Το ελληνικό χρηματιστήριο ήταν φέτος η “γη της Επαγγελίας” για τα funds, τα διεθνή επενδυτικά κεφάλαια, τους εγχώριους επενδυτές-αποταμιευτές, αλλά και τις ελληνικές τράπεζες, που όχι μόνον κέρδισαν από μετοχές, αλλά αύξησαν εντυπωσιακά και τη δική τους αξία (κεφαλαιοποίηση). Το πάρτ τέλειωσε; ¨Η μήπως τώρα αρχίζει;
Πριν από λίγες μέρες ο Economist ανακήρυξε την Ελλάδα “χώρα” τις χρονιάς, λαμβάνοντας υπόψη τις οικονομικές και τις δημοσιονομικές επιδόσεις της. Τις επόμενες μέρες-εβδομάδες κάποιος διεθνής οίκος ή οργανισμός θα χαρακτηρίσει το ελληνικό χρηματιστήριο “αγορά της χρονιάς”.
Οι διεθνείς επενδυτές έχουν ήδη αναδείξει το ΧΑ παγκόσμιο πρωταθλητή αποδόσεων και συνεχίζουν να ρίχνουν χρήμα σε ελληνικές μετοχές. Απομένουν μόνο η πανηγυρική ανακήρυξη και η άτυπη “στέψη”.
Τα στοιχεία για την πορεία μετοχών και δεικτών του ΧΑ μέσα στο 2023 δικαιολογούν αυτή τη στέψη:
- Ο Γενικός Δείκτης σημειώνει άνοδο 38,8% από την αρχή του έτους, ενώ ο τραπεζικός δείκτης κερδίζει 65,1%
- 35 μετοχές εμφανίζουν αποδόσεις πάνω από 60% χωρίς να υπολογίζονται τα διανεμηθέντα μερίσματα
- Συνολικά 50 μετοχές διαφόρων κλάδων και κατηγοριών κεφαλαιοποίησης καταγράφουν άνοδο τιμής πάνω από 40% σε ετήσια βάση, τρεις (χρηματιστηριακές) μέρες πριν από το κλείσιμο της χρονιάς.
Επενδυτική βαθμίδα, επενδύσεις και επιχειρηματικά deals
Η προοπτική αναβάθμισης της χώρας σε επενδυτική βαθμίδα ήταν ο αρχικός καταλύτης που έφερε την ελληνική αγορά στα “ραντάρ” των διαχειριστών κεφαλαίων και των διεθνών funds. Παρέμεινε ώς τις αρχές Αυγούστου ισχυρή προωθητική δύναμη, ώσπου ήρθαν οι επίσημες αναβαθμίσεις και η προσδοκία έγινε γεγονός.
Στη συνέχεια, η ανοδική δυναμική της αγοράς βασίστηκε στις επιχειρηματικές εξελίξεις και στις επιδόσεις της ελληνικής οικονομίας: Εισροή επενδυτικών κεφαλαίων, μεγάλα deals εξαγορών και επενδυτικά projects, υψηλοί ρυθμοί ανάπτυξης, βελτιωμένα δημοσιονομικά στοιχεία.
Σ' αυτούς τους παράγοντες θα βασιστεί η πορεία της αγοράς και την ερχόμενη χρονιά, που ξεκινά με καλούς οιωνούς αλλά και με πολλά “σύννεφα” στον μακρινό ορίζοντα.
Στη συνέχιση της μεσομακροχρόνιας ανοδικής τάσης θα συμβάλουν πολλοί παράγοντες, καθώς η αναπτυξιακή δυναμική της οικονομίας έχει ευρεία βάση. Οι τιμές των ακινήτων ενισχύονται σταθερά, των κατοικιών ανέβηκαν κατά 14,5% το πρώτο φετινό εξάμηνο, η ανεργία έχει μειωθεί σε 10%, μικρές και μεγάλες επιχειρήσεις εξαγοράζονται από ξένους ομίλους για να εκσυγχρονιστούν και να επεκταθούν, οι εισηγμένες βελτιώνουν τα αποτελέσματα τους και προσφέρουν ικανοποιητικά μερίσματα.
Ολα αυτά μπορεί να συντηρήσουν την ανοδική δυναμική της χρηματιστηριακής αγοράς για μεγάλο χρονικό διάστημα - «τουλάχιστον την επόμενη τετραετία», όπως είπε στο της Capital Link ο John Paulson, μεγαλοεπενδυτής και μεγαλύτερος μέτοχος της Τρ. Πειραιώς.
Ερχεται "κοσμογονία"
Αναλυτές και χρηματιστηριακοί παράγοντας αισιοδοξούν. Εκτιμούν ότι η φετινή μεγάλη άνοδος ήταν μόνον το προοίμιο ή το πρώτο μέρος ενός μεγάλου ανοδικού κύκλου, που θα καλύψει ό,τι χάθηκε σε αποτιμήσεις και δείκτες κατά τη διάρκεια 13 ετών διαδοχικών κρίσεων.
Ο πήχυς των προσδοκιών τοποθετείται ψηλά “ξενίζοντας” ίσως τους “συντηρητικούς” επενδυτές, που προσβλέπουν απλώς σε συνέχιση της ανοδικής πορείας και σε αποδόσεις αρκετά καλύτερες από εκείνες των ομολόγων και των τραπεζικών καταθέσεων προθεσμίας.
Σε δημόσιες τοποθετήσεις τους οι περισσότεροι αναλυτές θέλουν να κρατούν το "μέτρο”, αποφεύγοντας υπεραισιόδοξες προβλέψεις. Ομως σε κατ' ιδίαν συζητήσεις, ακόμη και με πελάτες τους, δεν είναι τόσο φειδωλοί. Οπως λένε, η νέα χρονιά στο ελληνικό χρηματιστήριο θα είναι “περίοδος κοσμογονίας”. Κάτι όπως έγινε στο χρηματιστηριακό μπουμ του 1999, αλλά χωρίς τις “φούσκες” και τις στρεβλώσεις εκείνης της εποχής
Η διεθνής συγκυρία
Εχει κάποα βάση αυτό το σενάριο; Κανείς δεν μπορεί να πει με βεβαιότητα. Καθοριστική παράμετρος θα είναι η διεθνής συγκυρία, οι συνθήκες στην παγκόσμια οικονομία και το κλίμα που θα διαμορφωθεί στις αγορές. Κυρίαρχα ζητήματα η πορεία της αμερικανικής και της ευρωπαϊκής οικονομίας,οι εξελίξεις στα μέτωπα των επιτοκίων και της νομισματικής πολιτικής, το γεωπολιτικό ρίσκο.
Προς το παρόν οι παράγοντας αυτοί “γκριζάρουν” τον ορίζοντα και συντηρούν την αβεβαιότητα στα χρηματιστήρια. Ομως οι αγορές φαίνεται ότι διατηρούν ακόμη τη δυναμική τους και παραμένουν σε ανοδικό κύκλο. Κόντρα στις “Κασσάνδρες” που εμφανίζονται κάθε τόσο για να προβλέψουν “επερχόμενη καταστροφή”, η Wall Street και ο DAX κινούνται κοντά στα ιστορικά υψηλά τους. Αλλες ανεπτυγμένες αγορές ακολουθούν.
Το ελληνικό χρηματιστήριο δεν πρόκειται βέβαια να αυτονομηθεί. Η καλή πορεία των διεθνών αγορών θα αυξήσει τη διάθεση ανάληψης ρίσκου και θα φέρει ακόμη περισσότερα κεφάλαια στο ΧΑ.
“Προσδεθείτε για απογείωση”, λένε στελέχη μεγάλων ΑΧΕ, που δεν έχουν πέσει έξω μέχρι τώρα στις προβλέψεις τους.
