Ως μια θετική πρωτοβουλία χαρακτηρίζει το σχέδιο της ΤτΕ για την μείωση των κόκκινων δανείων, σε ανάλυση της η Deutsche Bank. Τρία είναι, ωστόσο, τα σημεία που εντοπίζει και σύμφωνα με την οποία χρειάζονται περισσότερη ανάλυση και χρίζουν ιδιαίτερης προσοχής.
Αρχικά σημαντικό είναι το ερώτημα όσον αφορά την τιμή μεταφοράς (μεταφορά ενεργητικού) καθώς θα επηρεάσει το κόστος των ομολόγων υψηλής εξασφάλισης και τη βιωσιμότητα ου Οχήματος Ειδικού Σκοπού. Η τράπεζα υποθέτει ότι τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια θα πρέπει να ανακτηθούν.
Παράλληλα, κρίσιμη είναι και η κεφαλαιακή διάρθρωση του Οχήματος Ειδικού Σκοπού: Η κατανομή μεταξύ senior (υψηλής εξασφάλισης), mezzanine και junior ομολόγων θα επηρεάσει επίσης τη βιωσιμότητα του οχήματος. «Αν και οι αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις θα προσέφεραν στήριγμα στο όχημα, όσο μεγαλύτερο είναι το ποσοστό των mezzanine ομολόγων, τόσο πιο βιώσιμo θα είναι το SPV» σημειώνει η Deutsche Bank.
Τέλος, μεγάλη σημασία έχει και ο κεφαλαιακός αντίκτυπος στις τράπεζες. Η Deutsche Bank εκτιμά πως τράπεζες με υψηλούς κεφαλαιακούς δείκτες όπως η Alpha Bank και η Εθνική Τράπεζα βρίσκονται σε καλύτερη θέση. Συγκεκριμένα, ο αντίκτυπος στα κεφάλαια της τάξης των 300 μ.β που υπολογίζει η ΤτΕ μπορεί να αφήσει μερικές από τις τράπεζες σε σχετικά ασθενέστερη θέση.
