Με καταιγιστικούς ρυθμούς έρχονται οι αναβαθμίσεις πιστοληπτικής και επενδυτικής αξιολόγησης των ελληνικών τραπεζών από διεθνείς οίκους, ιδιαίτερα μετά την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας από την Ελλάδα. Οι συνεχείς αναβαθμίσεις δεν παρέχουν μόνο στήριξη στις χρηματιστηριακές αποτιμήσεις των τραπεζών, αλλά διευκολύνουν και την προσπάθεια που θα πρέπει να κάνουν τον επόμενο χρόνο για την άντληση πολλών δισεκατομμυρίων από τη διεθνή αγορά για την κάλυψη εποπτικών απαιτήσεων.
Η αντίληψη των οίκων αξιολόγησης για την οικονομική θέση των ελληνικών τραπεζών έχει αλλάξει άρδην, σε σύγκριση με τις εποχές όπου αντιμετωπίζονταν ως οι πλέον επικίνδυνες στην Ευρώπη, ενώ οι επενδυτικοί οίκοι φθάνουν στο σημείο να κατατάσσουν ελληνικές τράπεζες στις κορυφαίες επενδυτικές τους επιλογές, δίπλα σε κορυφαία τραπεζικά ονόματα της παγκόσμιας αγοράς. Ειδικότερα,
- Η Standard & Poor’s προχώρησε σε αναβάθμιση της αξιολόγησης των περισσότερων ελληνικών τραπεζών, τονίζοντας ότι έχουν σημειώσει μεγάλη πρόοδο ως προς τη βελτίωση του προφίλ κινδύνου αλλά και της πιστοληπτικής τους ικανότητας. Ο οίκος αύξησε τις μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις της Eurobank, της Εθνικής και της Τράπεζα Πειραιώς, ενώ αναθεώρησε τις προοπτικές σε θετικές από σταθερές για την Aegean Baltic Bank και την Alpha Bank, χωρίς να αλλάξει τις βαθμολογίες τους. Οι αξιολογήσεις αυτές αντικατοπτρίζουν την άποψη του οίκου για τη βελτιωμένη ανθεκτικότητα του ελληνικού τραπεζικού συστήματος, ενώ σημειώνει ότι τους πρώτους εννέα μήνες του 2023 οι δείκτες μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων μειώθηκαν κάτω από το 6% και μειώθηκαν σημαντικά οι νέες εισροές μη εξυπηρετούμενων δανείων.
- Η Fitch, νωρίτερα αναβάθμισε σε θετική την προοπτική αξιολόγησης των τεσσάρων συστημικών τραπεζών, κάτι που σημαίνει ότι θα ακολουθήσουν αναβαθμίσεις εντός του επόμενου 12μήνου. Η Fitch διατήρησε την αξιολόγηση της Eurobank σε ΒΒ, της Alpha Bank σε ΒΒ-, της Πειραιώς σε ΒΒ- και της Εθνικής Τράπεζας σε ΒΒ. Ο οίκος αναφέρει ότι η αναβάθμιση του outlook αντανακλά την εκτίμηση ότι η αναβάθμιση του αξιόχρεου της Ελλάδας στην επενδυτική βαθμίδα θα ωφελήσει το λειτουργικό περιβάλλον των τραπεζών, βελτιώνοντας το επιχειρηματικό κλίμα στη χώρα και βοηθώντας τις τράπεζες να αυξήσουν τον κύκλο εργασιών χωρίς να επιδεινώσουν το προφίλ κινδύνου τους. Ένα πιο ευνοϊκό λειτουργικό περιβάλλον στηρίζει τη βιωσιμότητα του επιχειρηματικού μοντέλου των τραπεζών, την ανθεκτικότητα της κερδοφορίας τους και τη δημιουργία κεφαλαίου, σημειώνει ο οίκος αξιολόγησης και επισημαίνει ότι η αναβάθμιση του αξιόχρεου της Ελλάδας μειώνει παράλληλα τα ρίσκα από το χαρτοφυλάκιο ελληνικών κρατικών ομολόγων των τραπεζών. Επίσης, η αναβάθμιση της αξιολόγησης της Ελλάδας αναμένεται να οδηγήσει σε πιο εύκολη και λιγότερο ακριβή πρόσβαση στην αγορά χρέους για τις μεγάλες ελληνικές τράπεζες.
- Η Morgan Stanley, σε έκθεση για τις επενδυτικές προοπτικές του κλάδου, δίνει συστάσεις αγοράς των ελληνικών τραπεζικών μετοχών και, παράλληλα, κατατάσσει την Alpha Bank στις 15 κορυφαίες επενδυτικές της επιλογές από τον παγκόσμιο τραπεζικό κλάδο, δίπλα σε μεγάλα ονόματα, όπως η JP Morgan. H τιμή – στόχος για την Alpha Bank τίθεται στα 2 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 38%, στα 7,50 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα, στα 4,16 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς και στα 1,95 ευρώ για τη Eurobank.
- Νωρίτερα, η JP Morgan κινήθηκε στο ίδιο μοτίβο, κατατάσσοντας τις ελληνικές τράπεζες ανάμεσα στις καλύτερες επενδυτικές επιλογές για την περιοχή CEEMEA (Κεντρική και Ανατολή Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική). Σημειώνει ότι θα συνεχίσουν να έχουν σημαντική ενίσχυση των μεγεθών τους, στηριζόμενες στα έσοδα από τόκους και παράλληλα προχωρά και σε αναβάθμιση των προβλέψεων για τα κέρδη ανά μετοχή το 2024 και το 2025. Δίνει τιμή στόχο 2,5 ευρώ για τη μετοχή της Alpha,2,6 για τη Eurobank, 8,7 για την Εθνική και 5 ευρώ για την Πειραιώς.
Οι αναβαθμίσεις αυτές ενισχύουν αποφασιστικά την εικόνα των ελληνικών τραπεζικών μετοχών, ύστερα από ένα μεγάλο χρηματιστηριακό ράλι μέσα στο 2023 και «δείχνουν» στην κατεύθυνση της συνέχισής του το 2024. Το σπουδαιότερο, όμως, είναι ότι δημιουργούν θετικό κλίμα στη διεθνή αγορά ενόψει των πολλών και μεγάλων εκδόσεων τίτλων που θα πρέπει να κάνουν το 2024 οι τράπεζες για να καλύψουν σχετικές εποπτικές απαιτήσεις για την κεφαλαιακή τους βάση. Οι τράπεζες είχαν προσπαθήσει να πάρουν μια αναβολή αυτών των εκδόσεων, λόγω των υψηλών επιτοκίων στην ευρωζώνη, αλλά ο εποπτικός μηχανισμός της ΕΚΤ έδωσε αρνητική απάντηση.
Ήδη, πάντως, οι τράπεζες καταφέρνουν να μειώσουν πολύ τα κόστη αυτών των εκδόσεων, που μέχρι πρόσφατα γίνονταν με πολύ υψηλά επιτόκια επιπέδου... καταναλωτικού δανείου. Είναι χαρακτηριστικό ότι σε πρόσφατη έκδοση της Eurobank όχι μόνο καταγράφηκε μεγάλη υπερκάλυψη, αλλά και το επιτόκιο μειώθηκε κάτω από το 6%, στα χαμηλότερα επίπεδα που έχουν καταγραφεί ως τώρα σε τέτοιες εκδόσεις.
