Νέα βελτιωμένη πρόταση για την εξαγορά της ΕΧΑΕ με ανταλλαγή μετοχών υπέβαλε η εταιρεία του Euronext, έχοντας εξασφαλίσει την υποστήριξη του ΔΣ της ΕΧΑΕ και την αναγκαία συναίνεση σε κυβερνητικό επίπεδο.
Μετά από διαπραγματεύσεις τεσσάρων εβδομάδων το ΔΣ της ΕΧΑΕ κατέληξε σε συμφωνία με τους υποψήφιους αγοραστές. Αποδέχεται την πρόταση τους και θα υποστηρίξει το εγχείρημα τους, καλώντας τους μετόχους της ΕΧΑΕ να αποδεχθούν τη δημόσια πρόταση.
Με βάση την προτεινόμενη σχέση ανταλλαγής και τις τρέχουσες τιμές των δύο μετοχών (της ΕΧΑΕ και του Euronext), η νέα προσφορά αντιστοιχεί σε τίμημα 7,14 ευρώ ανά μετοχή. Η προηγούμενη προταθείσα σχέση ανταλλαγής αντιστοιχούσε σε τίμημα 6,90 ευρώ, που θεωρήθηκε χαμηλό από αναλυτές και κατόχους μεγάλων πακέτων μετοχών της ΕΧΑΕ - όπως και από μέλη του ΔΣ της.
Η "τύχη" και το ιδιοκτησιακό μέλλον του ελληνικού χρηματιστηρίου βρίσκεται πλέον στα χέρια των χιλιάδων μικρομετόχων της ΕΧΑΕ, που θα κληθούν να ανταλλάξουν τις μετοχές τους με μετοχές της Euronext - της μεγαλύτερης ευρωπαϊκής εταιρείας διαχείρισης χρηματιστηριακών αγορών.
Η επιτυχής ολοκλήρωση του deal θα εξαρτηθεί λοιπόν από τους μετόχους της ΕΧΑΕ - αν θα πεισθούν να ανταλλάξουν τα χαρτιά τους και να γίνουν μέτοχοι της Euronext. Το εγχείρημα φαίνεται δύσκολο, καθώς ο υποψήφιος αγοραστής θέτει όρο ότι θα ολοκληρώσει την εξαγορά μόνον αν εξασφαλίσει καταστατική πλειοψηφία (66,67%).
Οφέλη για την αγορά, την ΕΧΑΕ και τους μετόχους της
Το Euronext ανακοίνωσε ότι προσφέρει 1 δική του μετοχή για κάθε 20 μετοχές της ΕΧΑΕ.
Οπως αναφέρει, "η πρόταση ευθυγραμμίζεται με την στρατηγική της Euronext για την ενοποίηση των ευρωπαϊκών κεφαλαιαγορών. Ο ενοποιημένος Όμιλος θα προωθήσει την εναρμόνιση των ευρωπαϊκών αγορών κεφαλαίου μέσω ενοποιημένης τεχνολογικής πλατφόρμας.
Οι ελληνικές κεφαλαιαγορές αναμένεται να επωφεληθούν από αυξημένη προβολή σε παγκόσμιους επενδυτές ως μέρος της μεγαλύτερης ενοποιημένης δεξαμενής ρευστότητας στην Ευρώπη.
Οι ετήσιες λειτουργικές συνέργειες εκτιμώνται σε €12 εκατ. έως το 2028 με το σχετικό κόστος υλοποίησης να ανέρχεται σε €25 εκατ.
Η πρόταση πληροί τα επενδυτικά κριτήρια της Euronext, καθώς η απόδοση επί του απασχολούμενου κεφαλαίου (ROCE) προβλέπεται να ξεπερνά το μέσο σταθμισμένο κόστος κεφαλαίου (WACC) μεταξύ του 3ου και 5ου έτους από την εξαγορά. Επιπλέον, αναμένεται να ενισχύσει τα κέρδη ανά μετοχή των μετόχων της Euronext με την επίτευξη των προβλεπόμενων συνεργειών ήδη από τον πρώτο χρόνο.
Το Διοικητικό Συμβούλιο της EΧΑΕ υποστηρίζει ομόφωνα την Πρόταση για τους μετόχους της EXAE και σύνηψε συμφωνία συνεργασίας με την Euronext.
Το ΔΣ της EXAE ανακοίνωσε ότι « υποστηρίζει ομόφωνα την Προσφορά, έχοντας εξετάσει και σταθμίσει τα στρατηγικά και οικονομικά οφέλη της προτεινόμενης συναλλαγής, καθώς και τα συνολικά οφέλη για την EXAE, τους μετόχους της και τους λοιπούς ενδιαφερόμενους.
Οπως τονίζεται, "ενδεχόμενη ένταξη του Χρηματιστηρίου Αθηνών στην Euronext εκτιμάται ότι θα ενισχύσει τη λειτουργική ανθεκτικότητα της ελληνικής κεφαλαιαγοράς, ενώ παράλληλα θα συμβάλλει στη σύγκλιση και ενοποίηση των ευρωπαϊκών κεφαλαιαγορών, δημιουργώντας οικονομίες κλίμακας και εύρους για τις υπηρεσίες που παρέχονται από την Ελλάδα».
Η αποτίμηση
Η Πρόταση προβλέπει την ανταλλαγή μετοχών με σχέση ανταλλαγής 20 κοινές μετοχές της EXAE για κάθε 1 νέα μετοχή της Euronext. Βάσει της τιμής κλεισίματος της Euronext στις 30 Ιουλίου, που ήταν 142,7 ευρώ, η Πρόταση αποτιμά την EXAE στα 7,14 ευρώ ανά μετοχή.
Ως ο κορυφαίος όμιλος διαχείρισης υποδομών χρηματιστηριακών αγορών στην Ευρώπη, η Euronext αποτελεί το βασικό πυλώνα της Ευρωπαϊκής Ένωσης Αποταμίευσης και Επενδύσεων, ιδίως σε μια περίοδο όπου η ενίσχυση της παγκόσμιας ανταγωνιστικότητας της Ευρωπαϊκής Ένωσης αποτελεί κοινή και καίρια προτεραιότητα.
Η ενδεχόμενη συνένωση με την EXAE θα προσέφερε σημαντικά οφέλη στην ελληνική αγορά, ενισχύοντας τη διεθνή προβολή της, προσελκύοντας επενδύσεις και προσφέροντας πρόσβαση στις ενοποιημένες και προηγμένες υπηρεσίες διαπραγμάτευσης και εκκαθάρισης και post-trading της Euronext.
Η συναλλαγή αυτή θα δημιουργούσε επίσης νέες προοπτικές ανάπτυξης και συνεργειών, θα υποστήριζε την εναρμόνιση των ευρωπαϊκών κεφαλαιαγορών μέσα από μια ενιαία τεχνολογική πλατφόρμα και θα καθιστούσε την Ελλάδα αναπόσπαστο και σταθερό στοιχείο του ευρύτερου χρηματοπιστωτικού οικοσυστήματος της ΕΕ.
Η Euronext αποτελεί τη μεγαλύτερη δεξαμενή ρευστότητας στην Ευρώπη, διαχειριζόμενη περίπου το 25% της συνολικής δραστηριότητας cash διαπραγμάτευσης μετοχών , και λειτουργεί κεφαλαιαγορές σε σημαντικά χρηματοοικονομικά κέντρα όπως το Άμστερνταμ, οι Βρυξέλλες, το Δουβλίνο, η Λισαβόνα, το Μιλάνο, το Όσλο και το Παρίσι.
Η συνένωση θα επιτρέψει στους συμμετέχοντες των ελληνικών χρηματοοικονομικών αγορών να ενταχθούν σε ένα δίκτυο άνω των 1.800 εισηγμένων εταιρειών με συνολική κεφαλαιοποίηση που υπερβαίνει τα €6 τρισεκατομμύρια.
Το ενδιαφέρον της Euronext για την EXAE αντικατοπτρίζει την ισχυρή εμπιστοσύνη της στην αναπτυξιακή πορεία της ελληνικής οικονομίας και τη δυναμική που προκύπτει από την περαιτέρω ενοποίηση των ελληνικών κεφαλαιαγορών στη ζώνη του ευρώ και τη βελτιωμένη πρόσβαση σε διεθνείς επενδυτές.
