Η εντυπωσιακή πορεία του χρυσού φαίνεται πως δεν έχει ολοκληρωθεί. Παρά το γεγονός ότι η άνοδος των τιμών αναμένεται να επιβραδυνθεί, οι περισσότεροι ειδικοί εκτιμούν ότι το 2026 θα καταγραφούν νέα ιστορικά υψηλά επίπεδα.
Αυτό προκύπτει από έρευνα που παρουσιάστηκε από τους Financial Times, στην οποία συγκεντρώνονται εκτιμήσεις αναλυτών της διεθνούς αγοράς πολύτιμων μετάλλων.
Το 2025 υπήρξε χρονιά-ορόσημο για τον χρυσό, με την τιμή του να εκτινάσσεται περίπου κατά δύο τρίτα μέσα σε δώδεκα μήνες.
Για το 2026, οι προβλέψεις συγκλίνουν σε πιο ήπιες αυξήσεις, με μέσο σενάριο περαιτέρω ανόδου γύρω στο 7%, οδηγώντας την τιμή κοντά στα 4.610 δολάρια ανά ουγγιά τροίας έως το τέλος του έτους. Το σενάριο αυτό βασίζεται στις μέσες εκτιμήσεις έντεκα αναλυτών που συμμετείχαν στην έρευνα.
Γιατί ο χρυσός παραμένει ισχυρός
Σύμφωνα με τα ευρήματα, οι βασικές δυνάμεις που τροφοδότησαν το ράλι του 2025 εξακολουθούν να υφίστανται:
-
εντατικές αγορές χρυσού από κεντρικές τράπεζες αναδυόμενων οικονομιών
-
αυξημένη ζήτηση για «ασφαλή καταφύγια» εν μέσω γεωπολιτικών εντάσεων
-
ανησυχίες για την πορεία των μεγάλων νομισμάτων, κυρίως του δολαρίου
Ορισμένοι αναλυτές εμφανίζονται ιδιαίτερα αισιόδοξοι. Η πιο «επιθετική» πρόβλεψη κάνει λόγο για τιμή έως και 5.400 δολαρίων ανά ουγγιά, θεωρώντας ότι οι αγορές υποτιμούν το εύρος του κύκλου νομισματικής αποδυνάμωσης και την αναζήτηση εναλλακτικών αποθεματικών αξιών από τους επενδυτές.
Οι παράγοντες αβεβαιότητας
Η τιμή του χρυσού έχει ήδη αγγίξει επίπεδα ρεκόρ στο τέλος του 2025, φτάνοντας κοντά στα 4.550 δολάρια σε ενδοσυνεδριακές συναλλαγές. Την άνοδό του ενίσχυσαν:
-
γεωπολιτικές εντάσεις
-
οικονομικές αβεβαιότητες
-
εξελίξεις γύρω από τις αμερικανικές κυρώσεις στη Βενεζουέλα
Ωστόσο, η πορεία του μετάλλου χαρακτηρίζεται πλέον από έντονη μεταβλητότητα, με μικρά διορθωτικά βήματα μετά τα ιστορικά υψηλά.
Σύμφωνα με αναλυτές που μίλησαν στους FT, η άνοδος δεν εξηγείται πλέον αποκλειστικά από παραδοσιακά στοιχεία προσφοράς και ζήτησης. Όλο και περισσότερο επηρεάζεται από:
-
μεταβολές στο επενδυτικό συναίσθημα
-
κινήσεις χαρτοφυλακίων μεγάλων θεσμικών επενδυτών
-
επιλογές αντιστάθμισης κινδύνου
Κάποιοι ειδικοί επισημαίνουν ότι ακόμη και μικρή αύξηση της συμμετοχής του χρυσού σε επενδυτικά χαρτοφυλάκια των ΗΠΑ μπορεί να έχει δυσανάλογα μεγάλη επίδραση στις τιμές.
Δεν συμφωνούν όλοι με τα αισιόδοξα σενάρια
Παρά τη γενική ανοδική τάση των προβλέψεων, δεν λείπουν και οι φωνές που μιλούν για πιθανή διόρθωση. Μέρος των αναλυτών εκτιμά ότι:
-
η αγορά χρυσού έχει γίνει «υπερπλήρης»
-
μεγάλο μέρος των θετικών ειδήσεων έχει ήδη ενσωματωθεί στις τιμές
-
ενδεχόμενη σταθεροποίηση της νομισματικής πολιτικής στις ΗΠΑ μπορεί να περιορίσει περαιτέρω άνοδο
Οι πιο απαισιόδοξες εκτιμήσεις κάνουν λόγο για υποχώρηση έως περίπου 3.500 δολάρια ανά ουγγιά, αν δεν υπάρξουν νέες απρόβλεπτες αναταράξεις στην παγκόσμια οικονομία.
Η Προοπτική για το 2026
Το 2026 διαγράφεται ως χρονιά συνέχισης της ισχυρής παρουσίας του χρυσού στις αγορές, αλλά με μικρότερο ρυθμό ανόδου και με αυξημένη αβεβαιότητα.
Σε κάθε περίπτωση οι απόψεις των αναλυτών αποκλίνουν σημαντικά, γεγονός που καταδεικνύει ότι η αγορά του πολύτιμου μετάλλου βρίσκεται σε ένα σημείο όπου κυριαρχεί η ψυχολογία και λιγότερο τα παραδοσιακά θεμελιώδη μεγέθη.
Με πληροφορίες από τους Financial Times (FT)
