Η ισχυρή ανάκαμψη των τιμών κατοικιών στην Ελλάδα ενισχύει τα πιστωτικά προφίλ των ελληνικών τραπεζών, καθώς βελτιώνει τις αξίες των εξασφαλίσεων, περιορίζει τους κινδύνους για τα στεγαστικά χαρτοφυλάκια και ενισχύει συνολικά την ανθεκτικότητα του τραπεζικού κλάδου. Αυτό επισημαίνει ο οίκος αξιολόγησης DBRS σε νέα ανάλυσή του για την ελληνική αγορά κατοικίας, υπογραμμίζοντας παράλληλα ότι ο σημερινός κύκλος ανόδου παρουσιάζει σημαντικές διαφορές σε σχέση με την περίοδο που προηγήθηκε της κρίσης χρέους.
Σύμφωνα με τη DBRS, η ελληνική αγορά κατοικίας έχει σημειώσει εντυπωσιακή ανάκαμψη από το 2017, όταν οι τιμές είχαν αγγίξει το χαμηλότερο σημείο τους. Έκτοτε, η αγορά έχει εισέλθει σε έναν παρατεταμένο ανοδικό κύκλο, ο οποίος έχει στηριχθεί στην οικονομική ανάκαμψη, στην αυξημένη ζήτηση από ξένους επενδυτές, στην περιορισμένη προσφορά κατοικιών και στη σταδιακή ενίσχυση της οικονομικής δραστηριότητας.
Η εξέλιξη αυτή έχει ιδιαίτερη σημασία για τις ελληνικές τράπεζες, καθώς η άνοδος των αξιών των ακινήτων αυξάνει την αξία των εξασφαλίσεων που συνδέονται με τα στεγαστικά δάνεια. Με άλλα λόγια, τα ακίνητα που βρίσκονται πίσω από τα δάνεια έχουν σήμερα υψηλότερη αξία, βελτιώνοντας την κάλυψη των τραπεζών και λειτουργώντας ως πρόσθετο «μαξιλάρι» έναντι πιθανών μελλοντικών πιέσεων.
Διαφορετικός κύκλος από την προ κρίσης εποχή
Ιδιαίτερη έμφαση δίνει η DBRS στο γεγονός ότι η σημερινή άνοδος της αγοράς κατοικίας δεν συνοδεύεται από την ίδια δυναμική υπερχρέωσης των νοικοκυριών που είχε παρατηρηθεί πριν από την ελληνική κρίση χρέους. Η αύξηση των τιμών δεν έχει, σύμφωνα με τον οίκο, τροφοδοτηθεί από έναν ανεξέλεγκτο κύκλο πιστωτικής επέκτασης και απερίσκεπτου δανεισμού.
Αυτό αποτελεί μία από τις βασικές διαφορές του σημερινού κύκλου σε σχέση με την προ κρίσης περίοδο. Οι ελληνικές τράπεζες έχουν προχωρήσει σε σημαντική εξυγίανση των ισολογισμών τους, ενώ τα κριτήρια χορήγησης στεγαστικών δανείων είναι πλέον πολύ αυστηρότερα. Παράλληλα, οι δείκτες δανείου προς αξία του ακινήτου (loan-to-value) παραμένουν σε πιο συντηρητικά επίπεδα, περιορίζοντας την έκθεση των τραπεζών σε μια πιθανή διόρθωση της αγοράς.
Η ενίσχυση της χρηματοοικονομικής ανθεκτικότητας των νοικοκυριών λειτουργεί επίσης υποστηρικτικά. Σε συνδυασμό με τα χαμηλότερα επίπεδα μόχλευσης σε σχέση με το παρελθόν και τη βελτιωμένη εικόνα των τραπεζικών ισολογισμών, δημιουργείται ένα περιβάλλον σημαντικά διαφορετικό από εκείνο που είχε προηγηθεί της κρίσης.
