Ο χρυσός συνεχίζει ανοδικά σήμερα, παραμένοντας πάνω από τα $2.665 η ουγγιά, μετά από μια διόρθωση που ακολούθησε τέσσερις συνεχόμενες ημέρες ανόδου. Η ανοδική πορεία του χρυσού υποστηρίζεται από την υψηλή αβεβαιότητα τόσο στις αγορές μετοχών και ομολόγων των ΗΠΑ, όσο και στις διεθνείς αγορές, με το ενδεχόμενο κλιμάκωσης εμπορικών πολέμων να βρίσκεται στο προσκήνιο.
Στις ΗΠΑ η αβεβαιότητα προκύπτει από την απαισιοδοξία σχετικά με την πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων έως το τέλος του πρώτου εξαμήνου του έτους, εν μέσω επιταχυνόμενου πληθωρισμού και φόβων για νέα άνοδο του. Παράλληλα, η επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο σε μία εβδομάδα αυξάνει τις ανησυχίες για την εφαρμογή προστατευτικών πολιτικών.
Αυτοί οι πληθωριστικοί παράγοντες υπό κανονικές συνθήκες θα πίεζαν την τιμή του χρυσού προς τα κάτω, λόγω της ανόδου των αποδόσεων των ομολόγων. Ωστόσο, η σχετική αβεβαιότητα στην αγορά ομολόγων των ΗΠΑ μειώνει τον αντίκτυπο των αυξημένων αποδόσεων, σύμφωνα με το World Gold Council. Επιπλέον, η μειωμένη ελκυστικότητα των κρατικών ομολόγων οφείλεται σε ανησυχίες για το έλλειμμα και το αυξανόμενο κρατικό χρέος, που ενδέχεται να επιδεινωθούν με την επιστροφή Τραμπ.
Εταιρικά κέρδη, νομισματική πολιτική και ο χρυσός
Οι παρατεταμένες υψηλές επιτοκιακές συνθήκες προκαλούν επίσης ανησυχίες σχετικά με την ικανότητα των επιχειρήσεων να προσαρμοστούν σε αυστηρότερες νομισματικές συνθήκες. Αυτές οι ανησυχίες αναμένεται να επιβεβαιωθούν ή να διαλυθούν αυτή την εβδομάδα με την ανεπίσημη έναρξη της περιόδου κερδών, που ξεκινά με τις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων των μεγάλων τραπεζών για το τέταρτο τρίμηνο του προηγούμενου έτους.
Αύριο, η δημοσίευση του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (CPI) μπορεί να ενισχύσει τις εκτιμήσεις για τη μελλοντική πορεία της νομισματικής πολιτικής. Εάν τα αποτελέσματα δεν ανταποκριθούν στις προσδοκίες, πιθανώς θα δούμε εντατικοποίηση της διόρθωσης στο αμερικανικό χρηματιστήριο, η οποία μπορεί να συνοδευτεί από μείωση της ελκυστικότητας των ομολόγων υψηλής απόδοσης, διευκολύνοντας την άνοδο του χρυσού προς το ιστορικό υψηλό του.
Η επιστροφή Τραμπ και η εμπορική πολιτική
Με την επιστροφή του Τραμπ, η προσοχή στρέφεται στην Κίνα και τις εμπορικές πολιτικές που θα εφαρμοστούν για τον περιορισμό των εξαγωγών της προς τις Ηνωμένες Πολιτείες. Οι ενδεχόμενοι δασμοί θα μπορούσαν να εμβαθύνουν τις ανησυχίες για την ικανότητα της κινεζικής οικονομίας να ανακάμψει, δεδομένης της αδύναμης εγχώριας ζήτησης.
Οι τριβές αυτές ενδέχεται να οδηγήσουν σε περαιτέρω συγκρούσεις μεταξύ της Κίνας και άλλων χωρών, που θα προσπαθήσουν να αποτρέψουν την αύξηση των εξαγωγών από την πρώτη. Αυτό, κατά τη γνώμη μου, μπορεί να προκαλέσει περισσότερα οικονομικά προβλήματα και στις δύο πλευρές του εμπορίου.
Περιφερειακές εξελίξεις στη Μέση Ανατολή
Στη Μέση Ανατολή, είναι πιθανό να δούμε αναζωπύρωση συγκρούσεων, είτε στο μέτωπο της Υεμένης, είτε στο Ιράν, με την επιστροφή Τραμπ. Ωστόσο, πιστεύω ότι ο αντίκτυπος αυτών των κλιμακώσεων θα είναι προσωρινός και περιορισμένος, λόγω της στρατιωτικής και οικονομικής αδυναμίας του Ιράν.
Ο χρυσός, ως ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο, φαίνεται να βρίσκεται σε πλεονεκτική θέση εν μέσω αυτής της παγκόσμιας αβεβαιότητας, προσφέροντας στους επενδυτές έναν τρόπο να προστατεύσουν την αξία των χαρτοφυλακίων τους σε δύσκολες οικονομικές συνθήκες.
