Να χαλαρώσουν έναν κρίσιμο κεφαλαιακό δείκτη για τις μεγαλύτερες τράπεζες των ΗΠΑ σχεδιάζουν οι αρμόδιες ρυθμιστικές αρχές της χώρας, σε μια προσπάθεια να αποκατασταθεί η εύρυθμη λειτουργία της αγοράς αμερικανικών ομολόγων που δοκιμάζεται από έντονες πιέσεις.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed), η Ομοσπονδιακή Εταιρεία Ασφάλισης Καταθέσεων (FDIC) και το Γραφείο Ελέγχου Κεφαλαίων (OCC) φέρονται έτοιμες να μειώσουν τον δείκτη ενισχυμένης συμπληρωματικής μόχλευσης (Enhanced Supplementary Leverage Ratio – ESLR) κατά έως και 1,5 ποσοστιαίες μονάδες – από το τρέχον 5% σε επίπεδα μεταξύ 3,5% και 4,5%, σύμφωνα με το Bloomberg.
Ο κανόνας αυτός εφαρμόζεται στους μεγαλύτερους τραπεζικούς ομίλους των ΗΠΑ, όπως οι JPMorgan Chase, Goldman Sachs και Morgan Stanley και αποσκοπεί στη διασφάλιση ότι οι συστημικά σημαντικές τράπεζες διατηρούν επαρκή κεφαλαιακά αποθέματα, πέραν των υποχρεώσεων που επιβάλλουν οι κίνδυνοι ισολογισμού.
Η εν λόγω ρύθμιση θεσπίστηκε μετά την κρίση των ενυπόθηκων δανείων του 2008 για την ενίσχυση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, ωστόσο έχει δεχθεί έντονη κριτική ότι περιορίζει την ικανότητα των τραπεζών να κατέχουν ή να διαπραγματεύονται κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ, ιδιαίτερα σε περιόδους πίεσης.
Η κρίση στην αγορά ομολόγων και ο ρόλος της κυβέρνησης Τραμπ
Η συζήτηση για τον ESLR αναθερμάνθηκε εν μέσω της πρόσφατης αναταραχής στην αγορά των ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου των 29 τρισ. δολαρίων. Οι αποδόσεις εκτοξεύθηκαν, καθώς η προσφορά αυξήθηκε, ενώ αρκετές πρόσφατες εκδόσεις παρουσίασαν χλιαρή ζήτηση, ενισχύοντας τις ανησυχίες για τη δημοσιονομική αξιοπιστία των ΗΠΑ υπό τη διακυβέρνηση του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ.
Ο ίδιος ο Τραμπ έχει προωθήσει ένα ευρύ σχέδιο μείωσης φόρων και περιορισμού των κρατικών δαπανών, το λεγόμενο "big beautiful bill", το οποίο, σύμφωνα με αναλυτές, ενδέχεται να αυξήσει το έλλειμμα μακροπρόθεσμα, προσφέροντας περιορισμένη ώθηση στην ανάπτυξη.
Τι σημαίνει η αλλαγή του ESLR
Η ενδεχόμενη χαλάρωση του ESLR αναμένεται να ενισχύσει τη ρευστότητα στην αγορά ομολόγων, διευκολύνοντας τις τράπεζες να κατέχουν και να διαπραγματεύονται κρατικά χρεόγραφα. Αυτό θα μπορούσε να συμβάλει στη μείωση του κόστους δανεισμού της ομοσπονδιακής κυβέρνησης και στην εξομάλυνση των αποδόσεων.
Αναλυτές επισημαίνουν ότι η προοπτική αλλαγής του κανόνα ενδέχεται να λειτουργήσει ως έμμεσος μηχανισμός ποσοτικής χαλάρωσης, ιδιαίτερα σε μια περίοδο όπου η Fed τηρεί περιοριστική στάση ως προς τα επιτόκια.
