Ιστορική χρονιά καταγράφει ο χαλκός, με τις τιμές να κινούνται σε ρεκόρ πολλών ετών, καθώς η στενότητα της προσφοράς και οι γεωπολιτικές κινήσεις γύρω από δασμούς ενισχύουν τα στοιχήματα ότι η ζήτηση θα ξεπεράσει την παραγωγή τα επόμενα χρόνια.
Ο χαλκός κατευθύνεται προς τη μεγαλύτερη ετήσια άνοδο από το 2009, ενισχυμένος από την έντονη στενότητα στην παγκόσμια προσφορά και τις προσδοκίες ότι η ζήτηση για το μέταλλο, κρίσιμο για την ηλεκτροκίνηση και την ενεργειακή μετάβαση, θα αυξηθεί ταχύτερα από την παραγωγική ικανότητα.
Το «κόκκινο μέταλλο» κατέγραψε διαδοχικά ιστορικά υψηλά προς το τέλος του έτους, με άνοδο άνω του 40% στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου (LME) το 2025. Μαζί με τον κασσίτερο, αποτελεί το ισχυρότερο από τα έξι βασικά βιομηχανικά μέταλλα της αγοράς. Την τελευταία συνεδρίαση του έτους οι τιμές υποχώρησαν οριακά, χωρίς όμως να αλλάζουν τη συνολική εικόνα της χρονιάς.
Καταλύτης για το τελευταίο ανοδικό κύμα αποτέλεσε η αυξημένη ροή χαλκού προς τις ΗΠΑ, καθώς traders έσπευσαν να προλάβουν ενδεχόμενους νέους δασμούς. Η πρόθεση της κυβέρνησης Τραμπ να επανεξετάσει το 2026 το καθεστώς δασμών στον πρωτογενή χαλκό αναζωπύρωσε το arbitrage trade που είχε αναστατώσει την αγορά νωρίτερα μέσα στο έτος, απορροφώντας διαθέσιμες ποσότητες από άλλες περιοχές.
Αποτέλεσμα αυτής της μετατόπισης ήταν η δημιουργία έντονης στενότητας εκτός ΗΠΑ, με περισσότερους από 650.000 τόνους χαλκού να έχουν εισρεύσει στην αμερικανική αγορά. Πλέον, σχεδόν τα δύο τρίτα των παγκόσμιων ορατών αποθεμάτων χαλκού βρίσκονται αποθηκευμένα στα χρηματιστήρια της COMEX, περιορίζοντας σημαντικά τη διαθεσιμότητα διεθνώς.
Την πίεση στην προσφορά επιδείνωσαν και μια σειρά από σοβαρά περιστατικά σε ορυχεία παγκόσμιας σημασίας. Ένα δυστύχημα στο δεύτερο μεγαλύτερο ορυχείο χαλκού στον κόσμο στην Ινδονησία, υπόγεια πλημμύρα στη Λαϊκή Δημοκρατία του Κονγκό και κατολίσθηση σε ορυχείο της Χιλής περιόρισαν περαιτέρω την παραγωγή, εντείνοντας την ανησυχία για την επάρκεια του μετάλλου.
Στον αντίποδα, οι βραχυπρόθεσμες προοπτικές της ζήτησης εμφανίζονται πιο θολές, κυρίως λόγω της επιβράδυνσης στην Κίνα, τον μεγαλύτερο καταναλωτή χαλκού παγκοσμίως. Η παρατεταμένη κρίση στην αγορά ακινήτων έχει περιορίσει τη ζήτηση για χαλκοσωλήνες και καλωδιώσεις, ενώ η υποτονική καταναλωτική δαπάνη επιβαρύνει τη ζήτηση για ηλεκτρικές συσκευές και άλλα τελικά προϊόντα.
Παρά τις βραχυπρόθεσμες αυτές αδυναμίες, η μακροπρόθεσμη εικόνα παραμένει σαφώς ανοδική. Σύμφωνα με εκτιμήσεις του BloombergNEF, η παγκόσμια κατανάλωση χαλκού θα μπορούσε να αυξηθεί κατά περισσότερο από ένα τρίτο έως το 2035, ακόμη και στο βασικό σενάριο.
Η ενίσχυση αυτή συνδέεται άμεσα με τη μετάβαση σε καθαρότερες μορφές ενέργειας, όπως τα φωτοβολταϊκά και οι ανεμογεννήτριες, τη ραγδαία διείσδυση των ηλεκτρικών οχημάτων και τη μαζική επέκταση και αναβάθμιση των ηλεκτρικών δικτύων παγκοσμίως.
Στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου, ο χαλκός κινήθηκε ελαφρώς χαμηλότερα την τελευταία ημέρα του έτους, αφού είχε αγγίξει νωρίτερα μέσα στην εβδομάδα ιστορικό υψηλό στα 12.960 δολάρια τον τόνο.
Παρά τη μικρή διόρθωση, το 2025 κλείνει ως χρονιά-ορόσημο για το μέταλλο, ενισχύοντας το αφήγημα ότι ο χαλκός αποτελεί έναν από τους βασικούς «πρωταγωνιστές» της νέας ενεργειακής και βιομηχανικής εποχής.
