Με τη στήριξη των ελληνικών τραπεζών βγαίνει το Δημόσιο στην αγορά ομολόγων, στις αρχές του 2019, καθώς η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα «ανάβει πράσινο» για την αύξηση του ορίου τοποθετήσεων σε κρατικά ομόλογα από τις τράπεζες.
Σύμφωνα με πληροφορίες, το αίτημα της ελληνικής κυβέρνησης να χαλαρώσουν οι περιορισμοί στις αγορές ομολόγων από τις τράπεζες, το οποίο είχε συζητηθεί και στην τελευταία συνάντηση του πρωθυπουργού με τον Μάριο Ντράγκι, είναι θέμα χρόνου να εγκριθεί από την κεντρική τράπεζα.
Το μόνο ζήτημα που απασχολεί τους κεντρικούς τραπεζίτες της Φρανκφούρτης είναι ότι οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να έχουν, έστω μικρή, εξάρτηση από τον έκτακτο χρηματοδοτικό μηχανισμό του Ευρωσυστήματος (ELA), με το ανώτατο όριο να έχει μειωθεί στα 5 δισ. ευρώ.
Σύμφωνα με τις αυστηρότερες ερμηνείες των κανόνων νομισματικής πολιτικής, οι αγορές κρατικών ομολόγων από εμπορικές τράπεζες που λαμβάνουν έκτακτη χρηματοδότηση λόγω προβλημάτων ρευστότητας έχει χροιά νομισματικής χρηματοδότησης του κράτους και πρέπει να αποφεύγεται.
Καθώς οι τράπεζες περιορίζουν την εξάρτησή τους από τον ELA με αρκετά γρήγορους ρυθμούς, χάρη στην αύξηση των καταθέσεων και την ανάκτηση πρόσβασης στη διατραπεζική αγορά, ο μηδενισμός του… κοντέρ της έκτακτης χρηματοδότησης είναι θέμα λίγων μηνών και, αμέσως μετά, η ΕΚΤ θα «ανάψει πράσινο» για αύξηση των τοποθετήσεων των τραπεζών σε ομόλογα τουλάχιστον κατά 5 δισ. ευρώ.
Οι περιορισμοί στις αγορές ομολόγων είχαν επιβληθεί στις τράπεζες από την ΕΚΤ εν μέσω της αντιπαράθεσης του 2015 ανάμεσα στην ελληνική κυβέρνηση και τους Ευρωπαίους δανειστές. Τότε, η ΕΚΤ είχε ζητήσει από τις τράπεζες να «παγώσουν» κάθε νέα τοποθέτηση σε ομόλογα, με αποτέλεσμα, ακόμη και σήμερα, που έχει ολοκληρωθεί και το τρίτο πρόγραμμα διάσωσης, να μένουν σταθερές οι θέσεις στο επίπεδο των 8 δισ. ευρώ.
Με τη χαλάρωση των περιορισμών, το Δημόσιο θα διευκολυνθεί στην έξοδό του στην αγορά ομολόγων με τα νέα 10ετή ομόλογα, ή με μια έκδοση τίτλων 5ετούς διάρκειας, που θα έχει άτυπη «εγγύηση κάλυψης» από τις ελληνικές τράπεζες. Η είσοδος των τραπεζών στην αγορά κρατικών τίτλων αναμένεται να πιέσει χαμηλότερα τις αποδόσεις των ομολόγων, ενισχύοντας τις τιμές τους.
Σε μια περίοδο όπου δυσκολεύονται σοβαρά να αυξήσουν τα έσοδά τους από τόκους, οι τράπεζες θα βρουν μια καλή πηγή άντλησης υψηλών αποδόσεων και θα επωφεληθούν από τις υπεραξίες που θα δημιουργήσει η αναμενόμενη αύξηση των τιμών των ομολόγων.
