Η επιδείνωση της εμπορικής έντασης μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, με αφορμή τη νέα δέσμη δασμών που επέβαλε ο πρόεδρος Τραμπ, οδηγεί σε αναταράξεις τις διεθνείς αγορές και πυροδοτεί νέες επενδυτικές στρατηγικές. Η UBS, στην ημερήσια έκθεσή της για την Ευρώπη, αναλύει την κατάσταση και προτείνει προσαρμοσμένες επενδυτικές προσεγγίσεις για τα τρέχοντα και μελλοντικά σενάρια.
Η αρχική άνοδος του S&P 500 —με κέρδη έως και 4% ενδοσυνεδριακά— μετατράπηκε γρήγορα σε απώλειες 1,6%, καθώς οι αγορές συνειδητοποίησαν ότι οι νέοι δασμοί από τις ΗΠΑ θα εφαρμοστούν άμεσα. Πρόκειται για τιμωρητικούς δασμούς έως και 104% σε κινεζικά προϊόντα, με αποτέλεσμα οι δείκτες στην Ασία να σημειώσουν ισχυρές πτώσεις: ο δείκτης της Ταϊβάν υποχώρησε κατά 5,8% και ο Nikkei κατά 4,3%. Οι τιμές του πετρελαίου μειώθηκαν κατά 4,4%, καταγράφοντας τη χειρότερη πενθήμερη πτώση από το 2022.
Η UBS προβλέπει παρατεταμένη μεταβλητότητα, καθώς οι επενδυτές προσπαθούν να ερμηνεύσουν τις κινήσεις της αμερικανικής κυβέρνησης.
Στο βασικό της σενάριο, εκτιμά ότι οι δασμοί θα κορυφωθούν βραχυπρόθεσμα, αλλά θα αρχίσουν να αποκλιμακώνονται από το τρίτο τρίμηνο του έτους, λόγω νομικών, επιχειρηματικών και πολιτικών πιέσεων.
Παράλληλα, προβλέπεται μείωση των επιτοκίων από τη Fed κατά 75–100 μονάδες βάσης για τη στήριξη της οικονομίας.
Υπό αυτές τις συνθήκες, η UBS προβλέπει ανάκαμψη του S&P 500 στις 5.800 μονάδες μέχρι το τέλος του 2025.
Επενδυτικές στρατηγικές
Η UBS προτείνει τρεις βασικές στρατηγικές ανάλογα με το προφίλ και τους στόχους των επενδυτών:
1. Διαχείριση της μεταβλητότητας
- Διατήρηση κεφαλαίου: Παρόλο που η αντιστάθμιση του κινδύνου είναι ακριβότερη λόγω υψηλής μεταβλητότητας, παραμένει κρίσιμη για τη θωράκιση χαρτοφυλακίων.
- Χρυσός: Η πίεση στις τιμές του χρυσού προσφέρει ευκαιρία για είσοδο, καθώς η UBS διατηρεί τιμή-στόχο τα 3.200 δολ./ουγγιά.
- Ομόλογα υψηλής ποιότητας: Οι αποδόσεις των 10ετών αμερικανικών κρατικών ομολόγων (4,25%) παραμένουν ελκυστικές, προσφέροντας πιθανότητες κεφαλαιακών κερδών σε σενάριο ύφεσης (στόχος: 2,5% απόδοση).
- Hedge Funds: Διαφοροποίηση χαρτοφυλακίων μέσω στρατηγικών όπως macro, equity market neutral και multi-strategy.
2. Εκμετάλλευση της μεταβλητότητας
Συναλλαγματικά ζεύγη: Οι επενδυτές μπορούν να αξιοποιήσουν τις βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις σε EUR/USD (1,10), USD/CHF (0,86), GBP/USD (1,31).
Δολάριο ΗΠΑ: Η UBS βλέπει μεσοπρόθεσμη αποδυνάμωση του δολαρίου, ιδιαίτερα αν η Fed κινηθεί πιο γρήγορα σε μειώσεις επιτοκίων.
3. Μακροπρόθεσμη στρατηγική ("Look through volatility")
- Μετοχές: Τα επίπεδα κρίσης προσφέρουν ευκαιρίες για μακροπρόθεσμους επενδυτές. Ιστορικά, σε 67% των περιπτώσεων πτώσης άνω του 20%, ο S&P 500 κατέγραψε κέρδη 12,9% στο επόμενο έτος και 29,2% σε ορίζοντα τριετίας.
- Κλάδοι με αναπτυξιακό δυναμικό: Η UBS προτείνει επένδυση σε τομείς όπως η Τεχνητή Νοημοσύνη, η Μακροβιότητα και οι Πόροι και Ενέργεια.
- High Yield Credit: Παρά τις επιφυλάξεις για το ρίσκο, οι ελκυστικές αποδόσεις (άνω του 10%) και η ιστορική συμπεριφορά των spreads (>500 bps) ενδέχεται να οδηγήσουν σε παρεμβάσεις της Fed. Προτιμώνται τίτλοι με αξιολόγηση BB και επιλεγμένα υβριδικά ομόλογα.
Η UBS εκτιμά πως, παρά τις τρέχουσες αναταράξεις, η αγορά δεν έχει αποτιμήσει ακόμη ένα σενάριο βαθύτερης ύφεσης. Οι επενδυτές καλούνται να δράσουν με ευελιξία, να αξιοποιήσουν τις ταλαντώσεις και να προετοιμαστούν για δυναμικές ανακατατάξεις στη νομισματική και εμπορική πολιτική.
