Ανοιχτό στοίχημα παραμένει η πορεία της χρηματιστηριακής αγοράς, που συνεχίζει να εκπλήσσει ευχάριστα αναλυτές και επενδυτές, υπερβαίνοντας σε άνοδο και αποδόσεις και τις πλέον αισιόδοξες προβλέψεις.
Μετά την υπέρβαση του ψυχολογικού ορίου των 2.000 μονάδων και την καταγραφή διαδοχικών υψηλών 15ετίας, υπήρξε κάποια επιφυλακτικότητα και οι κινήσεις κατοχύρωσης κερδών προκάλεσαν πρόσκαιρη μεταβλητότητα.
Ομως η συνολική εικόνα των τελευταίων συνεδριάσεων ενισχύει την εκτίμηση ότι η άνοδος θα συνεχιστεί, έστω και με κάποιες μικροδιορθώσεις, που εξαντλούνται κατά κανόνα ενδοσυνεδριακά ή διαρκούν λιγότερο από δύο συνεδριάσεις.
Η "ψυχολογία" της αγοράς
Η μεγάλη διαφορά με το πρόσφατο παρελθόν είναι οι προσδοκίες που έχουν καλλιεργηθεί στην αγορά και αλλάζουν την ψυχολογία και τη συμπεριφορά των επενδυτών – ακόμη και των διαχειριστών ξένων χαρτοφυλακίων.
- Ενώ στα προηγούμενη στάδια ανόδου οι ρευστοποιήσεις γίνονταν προς κατοχύρωση κερδών ενόψει πιθανολογούμενης διόρθωσης, τώρα αφορούν κυρίως αναδιαρθρώσεις χαρτοφυλακίων.
- Τα μεγάλα κέρδη δεν αποσύρονται από το χρηματιστήρο, αλλά επανεπενδύονται, δίνοντας περαιτέρω ώθηση σε επιμέρους μετοχές και συνολικά στην αγορά.
Οι προσδοκίες για περαιτέρω άνοδο λειτουργούν ουσιαστικά σαν “αυτοεκπληρούμενη προφητεία”, προκαλώντας νέες τοποθετήσεις και επανατοποθετήσεις, που διαμορφώνουν κλίμα και τάση.
Καταλυτικός και ο ρόλος της “ψυχολογίας” της αγοράς, που βλέπει τώρα “το ποτήρι μισογεμάτο” και περιμένει ότι θα συνεχίσει να “γεμίζει”. Οι ισχυρές προσδοκίες μεταφράζονται σε αυξανόμενο αγοραστικό ενδιαφέρον και σε διάθεση για ανάληψη πρόσθετου ρίσκου, όπου διακυβεύονται πλέον κέρδη και υπεραξίες – όχι αρχικό κεφάλαιο.
Φρέσκο χρήμα και “πρωτοδεύτερες” μετοχές
Παράλληλα,κινητήρια δύναμη γίνονται οι εισροές αποταμιευτικού χρήματος, καθώς μεγάλος αριθμός μικροπενδυτών και καταθετών πείθεται πλέον ότι στο χρηματιστήριο υπάρχουν ακόμη περιθώρια σημαντικής ανόδου.
Ακόμη και για όσους αμφιβάλλουν όσον αφορά την προοπτική περαιτέρω ανόδου, ισχυρό δέλεαρ αποτελούν οι υψηλές μερισματικές αποδόσεις – που είναι πολλαπλάσιες σε σχέση με οποιαδήποτε μορφή προθεσμιακής κατάθεσης.
Κι αν θεωρηθεί ότι οι περισσότερες τραπεζικές μετοχές και τα εμποροβιομηχανικά blue chips “έχουν φάει τα ψωμιά” τους με την άνοδο του τελευταίου 9μήνου, υπάρχει ακόμα μία μεγάλη γκάμα χαρτιών... “πρωτοδεύτερης” κατηγορίας και μεγαλομεσαίας ή μεσαίας κεφαλαιοποίησης, που έρχονται σταδιακά στο προσκήνιο, προσελκύοντας traders και... αργοπορημένους επίδοξους κερδοσκόπους.
Σε πολλλές περιπτώσεις τα καλά οικονομικά μεγέθη αυτών των εταιρειών συναρτώνται με προοπτικές επιχειρηματικών deals, με σχεδιασμούς για μεγάλα projects και με φημολογία ικανή να προσελκύσει το ενδιαφέρον επιθετικών παικτών πουθ κυνηγούν ευκαιρίες για γρήγορες υψηλές επιδόσεις.
Που τοποθετείται ο πήχυς
Το πρωταρχικό ζήτημα είναι βέβαια η γενικότερη πορεία της αγορα΄ς, από την οποία θα εξαρτηθεί και η “συμπεριφορά” επιμέρους μετοχών. Στον εγχώριο ορίζοντα δεν φαίνεται να υπάρχει κάτι που μπορεί να ανακόψει την άνοδο. Μεγαλύτερος είναι ο - θεωρητικός- κίνδυνος από τις διεθνείς εξαλίξεις, που μπορεί να επηρεάσουν το κλίμα στις αγορές – εμμέσως και στο ΧΑ.
Επί του παρόντος οι ενδείξεις είναι μάλλον ενθαρρυντικές και οι προοπτικές θετικές. Οι προσπάθειες για την ειρήνευση στην Ουκρανία συνεχίζονται και αν καρποφορήσουν, σειρά θα πάρει το θέμα της Γάζας.
Παράλληλα, κινήσεις αναμένονται στο μέτωπο των επιτοκίων, με νέα μείωση από την Fed τον Σεπτέμβριο – και ενδεχομένως και από την ΕΚΤ.
Οσον αφορά τις άμεσες προοπτικές στο ΧΑ, αναλυτές εκτιμούν ότι ο ΓΔ μπορεί να κινηθεί αυτή την εβδομάδα ως τις 2.200 μονάδες – με επίδοση περίπου +3,5%. Επισημαίνεται ότι καταγράφει ήδη 9 συναπτές ανοδικές συνεδριάσεις και οι μικροδιορθώσεις θα ήταν μιά φυσιολογική εξέλιξη.
