Σημάδια σταθεροποίησης και σταδιακής ανάκαμψης εμφανίζει η γερμανική οικονομία, καθώς το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 0,3% στο δεύτερο τρίμηνο του 2026 σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, σύμφωνα με τα αναλυτικά στοιχεία της γερμανικής στατιστικής υπηρεσίας Destatis. Η επίδοση ήταν ελαφρώς καλύτερη από την αρχική εκτίμηση για ανάπτυξη 0,2%.
Σε ετήσια βάση, το γερμανικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 1%, τόσο σε όρους προσαρμοσμένους για τις τιμές όσο και σε ημερολογιακά προσαρμοσμένη βάση. Η εξέλιξη ενισχύει τις ενδείξεις ότι η μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης επιχειρεί να αφήσει πίσω της την παρατεταμένη περίοδο στασιμότητας.
Η ανάκαμψη, ωστόσο, παραμένει εύθραυστη, καθώς οι επενδύσεις δεν έχουν αποκτήσει ακόμη ισχυρή δυναμική. Οι ακαθάριστες επενδύσεις παγίου κεφαλαίου μειώθηκαν κατά 0,2% στο τρίμηνο, ενώ οι επενδύσεις σε μηχανήματα και εξοπλισμό υποχώρησαν κατά 1,4%. Οι επενδύσεις στις κατασκευές αυξήθηκαν μόλις κατά 0,1%.
Βιομηχανία και εξαγωγές δίνουν ανάσα
Το πιο ενθαρρυντικό στοιχείο προέρχεται από τη βιομηχανία. Η ακαθάριστη προστιθέμενη αξία της μεταποίησης αυξήθηκε κατά 0,9% σε τριμηνιαία βάση, με σημαντική βελτίωση να καταγράφεται μεταξύ άλλων στη χημική βιομηχανία και στην παραγωγή ηλεκτρολογικού εξοπλισμού.
Παράλληλα, οι εξαγωγές ενισχύθηκαν, προσφέροντας σημαντική στήριξη στην οικονομική δραστηριότητα. Η ανθεκτικότητα των γερμανικών εξαγωγών αποτελεί ένα από τα βασικά στοιχεία που επέτρεψαν στην οικονομία να κινηθεί σε θετικό έδαφος το δεύτερο τρίμηνο.
Η εικόνα αυτή συνδέεται και με τη βελτίωση του επιχειρηματικού κλίματος. Ο δείκτης οικονομικού κλίματος ZEW αυξήθηκε για τέταρτο συνεχόμενο μήνα τον Αύγουστο, στις 34,2 μονάδες από 26,3 τον Ιούλιο, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών.
Ανάκαμψη με πολλά εμπόδια
Παρά τα θετικά στοιχεία, η γερμανική οικονομία εξακολουθεί να αντιμετωπίζει σημαντικές προκλήσεις. Η υψηλή ενεργειακή επιβάρυνση, η χαμηλή αξιοποίηση της βιομηχανικής παραγωγικής δυναμικότητας και οι γεωπολιτικές εντάσεις εξακολουθούν να περιορίζουν τις προοπτικές.
Επιπλέον, η Bundesbank έχει προειδοποιήσει ότι τα ιδιαίτερα χαμηλά επίπεδα των υδάτων στον Ρήνο δημιουργούν προβλήματα στις μεταφορές εμπορευμάτων, αυξάνοντας το κόστος και προκαλώντας καθυστερήσεις στη βιομηχανική εφοδιαστική αλυσίδα. Αυτό αποτελεί νέο κίνδυνο για την οικονομική δραστηριότητα του τρίτου τριμήνου.
Την ίδια στιγμή, ο δείκτης επιχειρηματικής δραστηριότητας PMI στη Γερμανία παρέμεινε τον Αύγουστο πάνω από το όριο των 50 μονάδων, στις 51,0 μονάδες, ενώ ο PMI μεταποίησης ενισχύθηκε στις 54,1 μονάδες, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 51 μηνών. Ωστόσο, ο PMI υπηρεσιών υποχώρησε στις 48,5 μονάδες, υποδεικνύοντας συρρίκνωση του κλάδου.
Το στοίχημα για το δεύτερο εξάμηνο
Η γερμανική οικονομία φαίνεται να έχει αποκτήσει κάποια δυναμική, όμως το μεγάλο ερώτημα είναι εάν αυτή μπορεί να διατηρηθεί και στο δεύτερο εξάμηνο του έτους. Η ενίσχυση της μεταποίησης, οι εξαγωγές και οι κρατικές επενδύσεις δημιουργούν θετικές προϋποθέσεις, αλλά η αδύναμη ιδιωτική κατανάλωση, οι περιορισμένες επενδύσεις και οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι εξακολουθούν να λειτουργούν ως τροχοπέδη.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προβλέπει ανάπτυξη 0,6% για το σύνολο του 2026, μετά από μόλις 0,2% το 2025, με την αύξηση των δημόσιων δαπανών να αναμένεται να αποτελέσει βασικό μοχλό στήριξης της οικονομίας.
Το +0,3% του δεύτερου τριμήνου, επομένως, αποτελεί θετική ένδειξη, αλλά όχι ακόμη απόδειξη μιας ισχυρής γερμανικής ανάκαμψης. Το επόμενο διάστημα θα δείξει εάν η βελτίωση της βιομηχανίας και των εξαγωγών μπορεί να μετατραπεί σε ευρύτερη και πιο σταθερή ανάπτυξη.
