Το Bitcoin κινείται σήμερα σταθερά πάνω από τις 91.000 δολάρια, μία ημέρα μετά την απότομη διόρθωση που το έσπρωξε στιγμιαία κάτω από τις 89.000 δολάρια, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο. Ωστόσο, η αδυναμία του να ανακάμψει ουσιαστικά, αποτυπώνεται από μια αγορά όπου κρίσιμες γραμμές άμυνας συνεχίζουν να υποχωρούν.
Οι «φάλαινες» του κρυπτονομίσματος προχωρούν σε μαζικές ρευστοποιήσεις, με τους στρατηγικούς επενδυτές να αποσύρουν θέσεις ταχύτερα από το αναμενόμενο.
Η υποχώρηση αυτών των ισχυρών χαρτοφυλακίων σηματοδοτεί ότι οι επενδυτές με τη μεγαλύτερη αντοχή ρευστότητας δεν απορροφούν πλέον την πίεση, γεγονός που εντείνει τον κίνδυνο νέων χαμηλών, αν δεν υπάρξει άμεση αντιστροφή της δυναμικής.
Χωρίς ενδείξεις "bottoming"
Από διάφορες οπτικές της αγοράς, το Bitcoin δεν εμφανίζει χαρακτηριστικά μιας ολοκληρωμένης διαδικασίας σχηματισμού πυθμένα.
- Οι φάλαινες μειώνουν σημαντικά τις τοποθετήσεις τους.
- Τα spot ETFs καταγράφουν ανησυχητικές εκροές.
- Οι αγορές futures συνεχίζουν να απομοχλεύουν μαζικά τις long θέσεις.
Αυτό το τρίπτυχο συνθέτει την εικόνα μιας αγοράς που βρίσκεται ακόμη σε φάση προσαρμογής και όχι σε φάση νέας συσσώρευσης.
Παρότι μακροπρόθεσμα το Bitcoin ενδέχεται να ανακτήσει δυναμική και να κινηθεί προς νέα ιστορικά υψηλά, τα τρέχοντα δεδομένα δεν στηρίζουν το αφήγημα του «αγοράστε στη διόρθωση».
Η απουσία σχηματισμών πυθμένα είναι ακόμη πιο εμφανής αν συνυπολογιστεί η θετική αντίδραση των διεθνών μετοχικών αγορών κατά τις ώρες των συναλλαγών στην Ασία μετά τα αποτελέσματα της Nvidia, που μείωσαν τους φόβους για υπερβολικές αποτιμήσεις.
Παρ' όλα αυτά, το Bitcoin δεν ακολούθησε με τη συνήθη υψηλή του συσχέτιση, ενισχύοντας την εκτίμηση ότι οι εσωτερικές δυναμικές του crypto χώρου λειτουργούν κατασταλτικά.
Τα δεδομένα επιβεβαιώνουν την αδυναμία
Σύμφωνα με στοιχεία της Coin Metrics, ο αριθμός των crypto "φαλαινών" με πάνω από 10 εκατ. δολάρια σε Bitcoin έχει υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάιο. Οι κάτοχοι αυτής της κατηγορίας μειώθηκαν από το πρόσφατο υψηλό των 21.180 σε 16.510 σε μόλις μία εβδομάδα, αριθμός που βρίσκεται 30% χαμηλότερα από το ρεκόρ του Οκτωβρίου. Παρόμοια μείωση παρατηρείται και σε μικρότερες κατηγορίες φαλαινών, υποδηλώνοντας ευρεία διανομή.
Την ίδια στιγμή, οι ροές στα spot ETFs επιβεβαιώνουν τη νευρικότητα των θεσμικών. Παρότι ο κλάδος είδε συνολικά θετικές καθαρές εισροές χθες, το ETF της BlackRock (IBIT) εμφάνισε εκροές άνω των 523 εκατ. δολαρίων την Τρίτη, τη μεγαλύτερη ημερήσια απόσυρση από την εισαγωγή του.
Το μήνυμα είναι σαφές: η θεσμική συμμετοχή παραμένει ασταθής και ιδιαίτερα ευαίσθητη σε πιέσεις.
Στα futures, η εικόνα είναι επίσης επιβαρυντική. Τα στοιχεία της CoinGlass δείχνουν εκκαθάριση long θέσεων άνω των 490 εκατ. δολαρίων σε όλη την αγορά crypto futures, εκ των οποίων περισσότερα από 130 εκατ. δολάρια αφορούσαν αποκλειστικά το Bitcoin.
Το συνολικό ανοιχτό ενδιαφέρον παραμένει καθηλωμένο κοντά στα χαμηλά του Ιουλίου, επιβεβαιώνοντας το κλίμα αποφυγής ρίσκου μετά το μεγάλο leverage wipeout (απόσυρση μόχλευσης) της 10ης Οκτωβρίου.
Ακόμη και στη spot αγορά, η αγοραστική δύναμη δείχνει υποτονική. Ο δείκτης on-balance volume του Bitcoin στο Coinbase έχει υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο, δείχνοντας ότι οι αγοραστές δεν μπαίνουν με αυτοπεποίθηση.
Η αγορά ακόμη «αποτοξινώνεται» από την υπερβολική μόχλευση
Η συνολική εικόνα δείχνει ότι η αγορά βρίσκεται ακόμη στη διαδικασία απορρόφησης της υπερβολικής μόχλευσης και των σημαντικών εκροών και όχι σε ένα στάδιο που προετοιμάζει μια σταθερή ανοδική πορεία.
Μέχρι οι ενδείξεις να αντιστραφούν, η προσεκτική στάση των επενδυτών μοιάζει απόλυτα δικαιολογημένη.
