Με σύσταση «Buy» (Αγορά) και τιμή-στόχο τα 31,40 ευρώ ανά μετοχή —επίδοση που συνεπάγεται περιθώριο ανόδου 23%— ξεκινά την κάλυψη της Star Bulk η κοινοπραξία Alpha Finance – AXIA, αναδεικνύοντας τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη και τη μοναδική θέση της ναυτιλιακής εταιρείας στην παγκόσμια αγορά ξηρού φορτίου.
Κορυφαίος παίκτης με ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη
Η εταιρεία, η οποία διαπραγματεύεται τόσο στην Ελλάδα όσο και στις ΗΠΑ, αποτελεί τον 4ο μεγαλύτερο διαχειριστή πλοίων ξηρού φορτίου παγκοσμίως, διαθέτοντας έναν εντυπωσιακό στόλο 138 ιδιόκτητων και 7 ναυλωμένων πλοίων. Παρά το γεγονός ότι ο κλάδος κινείται σε υψηλά επίπεδα του κύκλου του, οι βασικοί δείκτες παραμένουν ιδιαίτερα ανθεκτικοί: οι τιμές ναύλωσης (TCE) και οι αξίες των πλοίων κινούνται περίπου 50% και 20% υψηλότερα σε σύγκριση με τα επίπεδα του 2024.
Την ίδια στιγμή, οι περιορισμένες παραγγελίες νεότευκτων πλοίων (που περιορίζονται στο 15% του στόλου) και ο γερασμένος παγκόσμιος στόλος —όπου οι διαλύσεις παλαιότερων πλοίων λειτουργούν ως «βαλβίδα ασφαλείας»— διασφαλίζουν ευνοϊκές προοπτικές ομαλής προσγείωσης για την αγορά.
Χαμηλό λειτουργικό κόστος και ισχυρός ισολογισμός
Σύμφωνα με την ανάλυση της χρηματιστηριακής, η Star Bulk διαφοροποιείται θετικά χάρη στο εξαιρετικά χαμηλό λειτουργικό κόστος της, το οποίο ανέρχεται σε περίπου 5.000 δολάρια ανά πλοίο ημερησίως, καθώς και στον πλήρως εξοπλισμένο με scrubbers στόλο της. Η ποιότητα των κερδών της κρίνεται υψηλή, υποστηριζόμενη από μια απλή εταιρική δομή και την άμεση εξοδοποίηση του κόστους δεξαμενισμού.
Ο ισολογισμός της εταιρείας χαρακτηρίζεται «θωρακισμένος», με καθαρό χρέος μόλις 353 εκατομμύρια δολάρια έναντι συνολικής αξίας στόλου 4,39 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Ενδεικτική της οικονομικής ευρωστίας είναι η αναλογία καθαρού χρέους προς EBITDA στο 0,7x, όταν ο μέσος όρος του κλάδου υπερβαίνει το 3,0x.
Ελκυστικές μερισματικές αποδόσεις και ο «καταλύτης» του ΧΑ
Παρά τη συντηρητική παραδοχή των αναλυτών για υποχώρηση των ναύλων κατά περίπου 28% την περίοδο 2026-2029, η Star Bulk αναμένεται να προσφέρει υψηλές και σταθερές μερισματικές αποδόσεις με τριμηνιαία καταβολή: προβλέπεται απόδοση 13% το 2027, 8,7% το 2028 και 7,4% το 2029.
Τέλος, η χρηματιστηριακή υπογραμμίζει ότι η μετοχή αποτιμάται στο 0,72x της καθαρής αξίας ενεργητικού (NAV) και στο 5,4x EV/EBITDA για το 2026 (έναντι 6,2x του κλάδου). Η πρόσφατη εισαγωγή της εταιρείας στο Χρηματιστήριο Αθηνών εκτιμάται ότι θα λειτουργήσει ως ισχυρός καταλύτης επαναξιολόγησης προς το 1x NAV, δεδομένου ότι οι εισηγμένες εκτός ΗΠΑ ναυτιλιακές εταιρείες τυγχάνουν παραδοσιακά υψηλότερων πολλαπλασιαστών στην αγορά.
