H HSBC αναβαθμίζει τις τιμές στόχους των ελληνικών τραπεζών – πλην της Eurobank- και προχωρά σε ανοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεων κερδοφορίας τους για τη διετία 2025-2026.
H HSBC επισημαίνει στην έκθεση της ότι η προοπτική του κλάδου παραμένει θετική, χάρη στη βελτίωση των βασικών μεγεθών των τραπεζών και την ενισχυμένη εξαγωγική δραστηριότητα.
Ειδικότερα για τις τιμές στόχους η HSBC:
- Για την Αlpha Bank (σύσταση «αγορά») ανεβάζει τη τιμή-στόχο στα 3,75 ευρώ από 3,05 προηγουμένως
- Για την Eθνική Τράπεζα διατηρεί ουδέτερη σύσταση και αυξάνει την τιμή στόχο σε 11,80 ευρώ από €9,90.
- Για την Πειραιώς (σύσταση «αγορά») ανεβάζει την τιμή στόχο στα 7,50 ευρώ από 7,25 ευρώ.
- Για την Eurobank διατηρεί τη σύσταση «αγορά» και μειώνει ελαφρώς την τιμή-στόχο σε 3,30 ευρώ από 3,50 ευρώ.
Η HSBC επισημαίνει πως, παρά την ορατή αποκλιμάκωση των επιτοκίων, υπάρχουν τρεις βασικοί παράγοντες που στηρίζουν τη βελτίωση της εικόνας του κλάδου:
- Η πιστωτική επέκταση κινείται ταχύτερα απ’ ό,τι αναμενόταν.
- Οι τράπεζες έχουν αυξήσει την έκθεση σε ομόλογα σταθερού επιτοκίου με θετικά περιθώρια αποδόσεων, κάτι που ενισχύει τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII).
- Η αξιοποίηση πλεονάζοντος κεφαλαίου για εξαγορές αυξάνει το προφίλ κερδοφορίας.
Alpha Bank
Η τράπεζα καταγράφει τα ισχυρότερα λειτουργικά αποτελέσματα του κλάδου για το πρώτο τρίμηνο, με εντυπωσιακή άνοδο στα core PPI και συγκράτηση του κόστους. Η HSBC προβλέπει περιθώρια περαιτέρω ενίσχυσης μέσω των εξαγορών Astrobank και Axia Ventures και προβλέποντας 17% αύξηση κερδών έως το 2026.
Eurobank
Η τράπεζα σημείωσε ισχυρή πιστωτική επέκταση, κυρίως στις δραστηριότητες Βουλγαρίας, ενώ η εξαγορά της CNP Ασφαλιστικής ενισχύει τις μακροπρόθεσμες προοπτικές. Η HSBC εκτιμά ότι η γεωγραφική διαφοροποίηση και τα ισχυρά fundamentals διατηρούν την ελκυστικότητα της μετοχής.
Πειραιώς
Παρά την επιδείνωση στα NII και την εποχική αύξηση εξόδων στο Q1, η Πειραιώς εμφανίζει τη μεγαλύτερη αύξηση στα εξυπηρετούμενα δάνεια και σημαντική πρόοδο στην εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής. Σύμφωνα με την ΗSBC η μετοχή εξακολουθεί να εμφανίζει εξαιρετικά ελκυστική μερισματική απόδοση 7,8% και αποτίμηση στο 0,83x P/TBV για το 2026.
Εθνική Τράπεζα
Η μόνη τράπεζα με σύσταση «Hold», η Εθνική, βλέπει ανοδική αναθεώρηση στην τιμή στόχο στα €11,80 (από €9,90), χάρη στα καλύτερα του αναμενόμενου αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου. Η HSBC αναγνωρίζει την ισχυρή κεφαλαιακή θέση και τις αποδόσεις τίτλων σταθερού επιτοκίου, ωστόσο διατηρεί επιφυλακτικότητα για τις οργανικές προοπτικές κερδών λόγω απουσίας στρατηγικών κινήσεων και χαμηλής ευελιξίας στο κόστος κεφαλαίου.
