Παρά το ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον που διατηρούν οι αναδυόμενες οικονομίες, η Bank of America (BofA) συνιστά προσοχή στους επενδυτές, προειδοποιώντας για απότομες αλλαγές στο κλίμα. Παράγοντες όπως οι εξελίξεις στις ΗΠΑ, οι τιμές της ενέργειας, η πορεία των επιτοκίων και η δημοφιλής στρατηγική του carry trade στα νομίσματα διαμορφώνουν την επόμενη μέρα.
Αν και η νευρικότητα γύρω από το ιαπωνικό γιεν παραμένει υπαρκτή, η έρευνα της BofA αναδεικνύει ως μεγαλύτερη πηγή ανησυχίας τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ και τις πιθανές επιπτώσεις τους στο πετρέλαιο και τα χρηματιστήρια.
Στο επίκεντρο της τεχνολογικής κούρσας βρίσκεται η Νότια Κορέα, όπου το πλεόνασμα στον τομέα των ημιαγωγών (chip surplus) αγγίζει το 20% του ΑΕΠ. Η περιορισμένη προσφορά προηγμένων μνημών και οι μεγάλοι χρόνοι κατασκευής νέων εργοστασίων, σε συνδυασμό με την παγκόσμια επενδυτική μανία για την τεχνητή νοημοσύνη (AI), εγγυώνται τη διατήρηση αυτής της δυναμικής για χρόνια.
Νομισματική πολιτική σε Ινδία και Νότια Αφρική
Στην Ασία, η Κεντρική Τράπεζα της Ινδίας (RBI) εστιάζει στη διαχείριση της πλεονάζουσας ρευστότητας μετά τη σταθεροποίηση της ρουπίας, επιδιώκοντας παράλληλα να διατηρήσει την ευελιξία της ώστε να ευθυγραμμίζει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια με το βασικό επιτόκιο πολιτικής.
Πιο ανησυχητικά είναι τα δεδομένα στη Νότια Αφρική, όπου η οικονομία συρρικνώθηκε κατά 0,1% το δεύτερο τρίμηνο του 2026, οδηγώντας σε υποβάθμιση της ετήσιας ανάπτυξης στο 1,2% (από 1,3%). Παρά την υποχώρηση του πληθωρισμού, η συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας τον Σεπτέμβριο θεωρείται αμφίρροπη. Το βασικό σενάριο προβλέπει αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, ελέω των πληθωριστικών προσδοκιών και του φόβου για νέα νομισματική σύσφιξη από την αμερικανική Fed.
Αναβάθμιση στο Κουβέιτ και δημοσιονομικά «αγκάθια» στη Λατινική Αμερική
Στη Μέση Ανατολή, η BofA αναβαθμίζει σε «Overweight» το εξωτερικό χρέος του Κουβέιτ, ξεχωρίζοντας το ομόλογο KUWIB λήξης 2036 με ελκυστικό risk premium 34 μονάδων βάσης. Θετικά επιδρά και ο νέος νόμος της 1ης Σεπτεμβρίου, που επιτρέπει στο General Reserve Fund να δανείζεται από το Future Generations Fund, ενισχύοντας τη ρευστότητα του κράτους.
Αντίθετα, η εικόνα επιδεινώνεται στη Λατινική Αμερική:
-
Μεξικό: Το υπουργείο Οικονομικών βλέπει έλλειμμα 4,1% του ΑΕΠ το 2026 και 3,9% το 2027, όμως οι αναλυτές προβλέπουν μεγαλύτερη «μαύρη τρύπα» (4,5% και 5% αντίστοιχα). Παράλληλα, το δημόσιο χρέος εκτιμάται ότι θα σκαρφαλώσει στο 56,3% του ΑΕΠ το 2027 (έναντι 55% της κυβερνητικής πρόβλεψης).
-
Κολομβία: Αντιμετωπίζει τις σοβαρότερες προκλήσεις, καθώς χωρίς διορθωτικά μέτρα το έλλειμμα μπορεί να φτάσει το 9,4% του ΑΕΠ το 2027. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου τοποθετείται στο 12,15% (με εύρος 11,5%-13%).
Πού τοποθετούνται τα κεφάλαια: Νόμισμα, ομόλογα και οι επόμενες συνεδριάσεις
Η αγορά τοπικού κρατικού χρέους των αναδυόμενων χωρών έχει γιγαντωθεί στα 26 τρισεκατομμύρια δολάρια, με τον νέο οδηγό της BofA να καλύπτει 26 κορυφαίες οικονομίες. Οι επενδυτές συνεχίζουν να αξιοποιούν τις αποδόσεις των νομισμάτων:
-
Περιοχή EEMEA: Προτιμώνται το αιγυπτιακό νόμισμα, το καζακικό τένγκε, το νιγηριανό νάιρα και η τουρκική λίρα.
-
Λατινική Αμερική: Θετικές προοπτικές παρουσιάζουν το βραζιλιάνικο ρεάλ, το κολομβιανό πέσο και το περουβιανό σολ.
-
Ασία: Προκρίνονται οι θέσεις στο κινεζικό γουάν (έναντι δολαρίου/ευρώ) και ένα καλάθι ινδικής ρουπίας - μαλαισιανού ρίνγκιτ έναντι του μπατ Ταϊλάνδης. Αρνητική είναι η στάση για το αυστραλιανό δολάριο έναντι του δολαρίου Σιγκαπούρης.
Το ενδιαφέρον πλέον μετατοπίζεται στις επικείμενες συνεδριάσεις των κεντρικών τραπεζών σε Βραζιλία, Τσεχία, Ταϊβάν και Ουκρανία. Προς το παρόν, τα κεφάλαια CTA διατηρούν μικτές θέσεις στα επιτόκια, θετικές προσδοκίες για τα ασιατικά νομίσματα, διφορούμενη στάση στην περιοχή EEMEA και καθαρά αρνητική τοποθέτηση στα νομίσματα της Λατινικής Αμερικής.
