Μετά από τρεις εβδομάδες που δούλεψε στο φουλ, η “μηχανή” του χρηματιστηρίου άρχισε την προηγούμενη εβδομάδα να... “χάνει λάδια”. Η περιοχή των 1.700 μονάδων αποδεικνύεται δύσβατη και ο ΓΔ αγωνίζεται να κρατηθεί σ΄αυτά τα επίπεδα, για να μην πάρει τον κατήφορο. Ποιά θα είναι η συνέχεια;
Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων, τα “μεγάλα μαχαίρια” του ΧΑ, έχουν κάνει τους λογαριασμούς τους και έχουν “μοιράσει τα αυγά σε πολλά καλάθια”. Ο,τι κι αν συμβεί, θα είναι μέσα στο παιχνίδι.
Οι αναλυτές εμφανίζονται αισιόδοξοι και δεν έχουν επηρεαστεί από τη μεταβλητότητα που παρουσιάζει τις τελευταίες μέρες η χρηματιστηριακή αγορά, ούτε από τις ενδείξεις διόρθωσης, οι οποίες διαψεύδονται ενδοσυνεδριακά.
Επισημαίνουν ότι μιά διορθωτική κίνηση είναι επιθυμητή και αναμενόμενη και μεσοπρόθεσμα θα αποδειχθεί επωφελής για το ΧΑ, δίνοντας ευκαιρίες εισόδου σε περισσότερα ξένα χαρτοφυλάκια και σε εγχώριους επενδυτές-αποταμιευτές, που “έχασαν το τρένο” και περιμένουν ευκαιρία να ανέβουν.
Οι στηρίξεις και ο ορίζοντας
Οι απόψεις διίστανται όσον αφορά το μέγεθος και τη χρονική διάρκεια ενδεχόμενης διόρθωσης. Η πρώτη στήριξη οριοθετείται στις 1.680 μονάδες του Γενικού Δείκτη. Η επόμενη γραμμή άμυνας είναι στις 1.650.
Δεν αποκλείεται όμως πριν από τη διόρθωση να προηγηθεί μία ακόμη ανοδική κίνηση, προς τα υψηλά 14ετίας, στις 1.747 μονάδες. Αν κατακτηθεί αυτή η κορυφή, θα ανοίξει για τον ΓΔ μία “αχανής πεδιάδα” ώς τις... 2.932(!) μονάδες του Οκτωβρίου 2009.
Προς αυτή την “πεδιάδα” θα κινηθεί μετά τη διόρθωση. Το αν θα την διανύσει ή όχι, θα εξαρτηθεί πρωτίστως από διεθνείς εξελίξεις: Γεωπολιτικά, επιτόκια, πορεία των διεθνών αγορών.
Χρηματιστηριακοί παράγοντες επισημαίνουν ότι παρά την αβεβαιότητα που επικρατεί διεθνώς, το ΧΑ έχει δείξει μέχρι τώρα ότι διαθέτει αντοχές και ότι δεν έχει χάσει τον δυναμισμό του.
Εισροές κεφαλαίων
Οι διεθνείς οίκοι συνεχίζουν να πλειοδοτούν σε αισιόδοξες προβλέψεις για την πορεία της ελληνικής αγοράς, εστιάζοντας στις τραπεζικές μετοχές. Εκτιμούν ότι έχουν σημαντικά περιθώρια περαιτέρω ανόδου, καθώς οι αποτιμήσεις τους είναι ακόμη χαμηλές σε σχέση με τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές, με βάση την κερδοφορία, τις μερισματικές αποδόσεις και τη σχέση τιμής/εσωτερικής αξίας.
Την αισιοδοξία των αναλυτών συμμερίζονται προφανώς οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων, που συνεχίζουν να ρίχνουν χρήμα στην ελληνική αγορά, διευρύνοντας μάλιστα τον κύκλο των επιλογών του, στις οποίες προστίθενται μετοχές του εμποροβιομηχανικού τομέα, της ενέργειας, των κατασκευών και της πληροφορικής.
«Πνίγονται» στη ρευστότητα
Το εισρέον φρέσκο χρήμα είναι η κινητήρια δύναμη της αγοράς, αυτή που σπρώχνει υψηλότερα τις τιμές και συντηρεί την ανοδική δυναμική. Οι εισροές θα συνεχιστούν. Οχι μόνον επειδή οι ξένοι διχειριστές βλέπουν προοπτικές και περιθώρια υψηλών αποδόσεων στην ελληνική αγορά, αλλά και γιατί... δεν έχουν τι άλλο να κάνουν τα λεφτά τους.
Τα μεγάλα διεθνή funds “πνίγονται” στη ρευστότητα και ψάχνουν ευκαιρίες για τοποθετήσει. Τους αρκούν λίγη ασφάλεια, κάποια σταθερότητα και αποδόσεις που φαίνονται αστείες στα καθ΄ημάς – της τάξεως του 6% με 10% ετησίως.
Το ελληνικό χρηματιστήριο τους τις έχει ήδη δώσει – και με το παραπάνω:
- Από την αρχή του έτους, σε λιγότερο από τρεις μήνες, ο Γενικός Δείκτης έχει ανέβει 15,5% και ο τραπεζικός 28%! Υπάρχουν μετοχές πρώτης επιλογής που έχουν αποφέρει κέρδη της τάξεως του 40% στο τρίμηνο.
Κέρδη 12 δισ. σε τρεις μήνες!
Ακόμη και σε απόλυτους αριθμούς τα κέρδη είναι εντυπωσιακά:
- Από την αρχή του έτους η συνολική χρηματιστηριακή αξία (κεφαλαιοποίηση) των εισηγμένων εταιρειών έχει αυξηθεί κατά 18 δισ. ευρώ.
- Οι ξένοι επενδυτές κατέχουν περίπου το 63% (σε κεφαλαιοποίηση, όχι σε αριθμό μετοχών). Τους αντιστοιχούν λοιπόν τα 2/3 της υπεραξίας που δημιουργήθηκε – άρα τα κέρδη τους -πραγματοποιηθέντα και “λογιστικά” - είναι της τάξεως των 12 δισ. ευρώ.
Κάποιοι τα παίρνουν και φεύγουν, οι περισσότεροι τα επανεπενδύουν στο ΧΑ. Πρόκειται για αλλαγή σκυτάλης: Νέοι επενδυτές έρχονται στην ελληνική αγορά, παίρνοντας τη θέση των παλιών που φεύγουν ικανοποιημένοι, με υψηλές αποδόσεις.
Τα μεγάλα πακέτα που μεταβιβάζονται καθημερινά, είναι μιά ένδειξη του τι συμβαίνει χωρίς να διαταραχθούν οι ισορροπίες, χωρίς να προκληθούν μεγάλες πιέσεις και κλυδωνισμοί.
Η περίπτωση Πόλσον
Ενδεικτική είναι και η περίπτωση του μεγαλοεπενδυτή Τζον Πόλσον, που μετά από πολλά χρόνια παρουσίας στο ΧΑ, ρευστοποίησε το σύνολο της συμμετοχής του στην Alpha Bank (περίπου 9,6%) κι ένα κομμάτι της συμμετοχής του στην Τρ. Πειραιώς (2,3% στο τελευταίο placement).
Πακέτα μετοχών αξίας εκατοντάδων εκατομμυρίων ευρώ άλλαξαν χέρια, χωρίς να “ανοίξει μύτη” στην αγορά, χωρίς να προκληθεί καμία πίεση στις συγκεκριμένες μετοχές. Ο Πόλσον δεν απορρόφησε ρευστότητα από την ελληνική αγορά, καθώς τα πακέτα του πήγαν σε διεθνείς επενδυτές, που ενίσχυσαν την παρουσία τους ή πρωτομπήκαν στο ΧΑ.
Τα μερίσματα
Προωθητική δύναμη στο ΧΑ θα αποτελέσουν και τα φετινά μερίσματα, που θα επανεπενδυθούν κατά μεγάλο μέρος. Σύμφωνα με τα στοιχεία που έχουν ανακοινωθεί, οι εισηγμένες εταιρείες θα δώσουν φέτος περί τα 4,5 δισ. ευρώ σε μερίσματα και επαναγορές μετοχών τους.
Υπολογίζεται ότι περί τα 2 δισ. θα μπουν στην αγορά στο διάστημα Μαϊου-Σεπτεμβρίου, αυξάνοντας τη ζήτηση, τη συναλλακτική κίνηση και τις τιμές.
