Παρά το ισχυρό πλήγμα που δέχθηκε τον Οκτώβριο, το χρηματιστήριο εξακολουθεί να συγκαταλέγεται στις πέντε αγορές με τις υψηλότερες αποδόσεις διεθνώς από την αρχή του 2026.
Η σωρευτική άνοδος κατά +23,5% διατηρεί την Αθήνα στο κορυφαίο φετινό γκρουπ-σε παγκόσμιο επίπεδο-, ωστόσο η απότομη αλλαγή του επενδυτικού κλίματος τον προηγούμενο μήνα ανέδειξε τις αδυναμίες μιας αγοράς που είχε προηγουμένως κινηθεί με ιδιαίτερα υψηλές ταχύτητες. Η νέα ανασκόπηση της Deutsche Bank για τις διεθνείς αγορές, αποτυπώνει αυτή τη διπλή εικόνα: τη σημαντική υπεραπόδοση της ελληνικής αγοράς στο δεκάμηνο, αλλά και την ευαισθησία της στις διεθνείς αναταράξεις.
H πορεία του χρηματιστηρίου είναι… λαμπρή την τρέχουσα χρονιά, αρκεί να συγκριθεί με τα πεπραγμένα των μεγάλων αγορών διεθνώς. Απέναντι στο 23,5% του ΧΑ, ο πανευρωπαϊκός STOXX 600 ενισχύεται +12,4% από την αρχή του έτους, ο γερμανικός DAX +5,4%, ο ιταλικός FTSE MIB +13,6% και ο ισπανικός IBEX 35 11%. Σ’ ό,τι αφορά στην Wall Street o Νasdaq κινείται ανοδικά +10% και ο S&P 500 11,7%
Ο Οκτώβριος διέκοψε ένα ανοδικό σερί έξι διαδοχικών μηνών για το ΧΑ, με τον Γενικό Δείκτη να υποχωρεί κατά περίπου 4,3%. Η πτώση έφερε την ελληνική αγορά στη δεκάδα των χρηματιστηρίων με τις χειρότερες μηνιαίες επιδόσεις παγκοσμίως, χωρίς όμως να ανατρέψει τη συνολική εικόνα του 2026. Η απόσταση που είχε δημιουργηθεί από τις αρχές του έτους αποδείχθηκε αρκετή ώστε η Αθήνα να διατηρήσει τη θέση της στην πρώτη πεντάδα.
Γαλλία, ομόλογα και ενεργειακό κόστος στο επίκεντρο των πιέσεων
Σύμφωνα με την ανάλυση της Deutsche Bank, το διεθνές επενδυτικό περιβάλλον επιβαρύνθηκε τον Οκτώβριο από τρεις βασικούς παράγοντες, που επηρέασαν δυσμενώς την πορεία της ελληνικής αγοράς. Πρώτον η αναζωπύρωση των δημοσιονομικών ανησυχιών στη Γαλλία, δεύτερον η απότομη άνοδος των ενεργειακών τιμών και τρίτον οι ενίσχυση των ανησυχιών για τα τεράστια ανοίγματα στην τεχνητή νοημοσύνη
Ειδικότερα, η γαλλική αγορά ομολόγων βρέθηκε στο επίκεντρο της αναταραχής, με τις ανησυχίες για τη δημοσιονομική κατάσταση της χώρας να μεταδίδονται και σε άλλες ευρωπαϊκές αγορές. Οι πιέσεις επηρέασαν τόσο τις τραπεζικές μετοχές όσο και το εταιρικό χρέος, δημιουργώντας ένα δυσμενέστερο περιβάλλον για τις ευρωπαϊκές χρηματοπιστωτικές αγορές.
Ενδεικτικό της έντασης ήταν ότι ο ευρωπαϊκός τραπεζικός δείκτης κατέγραψε συνολική αρνητική απόδοση 11,4% τον Οκτώβριο, τη χειρότερη μηνιαία επίδοσή του από το 2023.
Ένα ακόμη μέτωπο ανησυχίας προήλθε από τις διεθνείς τεχνολογικές μετοχές. Η αγορά άρχισε να επανεξετάζει τις ιδιαίτερα υψηλές αποτιμήσεις εταιρειών που έχουν συνδέσει την ανάπτυξή τους με την τεχνητή νοημοσύνη, καθώς εντείνονται τα ερωτήματα για το κατά πόσο οι τεράστιες επενδύσεις σε υποδομές και υπολογιστική ισχύ θα μεταφραστούν σε αντίστοιχη κερδοφορία.
Παράλληλα, η αναζωπύρωση των ενεργειακών πιέσεων επιβάρυνε τις προσδοκίες για την πορεία του πληθωρισμού. Το πετρέλαιο Brent ενισχύθηκε κατά 13,6% τον Οκτώβριο, ενώ οι ευρωπαϊκές τιμές φυσικού αερίου σημείωσαν ακόμη μεγαλύτερη άνοδο, κατά 43,6%.
Για τις χρηματιστηριακές αγορές, ο συνδυασμός υψηλότερου ενεργειακού κόστους, αβεβαιότητας για τα επιτόκια και αυξημένων γεωπολιτικών κινδύνων αποτελεί ένα ιδιαίτερα δύσκολο μείγμα, καθώς επηρεάζει τόσο τις αποτιμήσεις όσο και τις προσδοκίες για την εταιρική κερδοφορία.
