Αίσθηση και ερωτηματικά στην αγορά προκαλούν οι διαρρέουσες πληροφορίες και τα δημοσιεύματα για το ύψος του επιτοκίου που αναμένεται να διαμορφωθεί στη σημερινή έκδοση ομολόγου Additional Tier 1 (AT1), που "τρέχει" από το πρωί.
Αναφέρεται ότι η απόδοση θα διαμορφωθεί περί το 8% - θα είναι δηλαδή πολύ υψηλή σε σχέση με τα τρέχοντα επιτόκια της ΕΚΤ - αλλά και όλων των άλλων μορφών δανεισμού των τραπεζών από τις χρηματαγορές. Επισημαίνεται μάλιστα ότι σε ανάλογη έκδοση Additional Tier 1 (AT1) που είχε πραγματοποιήσει πέρυσι η Alpha Bank, το επιτόκιο ήταν 11,875%!
Δεν είναι κάτι παράδοξο ή αφύσικο, ούτε σημαίνει κάποια δυσμενή αξιολόγηση της Alpha από τις αγορές. Οφείλεται στο ότι τα ομόλογα του συγκεκριμένου τύπου ενέχουν θεωρητικά το μεγαλύτερο ρίσκο και γι αυτό εκδίδονται πάντοτε με υψηλότερο επιτόκιο.
Τα ομόλογα Additional Tier 1 (AT1) – γνωστά και ως «ομολογίες με δυνατότητα μετατροπής» λειτουργούν ως «αμορτισέρ» σε περίπτωση που το κεφάλαιο της εκδότριας τράπεζας υποχωρήσει κάτω από ένα συγκεκριμένο όριο. Μπορούν να μετατραπούν σε ίδια κεφάλαια και να στηρίξουν τον ισολογισμό της τράπεζας εάν αντιμετωπίζει δυσκολίες
Τα χρεόγραφα Additional Tier 1 αποτελούν μέρος του «μαξιλαριού» κεφαλαίων που οι τραπεζικές εποπτικές αρχές απαιτούν από τα τραπεζικά ιδρύματα να διατηρούν, για να υπάρχει στήριξη σε περιόδους αναταραχής.
Αντιμετωπίζονται με επιφυλακτικότητα από τις αγορές και έγιναν πολύ "ακριβά" (βγαίνουν με πολύ υψηλά επιτόκια), μετά την απόφαση που έλαβε τον περασμένο Φεβρουάριο η κεντρική τράπεζα της Ελβετίας για τα ομόλογα Additional Tier της Credit Suisse.
Αλλάζοντας τη σειρά στην ιεράρχηση των απαιτήσεων των πιστωτών, η ελβετική κεντρική τράπεζα μηδένισε και "έσβησε" ΑΤ1 της Credit Suisse, συνολικού ποσού περίπου 18 δισ. ευρώ
Ετσι οι ομολογιούχοι της προβληματικής τράπεζας δεν πήραν τίποτα. Αντίθετα ικανοποιήθηκαν οι μέτοχοι της, που αντάλλαξαν τους τίτλους τους με μετοχές της UBS.
Ηταν ένα καμπανάκι κινδύνου για μία παγκόσμια αγορά 275 δισ. ευρώ - τόσα περίπου είναι τα κυκλοφορούντα Additional Tier 1. Τώρα "πληρώνει τα σπασμένα" και η Alpha, δανειζόμενη ακριβά.
