Το πρώτο προσχέδιο του πολυαναμενόμενου νομοσχεδίου για τη δομή της αγοράς ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων παρουσίασε η Επιτροπή Γεωργίας της Γερουσίας των ΗΠΑ, το οποίο προβλέπει σαφή νομική ταξινόμηση για Bitcoin και Ether και ενισχύει τον εποπτικό ρόλο της CFTC.
Η Γερουσία των ΗΠΑ έκανε τη Δευτέρα ένα σημαντικό βήμα προς την οριστικοποίηση του πλαισίου ρύθμισης των crypto, με την Επιτροπή Γεωργίας να δημοσιοποιεί το προσχέδιο του Digital Assets Market Structure Bill (νομοσχέδιο για τη δομή της αγοράς ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων).
Το διμερές νομοσχέδιο, που παρουσίασαν ο Ρεπουμπλικανός Τζον Μπούζμαν (Αρκάνσας) και ο Δημοκρατικός Κόρι Μπούκερ (Νιού Τζέρσεϊ), χαράσσει έναν οδικό χάρτη ρυθμιστικής ενσωμάτωσης των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στο αμερικανικό χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Όπως δήλωσε ο Cody Carbone, CEO του οργανισμού Digital Chamber, πρόκειται για «το πιο ουσιαστικό βήμα που έχει γίνει ποτέ για να γνωρίζουν τα θεσμικά ιδρύματα πώς μπορούν να συνεργαστούν με τα ψηφιακά assets».
Τα 5 βασικά σημεία του προσχεδίου προβλέπουν:
Επίσημη αναγνώριση του Bitcoin και του Ether ως "ψηφιακών εμπορευμάτων"
Το νομοσχέδιο χαρακτηρίζει τα μεγαλύτερα crypto, όπως το Bitcoin και το Ether, ως "digital commodities", υπάγοντας τα στην αρμοδιότητα της Επιτροπής Εμπορίας Προθεσμιακών Συμβολαίων (CFTC).
Η ρύθμιση αυτή θεωρείται κομβική για τα θεσμικά κεφάλαια, καθώς παρέχει νομική βεβαιότητα και διευκολύνει τη συμμετοχή τραπεζών, funds και διαχειριστών κεφαλαίων.
«Οι υπηρεσίες συμμόρφωσης θα έχουν πλέον σαφές νομικό σημείο αναφοράς», σχολίασε ο Juan Leon, αναλυτής της Bitwise Asset Management.
Ο ίδιος εκτίμησε ότι αυτό θα δημιουργήσει "μια διπολική αγορά": από τη μία, τα ρυθμισμένα crypto με ρευστότητα και θεσμική συμμετοχή και από την άλλη, τα μη ρυθμισμένα tokens που θα παραμείνουν στο περιθώριο.
Διαχωρισμός λειτουργιών και σύγκρουση συμφερόντων
Το προσχέδιο επιβάλλει στις crypto εταιρείες να διαχωρίζουν σαφώς τις δραστηριότητές τους -όπως trading, custody και brokerage- ακολουθώντας τα πρότυπα των παραδοσιακών χρηματοοικονομικών οργανισμών.
Σύμφωνα με τον Leon, αυτό σημαίνει τέλος στο "όλα σε ένα" μοντέλο που εφαρμόζουν μεγάλες πλατφόρμες όπως οι ανταλλακτήριες αγορές, οι οποίες λειτουργούν ταυτόχρονα ως χρηματιστήρια, θεματοφύλακες και επενδυτικά γραφεία.
Η αλλαγή θεωρείται θεμελιώδης προϋπόθεση για θεσμική εμπιστοσύνη και προστασία των επενδυτών.
Ενισχυμένες αρμοδιότητες στην CFTC
Το νομοσχέδιο ενισχύει τη δικαιοδοσία της CFTC και προβλέπει συν-ρύθμιση με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) για την έκδοση κοινών κανόνων που αφορούν την αγορά crypto.
«Πρόκειται για μια σαφή μετατόπιση ισορροπίας εξουσίας», σημείωσε ο Carbone, υπογραμμίζοντας ότι η CFTC αποκτά επιτέλους θεσμικό ρόλο στον πυρήνα της αγοράς, μετά από χρόνια κυριαρχίας της SEC.
Νέα τέλη και εποπτικά εργαλεία
Οι ρυθμιζόμενες εταιρείες θα υποχρεούνται να καταβάλλουν τέλη στην CFTC, ώστε να χρηματοδοτείται η εποπτεία, οι έλεγχοι και τα προγράμματα ενημέρωσης του κοινού.
Πρόκειται για μια δομική αλλαγή που ευθυγραμμίζει το μοντέλο εποπτείας των crypto με εκείνο των παραδοσιακών χρηματιστηρίων.
Κριτήρια εισαγωγής και αποτροπή χειραγώγησης
Το νομοσχέδιο επιβάλλει σαφή πρότυπα εισαγωγής tokens στις πλατφόρμες συναλλαγών, επιτρέποντας μόνο εκείνα που "δεν είναι ευάλωτα σε χειραγώγηση".
Στόχος είναι να περιοριστούν τα "rug pulls" και οι απάτες, που εξακολουθούν να πλήττουν την αξιοπιστία της αγοράς.
Διαβούλευση και επόμενη φάση
Το προσχέδιο είναι μόνο το πρώτο βήμα ενός ευρύτερου νομοθετικού σχεδίου, το οποίο θα συνενωθεί με το αντίστοιχο της Επιτροπής Τραπεζών της Γερουσίας για να διαμορφώσει ένα ενιαίο ρυθμιστικό πλαίσιο.
Οι επόμενες εβδομάδες θα αφιερωθούν στη δημόσια διαβούλευση και την ενσωμάτωση προτάσεων, κυρίως για τα DeFi, τη νομιμοποίηση των stablecoins και τις ρυθμίσεις για AML/KYC.
Ο Keith Grossman, πρόεδρος της MoonPay, χαρακτήρισε το προσχέδιο «σημαντικό παράδειγμα διακομματικής συνεργασίας» και υπογράμμισε ότι είναι κρίσιμο «να γίνει σαφής διάκριση μεταξύ κεντρικών μεσαζόντων και αποκεντρωμένων συστημάτων».
Ρυθμιστική σαφήνεια ως καταλύτης θεσμικής εμπιστοσύνης
Αν και η πορεία προς την ψήφιση παραμένει μακρά, το προσχέδιο προσφέρει το πιο καθαρό σήμα μέχρι σήμερα ότι οι ΗΠΑ προχωρούν προς ένα σταθερό, φιλικό προς την καινοτομία κανονιστικό πλαίσιο.
Όπως σημειώνει ο Craig Salm της Grayscale Investments, «ακόμη και χωρίς πλήρη νομοθεσία, έχουν γίνει ουσιαστικά βήματα από την SEC, την IRS και το Υπουργείο Οικονομικών».
Ωστόσο, προσθέτει, «η στοχευμένη νομοθέτηση είναι κρίσιμη για να θεμελιώσει τη βιομηχανία των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στις ΗΠΑ και να απελευθερώσει νέα αξία για επενδυτές και καταναλωτές».
