Οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν μειωθεί λόγω του χρήματος που προσφέρεται, μετακινούμενο από τα χρηματιστήρια που αντιμετωπίζουν αυξημένο ρίσκο για φέτος. Αυτό φυσικά κάνει καλό στα δημόσια οικονομικά των κρατών της ευρωζώνης.
Η ποσοτική επέκταση που ακολουθεί η ΕΚΤ προστάτευσε τις αγορές κρατικών ομολόγων στην Ευρωζώνη από τη νευρικότητας της πρώτη εβδομάδας του 2016 στα χρηματιστήρια και τις αγορές συναλλάγματος, λόγω της επιβράδυνσης της κινεζικής οικονομίας και της πτώσης των κινεζικών μετοχών.
Το κόστος δανεισμού στα κράτη-μέλη της Ευρωζώνης υποχώρησε την περασμένη εβδομάδα, όταν έπεφταν οι χρηματιστηριακοί δείκτες και οι τιμές των εμπορευμάτων. Οι μόνες εξαιρέσεις σ’ αυτό ήταν η Ισπανία λόγω της πολιτικής αβεβαιότητας και η Ελλάδα που δεν περιλαμβάνεται στα μέτρα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ καθώς δεν γίνονται αποδεκτά τα ομόλογά της ως ενέχυρο για τη χορήγηση διαθεσίμων στις εμπορικές τράπεζες.
Οι αποδόσεις στα 10ετή γερμανικά, τα γαλλικά και τα ιταλικά ομόλογα διολίσθησαν την περασμένη εβδομάδα στο 0,513%, στο 0,883%, και στο 1,488% αντίστοιχα. Επιπλέον, οι αποδόσεις στα 10ετή ιρλανδικά ομόλογα κινούνταν στο 1,0339%. Η άνοδος κατά 0,1% που σημειώθηκε στις αποδόσεις των 10ετών πορτογαλικών ομολόγων θεωρείται αμελητέα, δεδομένης της αναταραχής στις διεθνείς αγορές. Μόνον στην Ισπανία, οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων ακολούθησαν ανοδική πορεία, φθάνοντας στο 1,833% για τα 10ετή χρεόγραφα.
Αναλυτές της αγοράς επισημαίνουν στη Wall Street Journal πως ο βασικός λόγος για την υποχώρηση του κόστους δανεισμού των κρατών-μελών της Ευρωζώνης είναι ότι τα αίτια της κρίσης δεν αφορούν την ευρωπαϊκή οικονομία αλλά την κινεζική. Όμως, οι επενδυτές αναμένουν τη λήψη πρόσθετων μέτρων από την ΕΚΤ για την ενίσχυση του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη ο οποίος παρέμεινε στάσιμος το Δεκέμβριο στο 0,2% (συμπεριλαμβανομένου του κλάδου της ενέργειας).
Να σημειωθεί ότι χθες, η Γερμανία, η Ισπανία, η Ολλανδία και Αυστρία κατάφεραν να αντλήσουν 12 δισ. δολάρια από την πώληση ομολόγων διάρκεια άνω των 10 ετών γεγονός που αντικατοπτρίζει τις θετικές προσδοκίες των επενδυτών για τις οικονομίες της Ευρωζώνης σε μακροπρόθεσμο χρονικό ορίζοντα. Σήμερα και αύριο είναι δρομολογημένες δημοπρασίες κρατικών ομολόγων στην Ιταλία, τη Γερμανία και την Ισπανία, συνολικού ύψους 16,8 δισ. ευρώ.
Μεγάλη επιτυχία είχε η χθεσινή δημοπρασία στην Ισπανία, καθώς το υπουργείο Οικονομικών πούλησε 10ετή ομόλογα αξία 9 δισ. ευρώ όταν η προσφορά ξεπέρασε τα 29 δισ. ευρώ. Η Ολλανδία προχώρησε στην έκδοση ομολόγων αξίας 1,18 δισ. ευρώ με λήξη το 2033 και η Γερμανία δανείστηκε 762 εκατ. ευρώ εκδίδοντας ομόλογα συνδεδεμένα με τον πληθωρισμό και ημερομηνία λήξης το 2026.
