Στρατηγική συμφωνία που ξεπερνά τις προσδοκίες θα επηρεάσει θετικά για τις προβλέψεις για τις ταμειακές ροές της Lamda Development, χαρακτηρίζει η ΑΧΙΑ το deal με την ΙΟΝ Group για την ανάπτυξη του Ellinikon Project.
O ιταλικός όμιλος θα πραγματοποιήσει κολοσσιαία επένδυση 1,5 δισ. ευρώ στο Ελληνικό, για την ανάπτυξη Διεθνούς Κέντρου Έρευνας & Καινοτομίας, όπου θα συστεγαστούν περίπου 2.000 επαγγελματίες από 44 χώρες. Παράλληλα θα αποκτήσει συμμετοχή 2% στην Lamda, με το συνολικό τίμημα της συναλλαγής που θα εισπράξει η Lamda Development να ανέρχεται σε 450 εκατ. ευρώ,
Η ΑΧΙΑ, σε σημερινή της έκθεση, διατηρεί τη σύσταση «Βuy» και την τιμή στόχο στα 11,50 ευρώ για τη μετοχή της Lamda Development.. Οι αναλυτές της επισημαίνουν ίτι η συμφωνία αυτή ακολουθεί παρόμοιες συμφωνίες που ανακοινώθηκαν πέρυσι με τις Brook Lane Capital, Ten Brinke, Hellenic Ergon SA και Daedalus Development τον Ιούλιο και με τον Γιώργο Προκοπίου τον Σεπτέμβριο και είναι σύμφωνη με τη στρατηγική της Lamda Development «να συνάπτει στρατηγικές συμφωνίες με μεγάλους επενδυτές για τη χρήση γης, παράλληλα με τη δική της ανάπτυξη στο Ελληνικό».
Γιατί είναι κομβική η συμφωνία της Lamda Development με την ION Group
Πρόκειται όμως για μια κρίσιμη συναλλαγή που υποστηρίζει σε μεγάλο βαθμό το project της Lamda Development στο Ελληνικό, καθώς:
1. Προσφέρει ένα ακόμη πολύτιμο στοιχείο για την υποκείμενη αξία της γης του Ελληνικού: η συμφωνηθείσα τιμή πώλησης είναι 450 εκατ. ευρώ για έως 200.000 τ.μ. κατοικιών και 50.000 τ.μ. γραφειακών χώρων. Αν και η ακριβής τιμή για τους οικιστικούς και τους γραφειακούς χώρους δεν έχει ανακοινωθεί, αν υποθέσουμε 2.000 ευρώ ανά τετραγωνικό μέτρο για τους οικιστικούς χώρους και 1.000 ευρώ ανά τετραγωνικό μέτρο για τους γραφειακούς χώρους, που είναι παρόμοια με προηγούμενες συναλλαγές (λαμβάνοντας υπόψη τις διαφορές στην τοποθεσία εντός του Ελληνικού και το μέγεθος της συναλλαγής), ισοδυναμεί περίπου με την ανακοινωμένη τιμή της συναλλαγής των 450 εκατ. ευρώ.
Υποθέτοντας μια πολύ συντηρητική λογιστική αξία 800 ευρώ ανά τετραγωνικό μέτρο οικοδομήσιμης έκτασης (έναντι 432 ευρώ ανά τετραγωνικό μέτρο και 531 ευρώ ανά τετραγωνικό μέτρο στις συναλλαγές Brook Lane Capital, Ten Brinke, Hellenic Ergon SA και Daedalus Development και Prokopiou), αναμένεται κέρδος 250 εκατ. ευρώ για τη Lamda ή κέρδος 1,41 ευρώ ανά μετοχή σε σχέση με τη συναλλαγή ION.
2. Βελτιώνει τη ρευστότητα της Lamda, καθώς μεταφέρει τα 450 εκατ. ευρώ ταμειακών ροών που αρχικά αναμένονταν μετά το 2030, στην περίοδο 2026-2030.
3. Ενισχύει σημαντικά το έργο ανάπλασης στο Ελληνικό, καθώς: α) Δημιουργεί ισχυρή έλξη μεταξύ των εταιρειών τεχνολογίας που συνήθως συνεργάζονται με ομοειδείς εταιρείες, αυξάνοντας έτσι την ελκυστικότητα του Ελληνικού ως κόμβου για εταιρείες τεχνολογίας και β) Οι 2.000 κατοικίες που φέρνει η συμφωνία, μαζί με τις περισσότερες από 1.000 κατοικίες της φάσης 1 του Ελληνικού, δημιουργούν ένα ισχυρό φαινόμενο δικτύου για μη οικιστική, αλλά και περαιτέρω οικιστική ανάπτυξη εντός του Ελληνικού.
4. Μειώνει τον κίνδυνο εκτέλεσης του έργου ανάπτυξης του Ελληνικού. Οι αγοραστές είναι υπεύθυνοι για την ανάπτυξη αυτών των οικοπέδων, ενώ η επιτάχυνση της ανάπτυξης συμβάλλει στην πρόωρη ανάδειξη της αξίας του έργου του Ελληνικού.
5. Υπογραμμίζει περαιτέρω την ικανότητα της διοίκησης της Lamda να εκτελεί αποτελεσματικά την ανάπλαση στο Ελληνικό. Η διοίκηση είχε τονίσει ότι η πώληση γης αποτελεί μέρος της στρατηγικής, προβλέποντας την ολοκλήρωση ορισμένων πωλήσεων γης εντός του έτους. Αυτό τώρα επιβεβαιώνεται περαιτέρω με τη συμφωνία με την ION. Η συναλλαγή υπογραμμίζει επίσης την ευελιξία της διοίκησης να εκτελέσει το έργο του Ελληνικού είτε αναλαμβάνοντας την πλήρη ανάπτυξη (μεγαλύτερη προστιθέμενη αξία/κέρδος αλλά υψηλότερο κίνδυνο) είτε πωλώντας οικόπεδα (χαμηλότερο κέρδος και χαμηλότερο κίνδυνο). Σε κάθε περίπτωση, υπάρχει άφθονος χώρος για δημιουργία αξίας.
