Μετά από ένα εντυπωσιακό και παρατεταμένο ράλι, οι αγορές πολύτιμων μετάλλων σημείωσαν απότομη διόρθωση, με τον χρυσό και κυρίως το ασήμι να καταγράφουν ισχυρές απώλειες, σηματοδοτώντας προσωρινό «φρένο» σε μία παραβολική ανοδική πορεία.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του χρυσού υποχώρησαν κατά περίπου 4,5%, διαμορφούμενα λίγο πάνω από τα 4.340 δολάρια η ουγγιά, ενώ το ασήμι σημείωσε πτώση σχεδόν 9%, στη χειρότερη ημερήσια επίδοσή του από το 2021, αφού προηγουμένως είχε προσεγγίσει τα 80 δολάρια η ουγγιά.
Η έντονη μεταβλητότητα εντάθηκε μετά την απόφαση του χρηματιστηρίου παραγώγων του Σικάγο να αυξήσει τα περιθώρια ασφάλισης (margin requirements) στα συμβόλαια ασημιού, εξέλιξη που ανάγκασε επενδυτές με υψηλή μόχλευση είτε να εισφέρουν πρόσθετα κεφάλαια, είτε να ρευστοποιήσουν θέσεις.
Την ίδια στιγμή, η προοπτική περιορισμών στις εξαγωγές ασημιού από την Κίνα, έναν από τους μεγαλύτερους παραγωγούς παγκοσμίως, ενίσχυσε τις ανησυχίες για την προσφορά, ιδιαίτερα σε μια περίοδο όπου η παγκόσμια ζήτηση αυξάνεται λόγω της ταχείας ανάπτυξης της τεχνητής νοημοσύνης και των ενεργειακών τεχνολογιών.
Το ασήμι αποτελεί κρίσιμο υλικό για τη σύγχρονη βιομηχανία, καθώς περίπου το 60% της παγκόσμιας κατανάλωσής του κατευθύνεται σε βιομηχανικές εφαρμογές. Χρησιμοποιείται εκτενώς σε ηλεκτρονικά κυκλώματα, κέντρα δεδομένων, φωτοβολταϊκά πάνελ και ηλεκτρικά οχήματα, χάρη στις μοναδικές του ιδιότητες ως ο καλύτερος αγωγός ηλεκτρισμού μεταξύ όλων των μετάλλων.
Η αγορά του ασημιού βρίσκεται ήδη εδώ και πέντε χρόνια σε διαρθρωτικό έλλειμμα προσφοράς, ενώ πρόσφατα εντάχθηκε στη λίστα κρίσιμων ορυκτών των ΗΠΑ, γεγονός που ενίσχυσε τους φόβους για μελλοντικούς δασμούς ή εμπορικούς περιορισμούς.
Το 2025 υπήρξε συνολικά εξαιρετική χρονιά για τα πολύτιμα μέταλλα. Ο χρυσός έχει ενισχυθεί κατά περίπου 67% από τις αρχές του έτους, με βασικούς μοχλούς τις ισχυρές αγορές από κεντρικές τράπεζες και την αποδυνάμωση του δολαρίου.
Το ασήμι, ωστόσο, ξεχώρισε ακόμη περισσότερο, καταγράφοντας άνοδο σχεδόν 150%, λόγω του μικρότερου μεγέθους της αγοράς του και της έντονης πίεσης στην προσφορά.
Παράλληλα, και άλλα μέταλλα όπως ο χαλκός και η πλατίνα κατέγραψαν ιστορικά υψηλά.
Ωστόσο, η ένταση και η ταχύτητα της ανόδου έχουν αρχίσει να εγείρουν ανησυχίες για υπερβολική αποτίμηση.
Ιστορικά, παρόμοιοι ρυθμοί ανόδου είχαν παρατηρηθεί στα τέλη της δεκαετίας του 1970, λίγο πριν από μια απότομη αναστροφή της αγοράς στις αρχές της δεκαετίας του 1980.
Σε αυτό το περιβάλλον, η τρέχουσα διόρθωση λειτουργεί ως προειδοποίηση ότι, μετά από τόσο ακραία ανοδική πορεία, η διαχείριση κινδύνου και η κατοχύρωση κερδών αποκτούν αυξημένη σημασία για τους επενδυτές.
