Σε ουσιαστική αναθεώρηση της αποτίμησης για την ΕΥΔΑΠ προχωρά η Edison, ενσωματώνοντας στο χρηματοοικονομικό της μοντέλο τις νέες προοπτικές γεωγραφικής επέκτασης της εισηγμένης, σε συνέχεια των νομοθετικών πρωτοβουλιών του Ιουλίου 2026.
Ο διεθνής οίκος αναβαθμίζει την ενδεικτική αξία της μετοχής στα 14,2 ευρώ (από 11,4 ευρώ προηγουμένως), ενώ τοποθετεί τη δυνητική αποτίμηση έως και τα 16,5 ευρώ με ορίζοντα το 2029.
Ο «καταλύτης» της γεωγραφικής επέκτασης
Βασικός καταλύτης της αναβάθμισης αποτελεί η θεσμική δυνατότητα απορρόφησης συνολικά 43 τοπικών παρόχων ύδρευσης. Η εξέλιξη αυτή εκτιμάται ότι μπορεί να διευρύνει την πελατειακή βάση της εταιρείας κατά περίπου 20%, με την πλήρη λειτουργική ενσωμάτωση να τοποθετείται χρονικά έως την 1η Ιανουαρίου 2028.
Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Edison, το σενάριο της γεωγραφικής διεύρυνσης προσθέτει ενδεικτικά 2,8 ευρώ ανά μετοχή στην αποτίμηση, με την επισήμανση ότι το τελικό όφελος θα εξαρτηθεί από τους ειδικότερους όρους των εξαγορών και το συνολικό κόστος ενοποίησης.
Το νέο ρυθμιστικό πλαίσιο (RAB) και το επενδυτικό πλάνο
Παράλληλα, κομβικό ρόλο στις προοπτικές του Ομίλου διαδραματίζει το νέο ρυθμιστικό πλαίσιο. Η υιοθέτηση της μέθοδου της Ρυθμιζόμενης Περιουσιακής Βάσης (RAB), η οποία τέθηκε σε ισχύ από την 1η Ιανουαρίου 2026, προβλέπει εγκεκριμένη επιτρεπόμενη απόδοση 6,24%.
Στο πλαίσιο αυτό, η ΕΥΔΑΠ έχει δρομολογήσει ένα εκτεταμένο επενδυτικό πρόγραμμα ύψους 2,8 δισ. ευρώ, το οποίο περιλαμβάνει περίπου 181 έργα υποδομής. Ως αποτέλεσμα, η Ρυθμιζόμενη Περιουσιακή Βάση (RAB) της εταιρείας εκτιμάται ότι θα εκτιναχθεί από τα περίπου 700 εκατ. ευρώ το 2025 στα 1,6 δισ. ευρώ έως το 2035.
Χρηματοοικονομικές προβλέψεις και η πορεία στο Χρηματιστήριο
Ακόμη και χωρίς να συνυπολογιστεί το θετικό σενάριο της γεωγραφικής επέκτασης, η Edison προβλέπει για την περίοδο 2025-2029:
-
Μέση ετήσια αύξηση εσόδων 2,2%,
-
Ετήσια ενίσχυση προσαρμοσμένου EBITDA κατά περίπου 9,2%, και
-
Αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS) κατά περίπου 2%.
Τέλος, ο οίκος υπογραμμίζει την ισχυρή χρηματιστηριακή συμπεριφορά του τίτλου, σημειώνοντας ότι η μετοχή της ΕΥΔΑΠ έχει καταγράψει ράλι της τάξης του 70% μέσα στο 2026, έχοντας ήδη υπερβεί την αρχική τιμή αναφοράς των 11,4 ευρώ.
