Ανθεκτικότητα στα μειωμένα επιτόκια της ΕΚΤ έδειξαν οι ελληνικές τράπεζες, σύμφωνα με τα οικονομικά αποτελέσματα 9μήνου 2025 που δημοσίευσαν τις προηγουμένες ημέρες.
Η συνολική κερδοφορία των τεσσάρων συστημικών παρουσίασε μικρή μείωση (-6%) από τα υψηλά επίπεδα του 2024, ενώ διατήρησαν υψηλούς δείκτες απόδοση κεφαλαίου.
Αναλυτές τονίζουν ότι κλείνει πλέον ο κύκλος των επιδράσεων στα αποτελέσματα των τραπεζών από τη μείωση επιτοκίων της ΕΚΤ, που ήδη έχει φθάσει τις δύο μονάδες, καθώς το βασικό επιτόκιο υποχώρησε από το 4% στα τέλη του 2023 στο 2% σήμερα.
Αξίζει να σημειωθεί ότι όλα τα «σήματα» που στέλνει η κεντρική τράπεζα οδηγουν στο συμπέρασμα ότι δεν θα πρέπει να αναμένονται άλλες μειώσεις στο προσεχές μέλλον.
Η συγκριτική ανάλυση των αποτελεσμάτων δείχνει ότι, με εξαίρεση την Alpha Bank, οι τράπεζες κατέγραψαν οριακή μείωση στα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη τους το 9μηνο του 2025 σε σχέση με το 9μηνο του 2024, λόγω της επίδρασης από την αποκλιμάκωση των επιτοκίων.
Τα συνολικά προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη των τραπεζών μειώθηκαν από 3,797 δισ. το 9μηνο του 2024 στα 3,568 δισ. φέτος (-6%):
Eurobank: Κατέγραψε μείωση −7,6% στα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη.
Εθνική Τράπεζα: Τα κέρδη μετά φόρων (εξαιρουμένων μη επαναλαμβανόμενων) μειώθηκαν κατά −7,9% , μείωση που, σύμφωνα με την τράπεζα, απορροφά την επίδραση της ομαλοποίησης των επιτοκίων.
Piraeus Financial Holdings: Τα εξομαλυμένα κέρδη μειώθηκαν από €924 εκατ. σε €854 εκατ., με τη μείωση να διαμορφώνεται περίπου στο −7,6%.
Alpha Bank: Παρουσίασε αύξηση 1,8% στα προσαρμοσμένα κέρδη μετά φόρων, γεγονός που την καθιστά τη μοναδική τράπεζα που αύξησε τα κέρδη της σε αυτή τη συγκρίσιμη βάση. Η Alpha Bank αποδίδει την ανθεκτικότητα αυτή στη βελτίωση του κόστους καταθέσεων και χρηματοδότησης που αντιστάθμισε τη χαμηλότερη συνεισφορά από δάνεια.
Η τάση αυτή υπογραμμίζει την πρόκληση της μείωσης του Καθαρού Επιτοκιακού Περιθωρίου (ΝΙΜ) λόγω της αποκλιμάκωσης των επιτοκίων της ΕΚΤ, ενώ ταυτόχρονα αναδεικνύει τη σημασία της διαφοροποίησης των εσόδων και του αυστηρού ελέγχου του κόστους ως αντισταθμιστικών παραγόντων, σημειώνουν αναλυτές.
Αξίζει να σημειωθεί ότι οι τράπεζες διατήρησαν υψηλούς δείκτες απόδοσης κεφαλαίου και κράτησαν ψηλά τον πήχη για το 2025, προβλέποντας αποδόσεις 15% - 16% (η Πειραιώς αναβάθμισε την προηγούμενη πρόβλεψή της).
Τα κέρδη 9μήνου 2025 των τραπεζών
| Σύνολο | € 3.568 | € 3.797 | -6,00% |
Καθαρά έσοδα από τόκους
Η αποκλιμάκωση των επιτοκίων της ΕΚΤ επηρέασε τα καθαρά έσοδα από τόκους, ωστόσο η ισχυρή πιστωτική επέκταση και η ανατιμολόγηση των προθεσμιακών καταθέσεων λειτούργησαν αντισταθμιστικά. Τόσο η Εθνική Τράπεζα, όσο και η Πειραιώς επεσήμαναν ότι τα έσοδα τόκων πλησιάζουν σε σημείο καμπής ή βρίσκονται στο χαμηλό σημείο του κύκλου.
Το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NIM) της Eurobank υποχώρησε σε 2,49% το εννεάμηνο, αντικατοπτρίζοντας τη μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ. Της Εθνικής Τράπεζας διαμορφώθηκε στις 280 μ.β. και της Πειραιώς στο 2,3%.
Καθαρά έσοδα από προμήθειες
Όλες οι τράπεζες κατέγραψαν ισχυρή αύξηση των εσόδων από προμήθειες, υπογραμμίζοντας τη διαφοροποίηση των πηγών εσόδων. Κινητήριες δυνάμεις ήταν κυρίως η Διαχείριση Περιουσίας/Κεφαλαίων πελατών (Eurobank, ΕΤΕ) , η Εταιρική Τραπεζική (Alpha Bank) και η Τραπεζοασφάλιση (Πειραιώς).
Αξιοσημείωτη η αύξηση εσόδων από Διαχείριση Περιουσίας/Κεφαλαίων πελατών (Alpha Bank: +45% ετησίως, ΕΤΕ: +74% ετησίως ). Η Eurobank κατέγραψε τη μεγαλύτερη συνολική αύξηση προμηθειών το 9μηνο 2025 (+23,7% στα €557 εκατ.).
Λειτουργική αποτελεσματικότητα
Οι τράπεζες διατήρησαν πειθαρχία στο κόστος, παρά τις υψηλές επενδύσεις σε τεχνολογία και τις αυξημένες αμοιβές στο προσωπικό. Ο δείκτης κόστους προς βασικά έσοδα διατηρήθηκε από όλες τις τράπεζες πολύ χαμηλά, με την Εθνική Τράπεζα να αναδεικνύεται ως η πιο αποτελεσματική.
Πιστωτική επέκταση
Η δυναμική πιστωτική επέκταση συνεχίστηκε, με την πλειονότητα των εκταμιεύσεων να διοχετεύεται στον επιχειρηματικό τομέα. Η Eurobank είχε τα πρωτεία στην αύξηση χορηγήσεων, ενώ σημαντική υστέρηση έδειξε η Εθνική.
Eurobank: Οργανική αύξηση κατά €3,3 δισ. το εννεάμηνο.
Piraeus Financial Holdings: Αύξηση δανείων κατά €3,1 δισ., με το χαρτοφυλάκιο να φτάνει τα €36,8 δισ..
Alpha Bank: Καθαρή πιστωτική επέκταση €2,2 δισ. στην Ελλάδα από την αρχή του έτους.
Εθνική Τράπεζα: Αύξηση εξυπηρετούμενων δανείων κατά €1,8 δισ. από την αρχή του έτους.
Ποιότητα ενεργητικού (ΜΕΑ)
Οι τράπεζες διατήρησαν τους δείκτες Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων (ΜΕΑ) σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα, εντός ή κοντά στους στόχους τους. Οι δείκτες κάλυψης των ΜΕΑ, που δείχνουν σε ποιο βαθμό οι σχηματισμένες προβλέψεις καλύπτουν τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα, είναι ικανοποιητικοί, αλλά με μεγάλες διαφοροποιήσεις μεταξύ των τραπεζών (από 55% για την Alpha έως 101% για την Εθνική). Οι δείκτες κόστους πιστωτικού κινδύνου, δηλαδή οι προβλέψεις ως ποσοστό του συνόλου των δανείων παραμένουν χαμηλοί, ακόμη και στις 41 μονάδες βάσης (Εθνική).
Κεφαλαιακή θέση και διανομές
Οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας παραμένουν ισχυροί, παρέχοντας ευελιξία για ανάπτυξη και διανομές. Ειδικά στην περίπτωση της Εθνικής, όπου ο βασικός δείκτης διαμορφώθηκε στο 19%, το πλεόνασμα κεφαλαίων σε σχέση με τις ελάχιστες απαιτήσεις είναι πολύ μεγάλο και η διοίκηση θα πρέπει να βρει τρόπους για την καλύτερη αξιοποίησή του.
Όλες οι τράπεζες έχουν ανακοινώσει σημαντικές διανομές κερδών για το 2025:
Εθνική Τράπεζα: Πρόβλεψη για διανομή 60% επί των κερδών του 2025 και ενδιάμεσο μέρισμα €200 εκατ..
Eurobank: Στόχος για συνολικό ποσοστό διανομής άνω του 50% των κερδών για το έτος, με ενδιάμεσο μέρισμα €4,7 σεντς ανά μετοχή.
Piraeus Financial Holdings: Στόχος για συνολική διανομή άνω των €500 εκατ. από τα κέρδη του 2025, με ενδιάμεση διανομή €100 εκατ. μέσω επαναγοράς μετοχών.
Alpha Bank: Πρόβλεψη για διανομή μερίσματος €352 εκατ. από την αρχή του έτους, με ενδιάμεσο μέρισμα €111 εκατ. τον Δεκέμβριο.
