Για πέμπτη συνεχή χρονιά οι ξένοι ενισχύουν σημαντικ'α τη θέση τους στο Χ.Α.
Η συμμετοχή τους στην κεφαλαιοποίηση έφθασε το 69,3% στο τέλος Σεπτεμβρίου — ιστορικό υψηλό που αντιστοιχεί σε €82,8 δισ.. Στις συναλλαγές, οι ξένοι διαμορφώνουν 63,0% του συνολικού τζίρου (από 50,8% το 2020).
Σωρευτικά, οι καθαρές εισροές την περίοδο 2021–2025 ανήλθαν σε €1,3 δισ., με €312 εκατ. στο 9μηνο 2025.
Αυτό σημαίνει: βαθύτερη αγορά, μεγαλύτερη διασπορά μετοχών και βελτιωμένη πρόσβαση σε κεφάλαια—προϋποθέσεις για βιώσιμες αποτιμήσεις και απορρόφηση προσφορών (IPOs/placements).
Διανομές 2025: προς νέο «all-time high» στα €5,7 δισ.
Οι διανομές προς μετόχους (μερίσματα/επιστροφές) αυξήθηκαν 29% σε σχέση με το 2024. Μέχρι σήμερα έχουν καταβληθεί €5,0 δισ. και, με τις ανακοινωθείσες πληρωμές, το έτος αναμένεται να υπερβεί το ρεκόρ του 2007 (€5,4 δισ.) και να προσεγγίσει €5,7 δισ..
Η απόδοση διανομής ~4% υπερβαίνει το 10ετές ομόλογο αναφοράς και είναι πολλαπλάσια των time deposits.
Το ρεκόρ στις διανομές ενισχύει το «income case» της αγοράς και προσελκύει θεσμικούς με mandate μερισματικής απόδοσης.
11μηνη ανοδική ακολουθία: +38,4% ο Γενικός Δείκτης
Από Οκτώβριο 2024 έως Σεπτέμβριο 2025 ο ΓΔ σημείωσε κέρδη 38,4% επί 11 συνεχόμενους μήνες — η μεγαλύτερη σε διάρκεια από το 1987 — υπεραποδίδοντας τόσο των παγκόσμιων όσο και των περιφερειακών δεικτών. Κινητήριοι παράγοντες: ισχυρή ανάπτυξη, δημοσιονομική σταθερότητα και αναβάθμιση εμπιστοσύνης.
Ποιοι κλάδοι οδηγούν: Oι τράπεζες στο τιμόνι
Ο Τραπεζικός Δείκτης ενισχύθηκε κατά 77,5% το 2025, σε υψηλά άνω της δεκαετίας. Η επαναφορά της κερδοφορίας, η βελτίωση ποιότητας χαρτοφυλακίου και η άνοδος πιστωτικής δραστηριότητας στήριξαν τον κλάδο.
Σε όρους κεφαλαιοποίησης, οι τράπεζες στα €49,1 δισ. (+74,0% στο 2025), 36% της συνολικής αγοράς.
Ο μη χρηματοοικονομικός τομέας αυξήθηκε 17,0% σε €88,4 δισ., παραμένοντας κρίσιμος πυλώνας διαφοροποίησης.
Κεφαλαιοποίηση & ρευστότητα: Eπίπεδα 2008 και τζίρος ρεκόρ από το 2009
Η συνολική κεφαλαιοποίηση του Χ.Α. έφθασε τα €137,5 δισ. στο τέλος Σεπτεμβρίου — επίπεδα που είχαν να φανούν από τον Ιούνιο 2008.
Η Μέση Ημερήσια Αξία Συναλλαγών ανήλθε σε €211 εκατ. (υψηλότερη από το 2009), σφραγίζοντας πενταετή ανοδική τάση ρευστότητας. Οι τράπεζες παραμένουν ο κυρίαρχος driver με περίπου 61% της δραστηριότητας.
Πρωτογενής αγορά: IPOs, αυξήσεις και placements
Το 2024–2025 η αγορά είδε επιτυχημένες δημόσιες εγγραφές (IPOs), ΑΜΚ, ιδιωτικές τοποθετήσεις και M&A, πλαισιωμένες από ισχυρότερη παρουσία σε MSCI και FTSE Russell.
Μόνο το 2025 αντλήθηκαν €1,438 δισ., ενώ 4 νέες εισαγωγές ανέβασαν τον αριθμό νέων εταιρειών από το 2020 στις 22.
Το 2023–2024 ολοκληρώθηκαν τοποθετήσεις €4,3 δισ., κυρίως σε διεθνείς επενδυτές, σηματοδοτώντας επιστροφή στην κανονικότητα. Το 2025 η δυναμική συνεχίστηκε με 16 placements από 14 εισηγμένες, αξίας €1,1 δισ..
Εστίαση κεφαλαίων: θεσμικοί επενδυτές με κατανομές σε Τραπεζικές Υπηρεσίες, Ενέργεια, Υποδομές — κλάδοι-κορμός της ελληνικής οικονομίας.
Τι να περιμένουμε: Καταλύτες και κίνδυνοι για την επόμενη φάση
Θετικοί καταλύτες
-
Διατήρηση μακροοικονομικής ανθεκτικότητας και επενδύσεων (RRF, υποδομές, ενέργεια).
-
Περαιτέρω ενσωμάτωση σε διεθνείς δείκτες & διεύρυνση free float.
-
Συνέχιση υψηλών διανομών και εξυγίανσης ισολογισμών.
Κίνδυνοι/προκλήσεις
-
Εξωτερικές μεταβλητότητες (γεωπολιτικές εντάσεις, διεθνή επιτόκια).
-
Πιθανή κόπωση ρυθμών κέρδους μετά το έξαρμα του 2025.
-
Συγκέντρωση ρευστότητας σε περιορισμένο αριθμό τίτλων (κίνδυνος «στενής» αγοράς).
Το Χρηματιστήριο Αθηνών το 2025 καταγράφει πολυεπίπεδα ρεκόρ: ιστορική συμμετοχή ξένων, ρεκόρ διανομών, υψηλή ρευστότητα και συνεχή ανοδική πορεία του Γενικού Δείκτη.
Με τραπεζικό κλάδο οδηγό, κεφαλαιακή εμβάθυνση και ενίσχυση του επενδυτικού ενδιαφέροντος, η ελληνική αγορά εδραιώνεται ως ελκυστικός προορισμός για θεσμικά κεφάλαια.
Η συνέχιση της τάσης θα εξαρτηθεί από τη συντήρηση των μακροοικονομικών επιδόσεων, την πρόοδο σε μεταρρυθμίσεις/επενδύσεις και την ικανότητα διαχείρισης εξωτερικών κινδύνων.
