Η Ινδία επανέρχεται δυναμικά στο ραντάρ των διεθνών διαχειριστών κεφαλαίων, καθώς αυξάνονται οι ανησυχίες ότι η παγκόσμια χρηματιστηριακή άνοδος που στηρίχθηκε στην τεχνητή νοημοσύνη πλησιάζει σε κορεσμό. Για όλο και περισσότερα επενδυτικά σχήματα η ινδική αγορά μετοχών προσφέρει έναν εναλλακτικό τρόπο διαφοροποίησης, με χαμηλότερη έκθεση στους κινδύνους μιας ενδεχόμενης αναδίπλωσης του "AI trade".
Μετά από ένα έτος κατά το οποίο οι ινδικές μετοχές υποαπέδωσαν σε σχέση με άλλες μεγάλες αγορές, οι αποτιμήσεις έχουν υποχωρήσει κοντά στον μέσο όρο της τελευταίας πενταετίας. Σε συνδυασμό με τη σταδιακή αποκλιμάκωση του επενδυτικού ενθουσιασμού γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη, αυτό έχει επαναφέρει το ενδιαφέρον για μια οικονομία που στηρίζεται κυρίως στην εγχώρια κατανάλωση και όχι σε έναν στενό κύκλο τεχνολογικών «πρωταθλητών».
Σε αντίθεση με τις ΗΠΑ και άλλες ανεπτυγμένες αγορές, όπου τα χρηματιστηριακά κέρδη συγκεντρώνονται σε λίγες μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας, η άνοδος στην Ινδία εξακολουθεί να προέρχεται κυρίως από τον τραπεζικό κλάδο, τις καταναλωτικές επιχειρήσεις και τις υπηρεσίες. Αυτό περιορίζει τον κίνδυνο που συνδέεται με μια απότομη αναστροφή των αποτιμήσεων στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης και καθιστά την αγορά πιο ανθεκτική σε παγκόσμιες διακυμάνσεις.
Παρότι διεθείς τεχνολογικοί κολοσσοί έχουν ανακοινώσει επενδύσεις δεκάδων δισ. δολαρίων στην Ινδία τα επόμενα χρόνια – κυρίως για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης – η χώρα δεν διαθέτει εισηγμένες εταιρείες που να αποτελούν «καθαρές» επενδυτικές επιλογές στον κλάδο, αντίστοιχες με τους αμερικανικούς κολοσσούς των μικροτσίπ. Επίσης, η έκθεσή της στον σχεδιασμό και την κατασκευή ημιαγωγών παραμένει περιορισμένη, γεγονός που μειώνει τη συσχέτισή της με τις έντονες διακυμάνσεις του συγκεκριμένου τομέα. Ακόμη και οι πρώτες πρωτοβουλίες ινδικών ομίλων στον χώρο της AI έχουν μέχρι στιγμής προσελκύσει συγκρατημένο επενδυτικό ενδιαφέρον.
Αντίθετα, η κινεζική αγορά προσφέρει μεγαλύτερη έμμεση έκθεση στην τεχνητή νοημοσύνη, μέσω μεγάλων τεχνολογικών ομίλων και εισηγμένων εταιρειών μικροτσίπ. Αυτό δίνει τη δυνατότητα συμμετοχής σε ενδεχόμενη περαιτέρω άνοδο του κλάδου, αλλά ταυτόχρονα συνδέει πιο στενά τις αποδόσεις με την αυξημένη μεταβλητότητα της τεχνολογίας και με τις πολιτικές παρεμβάσεις του Πεκίνου.
Πέραν της χαμηλής συσχέτισης με το AI trade, το μακροοικονομικό περιβάλλον ενισχύει την ελκυστικότητα της Ινδίας. Η κεντρική τράπεζα έχει προχωρήσει σε μειώσεις επιτοκίων, η οικονομία κατέγραψε ανάπτυξη άνω του 8% στο πιο πρόσφατο τρίμηνο, ενώ ενισχύονται οι προσδοκίες για εμπορική συμφωνία με τις ΗΠΑ.
Παράλληλα, φορολογικές ελαφρύνσεις, μεταρρυθμίσεις στην αγορά εργασίας, ισχυρή εγχώρια ρευστότητα και ενδείξεις σταθεροποίησης στα εταιρικά κέρδη δημιουργούν ένα πιο σταθερό υπόβαθρο για τις μετοχές.
Στο πλαίσιο αυτό, αρκετοί διεθνείς διαχειριστές εκτιμούν ότι η Ινδία μπορεί να λειτουργήσει ως βασικός πυλώνας διαφοροποίησης χαρτοφυλακίων την ερχόμενη χρονιά. Εφόσον η παγκόσμια επενδυτική δυναμική της τεχνητής νοημοσύνης εξασθενήσει ή σταθεροποιηθεί, δεν αποκλείεται μέρος των κεφαλαίων να κατευθυνθεί σε αγορές με πιο ισορροπημένα χαρακτηριστικά ανάπτυξης και πιο λογικές αποτιμήσεις.
