Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των Ηνωμένων Πολιτειών (Fed) ολοκλήρωσε την τελευταία συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής για το 2024 με μια πολυαναμενόμενη απόφαση: τη μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης. Ωστόσο, οι δηλώσεις της Τράπεζας και οι αναθεωρημένες οικονομικές προβλέψεις εισάγουν μια νότα προσοχής, σηματοδοτώντας ότι η πορεία προς τη νομισματική εξομάλυνση μπορεί να είναι μακρύτερη από την αναμενόμενη.
Παρόλο που η ίδια η μείωση των επιτοκίων είχε ήδη τιμολογηθεί από τις αγορές, η προσοχή στράφηκε στις νέες οικονομικές προβλέψεις και στις ενδείξεις για την κατεύθυνση της μελλοντικής πολιτικής. Σε αυτό το πλαίσιο, η Fed εξέπληξε με μια ελαφρώς πιο «σφιχτή» στάση από την αναμενόμενη.
Οι αναθεωρημένες προβλέψεις της Fed
Οι νέες προβλέψεις υποδεικνύουν τα εξής:
Υψηλότερη Οικονομική Ανάπτυξη: Οι προβλέψεις για την αύξηση του ΑΕΠ για το 2024 και το 2025 αναθεωρήθηκαν προς τα πάνω, αντικατοπτρίζοντας την ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας. Ωστόσο, αυτή η ισχύς ενδέχεται να τροφοδοτήσει περαιτέρω πληθωριστικές πιέσεις.
Επίμονος Πληθωρισμός: Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό αναθεωρήθηκαν επίσης προς τα πάνω για το 2025 και το 2026, υποδεικνύοντας ότι η Fed αναμένει ο πληθωρισμός να παραμείνει πάνω από τον στόχο του 2% για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Αυτό είναι ένα κρίσιμο στοιχείο που δείχνει ότι η μάχη κατά του πληθωρισμού δεν έχει τελειώσει.
Λιγότερες Μειώσεις Επιτοκίων: Η «dot plot» γραφική απεικόνιση, που αντικατοπτρίζει τις προβλέψεις των μελών της FOMC για τα επιτόκια, δείχνει πλέον μια λιγότερο επιθετική πορεία μείωσης, με μόνο δύο μειώσεις να προβλέπονται για το 2025. Αυτό ευθυγραμμίζει την Τράπεζα με τις προσδοκίες της αγοράς πριν από τη συνεδρίαση.
Επιπλέον, η Fed προσέθεσε τη φράση «λαμβάνοντας υπόψη τον χρονισμό και την έκταση» των μελλοντικών μειώσεων των επιτοκίων, σηματοδοτώντας μια πιο προσεκτική και εξαρτώμενη από τα δεδομένα προσέγγιση.
Άμεση αντίδραση της αγοράς
Η αντίδραση της αγοράς ήταν άμεση. Το δολάριο ενισχύθηκε σημαντικά μετά την ανακοίνωση, με τον δείκτη DXY να αυξάνεται κατά 0,6%, ενώ οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων επίσης αυξήθηκαν. Αυτές οι κινήσεις αντικατοπτρίζουν την έκπληξη της αγοράς απέναντι στον λιγότερο υποστηρικτικό τόνο της Fed.
Εν ολίγοις, η Fed επέλεξε να επιβραδύνει τον ρυθμό μείωσης των επιτοκίων, στέλνοντας ένα σαφές μήνυμα: η σταθερότητα των τιμών παραμένει προτεραιότητα. Παρότι η οικονομία των ΗΠΑ δείχνει ανθεκτικότητα, η επιμονή του πληθωρισμού αναγκάζει την Τράπεζα να δράσει με σύνεση, διατηρώντας μια προσεκτική στάση εξαρτώμενη από τα δεδομένα, καθώς προχωρά προς την ομαλοποίηση της νομισματικής της πολιτικής.
