Η Morgan Stanley ξεκινά την κάλυψη της CrediaBank θέτοντας την τιμή-στόχο στα 1,16 ευρώ με σύσταση «Ουδετερότητα», θεωρώντας ότι οι θετικές προοπτικές ανάπτυξης έχουν ήδη αποτιμηθεί από την αγορά.
Παρόλο που η τράπεζα παρουσιάζει ταχύτερο ρυθμό ανάπτυξης σε σύγκριση με τον ελληνικό κλάδο, η μετοχή διαπραγματεύεται σε υψηλά επίπεδα (περίπου 11 φορές τα κέρδη του 2028) και με σημαντικό premium έναντι των συστημικών τραπεζών.
Στρατηγική Ανάπτυξης στην Ελλάδα
Η διοίκηση στοχεύει στον διπλασιασμό του μεριδίου αγοράς (από 3% σε 6%) εντός πενταετίας, με έμφαση στις μικρομεσαίες επιχειρήσεις (SMEs) και την πιθανή εξαγορά πακέτου εξυπηρετούμενων δανείων ύψους 1 δισ. ευρώ. Κομβικό πλεονέκτημα αποτελεί η ταχύτητα εκταμίευσης, η οποία είναι κατά δύο τρίτα ταχύτερη από τον ανταγωνισμό.
Η επίδραση της HSBC Malta
Η εξαγορά του 70% της HSBC Malta έναντι 200 εκατ. ευρώ (αναμένεται ολοκλήρωση το πρώτο εξάμηνο του 2027) μετασχηματίζει τον όμιλο.
Η Morgan Stanley εκτιμά ότι:
- Η Ελλάδα θα συνεισφέρει μελλοντικά το 60% των προ φόρων κερδών.
- Η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (ROTE) θα εκτιναχθεί στο 16,5% το 2028 (από 7% το 2025).
- Η κερδοφορία θα ενισχυθεί από διασταυρούμενες πωλήσεις, μείωση κόστους καταθέσεων και λειτουργικές εξοικονομήσεις.
Κεφαλαιακή επάρκεια & μεγέθη
Η κεφαλαιακή βάση παραμένει ισχυρή, με τον δείκτη CET1 άνω του 14% μετά την εξαγορά και άνω του 15,5% την περίοδο 2029-2030, ακόμη και με πρόβλεψη για μέρισμα 30%. Τα έσοδα αναμένεται να υπερδιπλασιαστούν (από 279 εκατ. ευρώ το 2025 σε 678 εκατ. ευρώ το 2028), με τα κέρδη ανά μετοχή να αυξάνονται από 0,02€ σε 0,11€ αντίστοιχα.
