Σε μια από τις πιο αβέβαιες φάσεις των τελευταίων ετών εισέρχεται το Bitcoin, καθώς η τιμή του υποχωρεί κάτω από τις 95.000 δολάρια και σβήνει σχεδόν τα κέρδη του 2025.
Μετά το ιστορικό υψηλό των 126.000 δολαρίων στις 6 Οκτωβρίου, το κορυφαίο κρυπτονόμισμα έχει απωλέσει περίπου το 25% της αξίας του, σηματοδοτώντας μια όλο και πιο βαθιά bear market.
Αντίστοιχη πορεία ακολουθεί και η αγορά altcoins, με το Ether να καταγράφει πτώση άνω του 35% από τα καλοκαιρινά του υψηλά.
Πώς ξεκίνησε η ανατροπή
Η αντιστροφή της τάσης πυροδοτήθηκε στις 10 Οκτωβρίου, όταν η αναζωπύρωση των εμπορικών εντάσεων ΗΠΑ-Κίνας προκάλεσε ευρείας κλίμακας ρευστοποιήσεις σε όλο το ενεργητικό υψηλού κινδύνου. Η αρχική πίεση μετατράπηκε γρήγορα σε κατάρρευση μόχλευσης, καθώς δισεκατομμύρια θέσεων futures και options εκκαθαρίστηκαν διαδοχικά.
Παρότι το γεωπολιτικό κλίμα έχει έκτοτε εξομαλυνθεί, η αγορά κρυπτονομισμάτων δεν έχει ανακτήσει τη σταθερότητα. Η συνολική εικόνα παραπέμπει σε ρευστότητα που έχει αποσυρθεί από το σύστημα, όχι σε απώλεια εμπιστοσύνης στο ίδιο το περιουσιακό στοιχείο.
Η μειωμένη ρευστότητα σημαίνει ότι ακόμη και οι κινήσεις «ρουτίνας» μπορούν να οδηγήσουν σε μεγάλες διακυμάνσεις τιμών.
Οι μακροοικονομικοί παράγοντες που επιδεινώνουν την πτώση
Το αρνητικό περιβάλλον εντείνεται από ένα σύνολο μακροοικονομικών πιέσεων:
- Πιθανή αναβολή των μειώσεων επιτοκίων της Fed, καθώς τα στοιχεία για την οικονομία καθυστερούν λόγω του πρόσφατου κυβερνητικού shutdown στις ΗΠΑ.
- Συνεχής αβεβαιότητα γύρω από τις αποτιμήσεις της τεχνητής νοημοσύνης, που επηρεάζουν το ευρύτερο επενδυτικό κλίμα.
- Αποδυνάμωση των εισροών στα Bitcoin ETFs, τα οποία είχαν αρχικά προσελκύσει πάνω από 100 δισ. δολάρια μετά την έγκρισή τους. Οι θεσμικοί επενδυτές πλέον επιβραδύνουν τις τοποθετήσεις και σε αρκετές περιπτώσεις προχωρούν σε καθαρές εκροές.
Όλα αυτά συνθέτουν ένα περιβάλλον όπου η ρευστότητα μειώνεται ταχύτερα από τη ζήτηση, επιτείνοντας την πίεση στις τιμές.
Προς νέα χαμηλά ή προσωρινός κύκλος διόρθωσης;
Τα τρέχοντα δεδομένα αφήνουν ανοικτό το ενδεχόμενο συνέχισης της πτώσης. Σύμφωνα με εκτιμήσεις της αγοράς, μια νέα δοκιμή των χαμηλών ζωνών των $70.000 δεν μπορεί να αποκλειστεί, ειδικά αν οι διεθνείς αγορές μετοχών δεχθούν περαιτέρω πίεση.
Ωστόσο, η τρέχουσα φάση διαφέρει σημαντικά από τις κρίσεις του 2022. Δεν υπάρχουν ενδείξεις συστημικής μόλυνσης, αφερεγγυότητας μεγάλων παικτών ή ευρείας κατάρρευσης δανεισμού εντός του κλάδου. Η αγορά χαρακτηρίζεται περισσότερο από τεχνική προσαρμογή παρά από θεμελιώδη αδυναμία.
Παρά την έντονη μεταβλητότητα, το μακροπρόθεσμο επενδυτικό αφήγημα των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων παραμένει ενεργό: πολλοί θεσμικοί και ιδιώτες εξακολουθούν να θεωρούν το Bitcoin αντιστάθμισμα στον πληθωρισμό, στη νομισματική χαλάρωση και στη διαχρονική φθορά των νομισμάτων.
Τι σημαίνει αυτό για τους επενδυτές
Οι αναλυτές συμφωνούν ότι:
- Οι βραχυπρόθεσμες κινήσεις είναι εξαιρετικά δύσκολο να προβλεφθούν.
- Στρατηγικές σταθερών, τακτικών τοποθετήσεων (όπως dollar-cost averaging) ενδείκνυνται για μη επαγγελματίες επενδυτές.
- Το καθοριστικό σήμα για τον επόμενο ανοδικό κύκλο δεν θα προέλθει από τεχνικούς δείκτες, αλλά από το παγκόσμιο περιβάλλον ρευστότητας: η αγορά θα ανακάμψει ουσιαστικά μόνο όταν οι κεντρικές τράπεζες ξεκινήσουν μια διατηρήσιμη πορεία χαλάρωσης.
Παρά την τρέχουσα αδυναμία, ορισμένοι διαχειριστές κεφαλαίων βλέπουν τις σημερινές τιμές ως πιθανό «στρατηγικό σημείο εισόδου», υπογραμμίζοντας ότι η δομή της αγοράς παραμένει πιο ανθεκτική από ό,τι σε προηγούμενες περιόδους αναταραχής.
