Ο Δεκέμβριος τελειώνει, το year-end rally που πολλοί περίμεναν δεν ήρθε και οι επενδυτές ελπίζουν τώρα σε ένα January effect, που θα σηματοδοτήσει την έναρξη μίας ακόμη καλής χρονιάς στις αγορές - της 5ης κατά σειρά ανοδικής στο ΧΑ.
Κλίμα αναμονής και επιφυλακτικότητας επικρατεί στο ελληνικό χρηματιστήριο, που έκλεισε σήμερα με άνοδο του ΓΔ κατά 0,59%, με υποτονικές συναλλαγές και μικρό τζίρο (65,2 εκατ. ευρώ, συν 8 εκατ. σε πακέτα).
Στις διεθνείς αγορές δεν υπάρχει ενιαία τάση και η μεταβλητότητα είναι το κυρίαρχο στοιχείο, ενώ τα δεδομένα δεν συνηγορούν σε αισιόδοξες προβλέψεις. Θετική εικόνα στα μεγάλα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, αλλά τα μηνύματα από τη Wall Street δεν είναι καθόλου ενθαρρυντικά. Περίπου 0,50% κερδίζουν ο DAX στη Φρανκφούρτη, στο +0,70% ο γαλλικός CAC-40, οριακή μεταβολή σημειώνει ο FT-100 στο Λονδίνο. Στη Wall Street o Dow Jones χάνει 0,75%, ο S&P500 υποχωρεί κατά 1,15%, ενώ ο Nasdaq βυθίζεται -1,80%.
Στο επίκεντρο της προσοχής τα γεωπολιτικά, το θέμα των επιτοκίων και οι εξελίξεις στο μέτωπο του επαπειλούμενου εμπορικού πολέμου ΗΠΑ-ΕΕ και ΗΠΑ-Κίνας
Οι καταλύτες για το ΧΑ
Συγκρατημένη αισιοδοξία επικρατεί στο ελληνικό χρηματιστήριο, που συμπληρώνει τέσσερα χρόνια ανόδου και μπορεί να ελπίζει ότι θα συνεχίσει στην πενταετία. Οι αποδόσεις του δεν είναι τόσο υψηλές όσο τα προηγούμενα χρόνια – είναι μάλιστα χαμηλότερες από τις αντίστοιχες των μεγάλων ευρωπαϊκών αγορών και της Wall Street.
Ομως κι αυτό το στοιχείο λειτουργεί τελικά θετικά, καθώς ενισχύει την εκτίμηση ότι το ΧΑ έχει μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου.
Από τη σύγκριση των αποδόσεων σε μεσομακροχρόνια βάση φαίνεται ότι η ελληνική αγορά βρίσκεται αρκετά βήματα πίσω και ότι “έχει ακόμη δρόμο να τρέξει”. Οι προϋποθέσεις υπάρχουν:
- Η ελληνική οικονομία επιτυγχάνει υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης – τους υψηλότερους στην Ευρωζώνη. Φέτος “έτρεξε” με +2,3% και την επόμενη χρονιά προβλέπεται ότι θα επιτύχει +2,5%
- Οι δημοσιονομικές επιδόσεις της χώρας αποκαθιστούν την εμπιστοσύνη της διεθνούς επενδυτικής κοινότητας, που βλέπει την Ελλάδα να επιτυγχάνει εντυπωσιακά πρωτογενή πλεονάσματα και να μειώνει το χρέος της
-Το πολιτικό ρίσκο έχει σχεδόν μηδενιστεί, καθώς η πρωτοκαθεδρία του κυβερνώντος κόμματος δεν αμφισβητείται, ενώ η κυβέρνηση εμφανίζεται απόλυτος κυρίαρχος του παιχνιδιού, σε πολιτικό, δημοσκοπικό και κοινοβουλευτικό επίπεδο
- Οι εισηγμένες εταιρείες αυξάνουν την κερδοφορία τους και διανέμουν περισσότερα στους μετόχους τους. Από τα κέρδη της λήγουσας χρήσης προβλέπεται να δοθούν μερίσματα 4,6 δισ. ευρώ – το μεγαλύτερο ποσό από το 2007. Το μεγαλύτερο μέρος από αυτά θα επανατοποθετηθεί στο χρηματιστήριο, δίνοντας περαιτέρω ώθηση στις τιμές των μετοχών.
Οι βασικές επιλογές
Διεθνείς οίκοι και αναλυτές συνεχίζουν να βομβαρδίζουν και να “ντοπάρουν” την αγορά με θετικές εκτιμήσεις για την πορεία της ελληνικής οικονομίας και με αισιόδοξες προβλέψεις για την εξέλιξη της κερδοφορίας των εισηγμένων εταιρειών και για την περαιτέρω πορεία του ΧΑ. Εμφαση δίνουν επίσης στις υψηλές μερισματικές αποδόσεις πολλών μετοχών και στην προοπτική διανομής αυξημένων μερισμάτων από τα κέρδη της λήγουσας χρήσης.
Η προοπτική αυτή συντηρεί και διαρκώς ανανεώνει το ενδιαφέρον ιδιαίτερα για τις μετοχές των τραπεζών, δεδομένου μάλιστα ότι οι διοικήσεις τους έχουν προαναγγείλει ότι σκοπεύουν να διανείμουν έως και το ήμισυ των φετινών κερδών – που θα είναι αρκούντως εντυπωσιακά.
Υποστηρίζοντας το αφήγημα τους, οι ξένοι ανεβάζουν συνεχώς τις τιμές στόχους, εκφράζοντας την εκτίμηση ότι η αποκλιμάκωση των επιτοκίων της ΕΚΤ και η πιθανολογούμενη συρρίκνωση του επιτοκιακού περιθωρίου δεν πρόκειται να έχει σημαντική επίπτωση στην κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών – όπως δεν θα έχουν και τα πρόσφατα κυβερνητικά μέτρα για τις μειώσεις προμηθειών.
Στο επίκεντρο της προσοχής και στις λίστες επιλογών των διαχειριστών χαρτοφυλακίων βρίσκονται επίσης οι εταιρείες ενέργειας, πληροφορικής, κατασκευών, υποδομών.
Το ενδιαφέρον των επενδυτών δεν περιορίζεται στους συγκεκριμένους κλάδους ούτε στις μεγάλες επιχειρήσεις. Τα αλλεπάλληλα deals εξαγορών και τα μεγάλα επενδυτικά projects που ανακοινώνονται, ενισχύουν την εκτίμηση ότι ακολουθώντας την πορεία ανάκαμψης της οικονομίας, οι ελληνικές επιχειρήσεις βρίσκονται σε φάση μετάβασης και ταχείας επέκτασης-ανάπτυξης, που θα “μεταφραστεί” σε αύξηση της κερδοφορίας και σε άνοδο της χρηματιστηριακής τους αξίας.
Η έξωθεν επίδραση
Ομως, ενώ όλα τα δεδομένα και οι εκτιμήσεις συνηγορούν σε μία ακόμη χρονιά ανόδου του ΧΑ, υπάρχει ο αστάθμητος παράγοντας των διεθνών εξελίξεων. Το ελληνικό χρηματιστήριο εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις εισροές ξένων κεφαλαίων, που αντιπροσωπεύουν κατά μέσο όρο τα 2/3 του ημερήσιου τζίρου.
Εξαρτάται επίσης από τη στάση και τις επιλογές διαχειριστών διεθνών χαρτοφυλακίων, που κατέχουν περίπου το 62% των μετοχών (σε όρους αξίας).
Δεν μπορεί λοιπόν να μείνει ανεπηρέαστο από το επενδυτικό κλίμα που θα διαμορφωθεί διεθνώς, ούτε έχει τη δυνατότητα να κινηθεί αυτόνομα για σημαντικό χρονικό διάστημα. Θα παραμείνει δεμένο στο άρμα των μεγάλων διεθνών αγορών, που η πορεία τους θα εξαρτηθεί από πολλές παραμέτρους.
Μετοχές και δείκτες
Προς το παρόν συνεχίζεται η συσσώρευση στις 1.445-1.470 μονάδες και οι αναλυτές προβλέπουν ότι θα ακολουθήσει τον Ιανουάριο μία κίνηση εκτόνωσης - έντονα ανοδική, ή μικρότερης διάρκειας και έντασης καθοδική.
Ο Γενικός Δείκτης τερμάτισε σήμερα στις 1.457,38 μονάδες, με άνοδο 0,59%, έχοντας σημειώσει υψηλό ημέρας +0,72% στις 1.459,36 μονάδες και χαμηλό -0,13% στις 1.446,99
Ο FTASE25 της μεγάλης κεφαλαιοποίησης κέρδισε 0,52%, κλείνοντας στις 3.540,07 μονάδες. Στο +0,99% ο δείκτης των mid caps.
Ο τραπεζικός δείκτης πήγε από -0,47% μέχρι +0,65% και έκλεισε με κέρδη 0,31%. Με θετικό πρόσημο Attica Bank +1,2%, Κύπρου +1,1%, Εθνική +0,6%, Eurobank +0,5%, Alpha +0,3%. Στο κόκκινο Optima -1,4%, Τρ. Ελλάδος -0,4%, Πειραιώς -0,1%.
Στα εμποροβιομηχανικά και λοιπά blue chips εντυπωσίασε η Ελλάκτωρ με άλμα +9,7%. Ακολούθησαν ΕΛΠΕ +3,8%, Motor OIl +1,8%, ΕλβάλΧαλκόρ +1,6%, Jumbo +1,3%, ΟΠΑΠ +1%, Coca-Cola +0,9%,
Με απώλειες Cenergy, ΕΥΔΑΠ και ΤΕΝΕΡΓΑ -0,5%.
Στη μεσαία και μικρή κεφαλαιοποίηση ξεχώρισαν η Q&R με άνοδο 5,4% και συναλλαγές 2,2 εκατ. τμχ (συμπεριλαμβανομένων 6 πακέτων 1,93 εκατ. μετοχών) και η Intralot με άλμα +3% και συναλλαγές 2,47 εκατομμυρίων τεμαχίων.
