήσεις ενισχύθηκαν κατά 9,6% και τα EBIT κατά 15,2%.
Για το σύνολο της χρήσης 2026, η διοίκηση αναμένει οργανική αύξηση εσόδων κοντά στο ανώτατο όριο του 6%-7% και οργανική διεύρυνση των EBIT στο 8%-10% (έναντι 7%-10% προηγουμένως). Η θετική αυτή δυναμική οδήγησε επίσης τους αναλυτές σε αναβάθμιση των προβλέψεων για την περίοδο 2027-2028.
Γιατί αναμένεται επιβράδυνση στο β’ εξάμηνο
Η αναμενόμενη κάμψη των ρυθμών ανάπτυξης στο δεύτερο μισό του έτους δεν οφείλεται σε κάμψη της ζήτησης, αλλά σε τεχνικούς και συγκυριακούς παράγοντες:
-
Τέσσερις λιγότερες ημέρες πωλήσεων κατά το τέταρτο τρίμηνο.
-
Μεσαίο μονοψήφιο πληθωρισμό στο κόστος πωληθέντων (COGS) ανά κιβώτιο, κυρίως λόγω του υψηλότερου ενεργειακού κόστους.
-
Διατήρηση των δαπανών μάρκετινγκ σε υψηλά επίπεδα.
Παράλληλα, η εταιρεία διαθέτει ισχυρά ανασχετικά όπλα. Η αντιστάθμιση κινδύνου (hedging) για πάνω από το 85% των βασικών εμπορευμάτων και η ευελιξία στην τιμολόγηση παρέχουν ουσιαστική προστασία από τις πληθωριστικές πιέσεις, διασφαλίζοντας την επίτευξη των ετήσιων στόχων.
Το στρατηγικό πέρασμα στην Αφρική μέσω της CCBA
Κομβικό σημείο για τις μελλοντικές προοπτικές του ομίλου αποτελεί η εξαγορά της Coca-Cola Beverages Africa (CCBA). Η κίνηση αυτή χαρακτηρίζεται εξαιρετικά ελκυστική, καθώς:
-
Διευρύνει την παρουσία της CCH στις ταχέως αναπτυσσόμενες αφρικανικές αγορές.
-
Δημιουργεί τον δεύτερο μεγαλύτερο εμφιαλωτή παγκοσμίως στο σύστημα της Coca-Cola βάσει όγκου.
Μετά τις θετικές ρυθμιστικές εξελίξεις στη Νότια Αφρική, αίρεται το βασικότερο εμπόδιο για την ολοκλήρωση της συναλλαγής έως το τέλος του 2026, ενώ ο σχεδιασμός της λειτουργικής ενσωμάτωσης βρίσκεται ήδη σε εξέλιξη.
Η σταδιακή αποτύπωση της συνεισφοράς της CCBA στις συναινετικές εκτιμήσεις της αγοράς αναμένεται να τροφοδοτήσει νέες αναβαθμίσεις για τη μετοχή.
