Θα αντέξουν οι αγορές στους κλυδωνισμούς που προκαλεί η ανάφλεξη στη Μέση Ανατολή; Το ερώτημα δεν απασχολεί μόνον τους επενδυτές, αλλά και τις κυβερνήσεις, τις επιχειρήσεις και τους οικονομικούς οργανισμούς.
Διότι ξέρουν ότι οι επόμενες αντιδράσεις και η εν γένει “συμπεριφορά” των αγορών μετοχών, ομολόγων και εμπορευμάτων θα επηρεάσουν τελικά την παγκόσμια πραγματική οικονομία.
Δίνοντας μάλιστα μία ασφαλή ένδειξη για την περαιτέρω πορεία της – αν θα κινηθεί με επιβραδυνόμενους ρυθμούς ανάπτυξης, ή θα βαδίσει προς την ύφεση.
Οι πιθανότητες διόρθωσης...
Κατά γενική εκτίμηση – την οποία συμμερίζονται αναλυτές και χρηματιστηριακοί παράγοντες, η καθοριστική παράμετρος θα είναι η ένταση και η διάρκεια της κρίσης που έχει ξεσπάσει στη Μέση Ανατολή, με την επίθεση του Ισραήλ στο Ιράν.
Ποιά θα είναι τα επόμενα “επεισόδια” στο πολεμικό σήριαλ και πόσο θα κρατήσει, κανένας δεν μπορεί να πει με βεβαιότητα – εκτός ίσως από τον Νετανιάχου και τον Τραμπ. Ολα τα σενάρια εξελίξεων παραμένουν λοιπόν ανοιχτά κι αυτό αυξάνει το ρίσκο.
Οι αγορές βαδίζουν πλέον σε τεντωμένο σχοινί και οποιαδήποτε στιγμή μπορεί να καταρρεύσουν με πάταγο. Αλλωστε οι αμερικανικοί και οι ευρωπαϊκοί δείκτες κινούνται κοντά στα ιστορικά υψηλά τους, ενώ ο ΓΔ βρίσκεται στα υψηλά 15ετίας.
Υπάρχουν λοιπόν σημαντικά περιθώρια πτώσης, χωρίς να επέλθει “καταστροφή”. Να είναι δηλαδή μία ισχυρή διόρθωση που θα αποβεί επωφελής για τις αγορές, δίνοντας ευκαιρίες για νέες τοποθετήσεις και για αναδιαρθρώσεις χαρτοφυλακίων.
Χωρίς κατεύθυνση
Προς το παρόν στις αγορές επικρατεί μεταβλητότητα και οι δείκτες ανεβοκατεβαίνουν χωρίς να υπάρχει σαφής τάση. Αυτό σημαίνει ότι δίπλα σ' αυτούς που προσπαθούν να κατοχυρώσουν κέρδη ή να διαφυλάξουν τα κεφάλαια τους, υπάρχουν ακόμη κάποιοι – πολλοί – που βλέπουν την κρίση ως ευκαιρία. Θεωρούν ότι η διεθνής “τάξη” θα αποκατασταθεί γρήγορα και σπεύδουν να αγοράσουν, ώστε να επωφεληθούν από την ανάκαμψη.
Η μεταβλητότητα είναι έκδηλη όχι μόνο στα χρηματιστήρια, αλλά και στις αγορές ομολόγων. Εκεί επικρατεί η εντύπωση ότι η αναμενόμενη αύξηση του ενεργιακού κόστους και η πληθωριστική απειλή θα αναγκάσουν την Fed να παγώσει τους σχεδιασμούς της για μειώσεις επιτοκίων. Γι αυτό οι τιμές/αποδόσεις των κρατικών χρεογράφων της Ευρωζώνης και των ΗΠΑ “γύρισαν” ενδοσυνεδριακά την Παρασκευή.
Εάν οι πληθωριστικές πιέσεις επιμείνουν, η Fed θα καθυστερήσει ή θα αποφύγει τις μειώσεις επιτοκίων το 2025. Αυτό θα πλήξει τα χρηματιστήρια, καθώς τα υψηλά επιτόκια μειώνουν την ελκυστικότητα των μετοχών.
Η παράμετρος του πετρελαίου
Οι τιμές του πετρελαίου ανέβηκαν, όμως τόσο που να δείχνει ότι οι αγορές φοβούνται πως θα υπάρξουν προβλήματα ομαλού εφοδιασμού και επάρκειας. Το μπρεντ πήρε σε δύο ημέρες +13%, όσο είχε ανέβει εν ριπή οφθαλμού όταν ξεκίνησαν οι βομβαρδισμοί στο Ιράν.
- Αναλυτές εκτιμούν ότι αν η Τεχεράνη δείξει διάθεση συνδιαλλαγής με την Ουάσιγκτον, οι τιμές πετρελαίου θα σταθεροποιηθούν – ίσως μάλιστα υποχωρήσουν λίγο.
- Αν το Ισραήλ και το Ιράν παραμείνουν “με το όπλο παρα πόδα” τις επόμενες μέρες/εβδομάδες, το μπρεντ μπορεί να ανεβεί ακόμη 15-20%, φθάνοντας τα 85 δολάρια το βαρέλι.
- Κι αν το Ιράν κλείσει τα Στενά του Ορμούζ, οι τιμές θα απογειωθούν, εκτοξεύοντας στα ύψη το ενεργειακό κόστος, τις τιμές καταναλωτικών προϊόντων και τον πληθωρισμό.
Αυτά είναι τα τρία σενάρια που έχουν να αξιολογήσουν και να προεξοφλήσουν οι αγορές εμπορευμάτων, μετοχών και ομολόγων. Με βάση αυτά θα κινηθούν και οι επενδυτές – επωμιζόμενο και το αντίστοιχο ρίσκο – της απώλειας κεφαλαίου ή διαφυγόντων κερδών.
Σε γενικές γραμμές όλα εξαρτώνται πλέον από το αν η ισραηλινή επίθεση αποτελέσει ένα μεμονωμένο επεισόδιο, αν θα διατηρηθεί η υπάρχουσα “ισορροπία τρόμου”, ή αν θα ξεκινήσει μία σταδιακά κλιμακούμενη σύρραξη, με άμεση ή έμμεση εμπλοκή πολλών μεγάλων δυνάμεων και γειτονικών χωρών.
Τα περιθώρια πτώσης στο ΧΑ
Το ελληνικό χρηματιστήριο δεν μπορεί να κινηθεί αυτόνομα – όταν μάλιστα εξαρτάται σε καθοριστικό βαθμό από τις εισροές κεφαλαίων και τις τοποθετήσεις ξένων κεφαλαίων μεγάλες διεθνείς αγορές. Η πορεία του θα εξαρτηθεί εμμέσως από τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή και από το πώς και πόσο θα επηρεάσουν τα μεγάλα διεθνή χρηματιστήρια και τις τιμές του πετρελαίου.
Το ΧΑ είναι από καιρό “ώριμο” για διόρθωση, μετά από μια μακρά ανοδική διαδρομή. Το “στοίχημα” είναι πότε θα γίνει η διόρθωση, πόσο θα διαρκέσει και ποιό θα είναι το εύρος της.
Αναλυτές επισημαίνουν ως θετική ένδειξη το γεγονός ότι την Παρασκευή εκδηλώθηκε αυξημένο αγοραστικό ενδιαφέρον και ξεκίνησε ενδοσυνεδριακή ανοδική αντίδραση, όταν ο ΓΔ πήγε καθοδικά στις 1.810 μοονάδες. Πιθανολογούν ότι στην παρούσα συγκυρία αυτός είναι ο “πάτος” και ότι ο ΓΔ μπορεί να αντέξει στην περιοχή 1.810-1.800 μονάδων.
Σε περίπτωση σοβαρής επιδείνωσης μπορεί να βρεί διαδοχικές ασθενείς στηρίξεις ώς τις 1.787 μονάδες.
