Με ώθηση από την αυριανή αναβάθμιση Standard and Poor’s και από το κλείσιμο της αξιολόγησης την Δευτέρα στο Eurogroup, ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους δρομολογεί την επόμενη έξοδο στις αγορές.
Το εγχείρημα θα υλοποιηθεί σε εξαιρετικά ευνοϊκές συνθήκες τόσο λόγω της αναβάθμισης και της περαίωσης της γ’ αξιολόγησης όσο και λόγω της αποκλιμάκωσης των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων που έφτασαν στα επίπεδα του έτους 2005, ήτοι 13 χρόνια πίσω!
Από το συνδυασμό του κλεισίματος της αξιολόγησης και την έκδοση του ομολόγου, τα κεφάλαια που θα αντλήσει το υπουργείο Οικονομικών και γενικότερα η ελληνική οικονομία, (από τη δόση από τον ESM και το ομόλογο) θα υπερβούν το ποσό των 10 δισ. ευρώ.
Από τις θετικές αυτές εξελίξεις περιμένει να καρπωθεί κέρδη και η χρηματιστηριακή αγορά, η οποία, παρά τις αναμενόμενες ενδιάμεσες διορθώσεις, έχει μια σαφή ανοδική τάση και το ενδιαφέρον όλων εστιάζεται στις κινήσεις από τη Δευτέρα και ειδικά από την Τρίτη και μετά.
Ακόμη θα βελτιωθεί ακόμη περισσότερο το επενδυτικό κλίμα, που θα ευνοήσει επιχειρηματικά deals.
Αύριο το βράδυ, 19 Ιανουαρίου, η Standard and Poor’s θα επικαιροποιήσει το αξιόχρεο της ελληνικής οικονομίας και σύμφωνα με τις προσδοκίες που υπάρχουν, ο οίκος θα προβεί σε αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας. Η S&P σήμερα, βαθμολογεί το αξιόχρεο της Ελλάδας με Β- και εκτιμάται ότι η αναβάθμιση θα φέρει τη βαθμολογία στο Β, ίσως και δύο βαθμίδες πιο πάνω, στο Β+, που θα είναι η καλύτερη εξέλιξη.
Υπενθυμίζεται πως η Standard & Poor's, τον περασμένο Ιούλιο διατήρησε μεν τη βαθμολογία στο Β- (την οποία είχε αναθεωρήσει από τον Ιανουάριο του 2016) αλλά αναβάθμισε την προοπτική από "σταθερή" σε "θετική". Τότε είχε αποδώσει την βελτίωση του outlook στην ανάκαμψη του ρυθμού οικονομικής ανάπτυξης, σε συνδυασμό με τις νομοθετημένες δημοσιονομικές μεταρρυθμίσεις και την περαιτέρω ελάφρυνση χρέους, που θα επιτρέψουν στην Ελλάδα να μειώσει το χρέος της γενικής κυβέρνησης ως ποσοστό του ΑΕΠ και το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους έως το 2020.
Το «ναι» του Eurogroup
Το επόμενο μεγάλο γεγονός, είναι η συνεδρίαση του Eurogroup της Δευτέρας, που θα επικυρώσει το κλείσιμο της τρίτης αξιολόγησης, με επαίνους από τους επικεφαλής των ευρωπαϊκών θεσμών.
Ταυτόχρονα όμως θα αποδεσμεύσει και τη δόση από τον μηχανισμό στήριξης, το ύψος της οποίας θα φτάσει στο ποσό των 6,7 δισ. ευρώ, εκ του οποίου ένα ποσό της τάξης των 1,5 δισ. ευρώ, θα διατεθεί για την αποπληρωμή των ληξιπρόθεσμων χρεών του Δημοσίου προς τους ιδιώτες. Ποσό 3 δις. ευρώ, θα διατεθεί για την κάλυψη πληρωμών τοκοχρεολυσίων έως τον Ιούνιο και το υπόλοιπο ποσό θα παραμείνει στα δημόσια ταμεία, για τον σχηματισμό του αποθεματικού, ενόψει τη λήξης του μνημονίου τον Αύγουστο και της πλήρους εξόδου στις αγορές.
Το «μαξιλάρι ασφαλείας», συνολικά θα φτάσει στο ποσό των 15-19 δισ. ευρώ, με εκδόσεις ομολόγων και με ειδική χρηματοδότηση από τον ESM, που θα καθοριστεί τον Ιούνιο ή Ιούλιο.
Και το ομόλογο
Ήδη ο ΟΔΔΗΧ σχεδιάζει με τους μεγάλους χρηματοοικονομικούς οίκους την επόμενη έξοδο στις αγορές. Η απόφαση προβλέπει πως ο τίτλος θα είναι, οριστικά, επταετές ομόλογο ύψους 3 δισ. ευρώ.
Το κουπόνι του ομολόγου θα οριστεί στο 3,3% και η τελική απόδοση (και το κόστος για το Ελληνικό Δημόσιο) θα προσδιοριστεί από τις τιμές που θα προσφέρουν οι θεσμικοί.
Με δεδομένο ότι η απόδοση του δεκαετούς ομολόγου στη δευτερογενή αγορά είναι πλέον στο 3,75% και του πενταετούς στο 2,8% υπολογίζεται πως η απόδοση του επταετούς θα διαμορφωθεί πέριξ του 3,3%.
Αυτό που απασχολεί τον ΟΔΔΗΧ και τους χρηματοοικονομικούς συμβούλους είναι ο χρόνος έκδοσης του ομολόγου. Αυτός θα εξαρτηθεί από το εύρος της αναβάθμισης από την S&P, μία ή δύο βαθμίδες, και τις αποφάσεις του Eurogroup. Στο πλαίσιο αυτό, ο χρόνος θα αρχίσει να μετράει αντίστροφα από την Τρίτη, 23 Ιανουαρίου, αλλά δεν θα πάει πέραν της 2ας Φεβρουαρίου.
