Τη ραγδαία ανάπτυξη των stablecoins, πώς λειτουργούν, τις πιθανές χρήσεις τους, καθώς και τους καταλύτες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε ευρύτερη αποδοχή τους εξετάζουν σε μια νέα έκθεση του Chief Investment Office (CIO) της UBS Global Wealth Management, οι αναλυτές Michael Bolliger (Chief Investment Officer Global Emerging Markets, UBS Switzerland AG) και Michael Gourd (Asset Allocation Strategist, CIO Americas, UBS Financial Services Inc.).
Η έκθεση αποτελεί την πρώτη στη νέα σειρά "Digital Assets 101", στην οποία η UBS θα αναλύει σημαντικές εξελίξεις στον τομέα των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Στην πρώτη αυτή έκδοση, οι συντάκτες διερευνούν τον ρόλο των stablecoins και πώς ενδέχεται να αμφισβητήσουν τη θέση των τραπεζών και των παρόχων υπηρεσιών πληρωμών, ενώ εκτιμούν ότι η καινοτομία προϊόντων και η αυξημένη ρυθμιστική σαφήνεια θα συνεχίσουν να ενισχύουν τη ζήτηση για stablecoins.
Η ανοδική πορεία των Stablecoins
Η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς των stablecoins έχει αυξηθεί σημαντικά, ξεπερνώντας πρόσφατα τα 200 δισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με δεδομένα της DefiLlama. Η ζήτηση για stablecoins αυξήθηκε σταθερά τον τελευταίο χρόνο, καθώς η αγορά κρυπτονομισμάτων ανέκαμψε από τα πρόσφατα χαμηλά της. Μάλιστα, καταγράφηκε έντονη άνοδος στη χρήση τους μετά τη νίκη του Donald Trump στις προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ.
Τα stablecoins λειτουργούν ως γέφυρα μεταξύ των κρυπτονομισμάτων και των παραδοσιακών νομισμάτων (fiat), ενώ αποκτούν ολοένα και μεγαλύτερη δημοτικότητα σε αναπτυσσόμενες χώρες. Σε αγορές με ασταθή νομίσματα και μη ανεπτυγμένα τραπεζικά συστήματα, τα stablecoins μπορούν να αποτελέσουν ασφαλές καταφύγιο και ένα προσβάσιμο, χαμηλού κόστους μέσο πληρωμών.
Επιπλέον, χρησιμοποιούνται συχνά από επενδυτές και traders ως μέσο διακράτησης κεφαλαίων κατά τις διακυμάνσεις της αγοράς. Όταν η αγορά των κρυπτονομισμάτων υποχωρεί, η κεφαλαιοποίηση των stablecoins αυξάνεται αναλογικά.
Τι είναι τα Stablecoins και ποιες είναι οι κατηγορίες τους
Τα stablecoins είναι κρυπτονομίσματα σχεδιασμένα να διατηρούν σταθερή αξία έναντι ενός περιουσιακού στοιχείου αναφοράς – συνήθως του δολαρίου ΗΠΑ. Παίζουν σημαντικό ρόλο στον χώρο των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, παρέχοντας ρευστότητα στις συναλλαγές και επιτρέποντας τις μεταφορές αξίας μέσω blockchain.
Οι κύριες κατηγορίες stablecoins είναι:
- Fiat-pegged stablecoins: Συνδεδεμένα με παραδοσιακά νομίσματα (USD, EUR), εξασφαλίζουν τη σταθερότητά τους μέσω αποθεματικών κεφαλαίων (π.χ. USDT, USDC).
- Commodity-backed stablecoins: Υποστηρίζονται από εμπορεύματα όπως ο χρυσός (PAX Gold - PAXG).
- Crypto-backed stablecoins: Χρησιμοποιούν κρυπτονομίσματα ως εγγύηση, όπως το DAI.
- US treasury-backed stablecoins: Συνδέονται με αμερικανικά κρατικά ομόλογα και παράγουν απόδοση μέσω των επιτοκίων, όπως το USDY.
- Algorithmic stablecoins: Διατηρούν τη σταθερότητά τους μέσω προγραμματισμένων αλγορίθμων, χωρίς υποστήριξη από αποθεματικά (π.χ. USDe).
Η συγκέντρωση της αγοράς και οι κυρίαρχοι παίκτες
Η αγορά των stablecoins είναι εξαιρετικά συγκεντρωμένη, με το 90% της συνολικής κεφαλαιοποίησης να προέρχεται από δύο νομίσματα: το USDT της Tether και το USDC της Circle.
- USDT (Tether): Το μεγαλύτερο stablecoin, με προσφορά που αγγίζει τα 140 δισ. δολάρια.
- USDC (Circle): Το δεύτερο μεγαλύτερο stablecoin, με προσφορά περίπου 55 δισ. δολάρια.
- DAI, USDe και άλλα μικρότερα stablecoins ακολουθούν, με μικρότερα μερίδια στην αγορά.
Προοπτικές ανάπτυξης και ρυθμιστικό πλαίσιο
Τα stablecoins δεν περιορίζονται πλέον μόνο στις συναλλαγές εντός του οικοσυστήματος των κρυπτονομισμάτων, αλλά επεκτείνονται και σε παραδοσιακές χρηματοοικονομικές εφαρμογές. Ιδιαίτερα στις αναπτυσσόμενες χώρες, αντιμετωπίζονται ως ψηφιακά δολάρια, προσφέροντας μια αξιόπιστη εναλλακτική για αποταμίευση, συναλλαγές και εμβάσματα.
Η ενσωμάτωση από μεγάλες fintech εταιρείες όπως το PayPal και η αυξανόμενη ρύθμιση από κυβερνήσεις και χρηματοοικονομικές αρχές, όπως η MiCA στην Ε.Ε. και η νέα στρατηγική της SEC στις ΗΠΑ, αναμένεται να συμβάλουν στην περαιτέρω ανάπτυξη και θεσμική αποδοχή των stablecoins.
Η UBS προβλέπει ότι τα stablecoins θα συνεχίσουν να κερδίζουν έδαφος, καθώς η τεχνολογική καινοτομία και η ρυθμιστική σαφήνεια τα καθιστούν όλο και πιο θελκτικά για θεσμικούς και ιδιώτες επενδυτές. Παρότι υπάρχουν κίνδυνοι, όπως η αποσύνδεση από το δολάριο, η ρευστότητα και οι ρυθμιστικές πιέσεις, η μακροπρόθεσμη τάση δείχνει προς μια αυξανόμενη ενσωμάτωση των stablecoins στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Cover Image by freepik
