Τράπεζες

Τράπεζες: Οι ευχάριστες εκπλήξεις του τρίτου τριμήνου


Ανάκαμψη στα έσοδα τόκων και πιο γενναιόδωρη μερισματική πολιτική αναμένεται να ανακοινωθούν από τις διοικήσεις

Ευχάριστες εκπλήξεις από τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου των συστημικών τραπεζών αναμένουν οι αναλυτές, εστιάζοντας κυρίως στα έσοδα από τόκους, που «διαβρώθηκαν» από τις μειώσεις επιτοκίων της ΕΚΤ, αλλά εκτιμάται ότι θα αρχίσουν να ανακάμπτουν. Επιπλέον, ζητούμενο είναι να επιβεβαιώσουν οι διοικήσεις ότι θα ακολουθήσουν ακόμη πιο γενναιόδωρη πολιτική ανταμοιβής των μετόχων το 2026.

Σύμφωνα με όλες τις ενδείξεις, οι τράπεζες θα καταφέρουν το γ' τρίμηνο να ξεπεράσουν την πίεση στα έσοδα από τόκους, που δημιούργησε η μείωση του βασικού επιτοκίου της ΕΚΤ από το υψηλό του 4% (Σεπτέμβριος 2023) στο 2% (Ιούνιος 2025). Η Alpha Bank, λόγω της δομής του ισολογισμού της, είχε εμφανίσει ήδη από το β' τρίμηνο αύξηση στα έσοδα από τόκους, ενώ οι άλλες τρεις συστημικές τράπεζες αναμένεται να περάσουν τον πήχη με την ανακοίνωση αποτελεσμάτων γ' τριμήνου.

Τα έσοδα από τόκους, παρά την προσπάθεια που καταβάλλουν οι τράπεζες για να αυξήσουν τα έσοδα από προμήθειες, παραμένουν βασικός πυλώνας των οικονομικών αποτελεσμάτων, καθώς αντιστοιχούσαν το α' εξάμηνο στο 75% των λειτουργικών εσόδων. Έτσι, αναλυτές εκτιμούν ότι οι τυχόν ευχάριστες εκπλήξεις από την αύξηση εσόδων από τόκους που θα ανακοινωθούν για το γ' τρίμηνο θα παίξουν ιδιαίτερα σημαντικό ρόλο στις αναθεωρήσεις αποτιμήσεων των τραπεζικών μετοχών.

Οι ελληνικές τράπεζες έδειξαν σημαντική ανθεκτικότητα στις μειώσεις των ευρωπαϊκών επιτοκίων. Είναι χαρακτηριστικό ότι, σύμφωνα με στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος, η μείωση στα έσοδα τόκων ήταν ανεπαίσθητη το πρώτο εξάμηνο του 2025, καθώς έπεσαν από τα 4,2 δισ. το α' εξάμηνο 2024 στα 4,1 δισ. ευρώ φέτος. Τα έσοδα τόκων έλαβαν ώθηση από δύο πλευρές:

  1. Οι τράπεζες διατήρησαν πολύ υψηλό περιθώριο επιτοκίου, που διαμορφώθηκε σε 2,83% το α' εξάμηνο και ήταν από τα μεγαλύτερα στην ευρωζώνη, σύμφωνα με στοιχεία του Ενιαίου Εποπτικού Μηχανισμού. Αυτό σε μεγάλο βαθμό οφείλεται στα πολύ χαμηλά ελληνικά επιτόκια καταθέσεων.
  2. Το 2025, οι τράπεζες απολαμβάνουν τους καρπούς, όσον αφορά τα έσοδα από τόκους, από την πολύ μεγάλη αύξηση των επιχειρηματικών δανείων που σημειώθηκε το 2024, σε μεγάλο βαθμό με τη βοήθεια του Ταμείου Ανάκαμψης. Σύμφωνα με τα στοιχεία του AnaCredit που παραθέτει η ΤτΕ, το 2024, τα νέα εταιρικά δάνεια ανήλθαν σε 12,2 δισ. ευρώ, ποσό σημαντικά υψηλότερο από το αντίστοιχο του 2023 (€9,9 δισ.). Οι εισροές τόκων από αυτά τα επιχειρηματικά δάνεια στηρίζουν τα τραπεζικά αποτελέσματα του 2025, όπως τονίζουν αναλυτές.

Προς αύξηση μερισμάτων

Εκτός από τις πιθανές ευχάριστες εκπλήξεις από τα έσοδα τόκων, που αναμένεται να οδηγήσουν σε ικανοποιητικές ανακοινώσεις αποτελεσμάτων για το γ' τρίμηνο, οι τραπεζικές διοικήσεις αναμένεται να σκιαγραφήσουν την προοπτική ενίσχυσης της πολιτικής ανταμοιβής των μετόχων το 2026 με μεγαλύτερα μερίσματα και επαναγορές μετοχών, συγκλίνοντας σε συντελεστή διανομής που θα ξεπεράσει το 60%.

Οι τράπεζες διαθέτουν μεγάλα πλεονάσματα κεφαλαίων και, στον βαθμό που δεν υπάρχει άμεση προοπτική να τα αξιοποιήσουν με επιθετικές κινήσεις σημαντικών εξαγορών, εκτιμάται ότι είναι σε θέση να βελτιώσουν ακόμη περισσότερο τις διανομές στους μετόχους. Είναι χαρακτηριστικό ότι το α' εξάμηνο αύξησαν τον μέσο δείκτη CET1 από 15,6% σε 16,1%, διατηρώντας ένα πλεόνασμα της τάξεως του 2% σε σχέση με τις εποπτικές απαιτήσεις, κάτι βέβαια που τους επέτρεψε να περάσουν πολύ άνετα και τα πρόσφατα τεστ αντοχής από την ΕΚΤ.

Τι έδειξε το α' εξάμηνο

Σύμφωνα με την Τράπεζα της Ελλάδος, οι ελληνικές τράπεζες ανέφεραν ισχυρά οικονομικά αποτελέσματα, με αυξημένη κερδοφορία και ενισχυμένους χρηματοοικονομικούς δείκτες το α' εξάμηνο. Η συνολικά ευνοϊκή εικόνα ενισχύθηκε από τα αποτελέσματα του πανευρωπαϊκού stress test του 2025.

Τα κέρδη των τραπεζών

 
 
Income statement items (in bn euros)
   
  Net Interest Income Net Fees & Commissions Net Trading & other income
GR banks (SIs) 4.1 (2025:H1) 1.0 (2025:H1) 0.1 (2025:H1)
  4.2 (2024:H1) 1.1 (2024:H1) 0.3 (2024:H1)
  Pre-Provision Income Operating Expenses Net profits
GR banks (SIs) 3.8 (2025:H1) 1.5 (2025:H1) 2.5 (2025:H1)
  3.9 (2024:H1) 1.6 (2024:H1) 2.3 (2024:H1)

Οι βασικοί δείκτες

Financial ratios (in %)
 
NPE LCR
4.6 (Jun 2025) 213.1 (Jun 2025)
3.4 (Jun 2024)  
CET1 MREL
16.1 (Jun 2025) 29.6 (Jun 2025)
15.6 (Jun 2024) 26.2 (Jun 2024)

 

Τα συνολικά καθαρά κέρδη των τεσσάρων ελληνικών συστημικά σημαντικών τραπεζών αυξήθηκαν σε ετήσια βάση , κυρίως ως αποτέλεσμα των υψηλότερων καθαρών εσόδων από προμήθειες και λοιπά έσοδα, καθώς και της μείωσης των ζημιών απομείωσης σε δάνεια και προκαταβολές προς πελάτες. Τα συνολικά καθαρά έσοδα από τόκους παρέμειναν σε γενικές γραμμές αμετάβλητα.

Η κεφαλαιακή θέση των συστημικά σημαντικών τραπεζών βελτιώθηκε τον Ιούνιο του 2025 σε σύγκριση με ένα χρόνο νωρίτερα, καθώς τα κεφάλαια CET1 αυξήθηκαν σχετικά περισσότερο από τα σταθμισμένα ως προς τον κίνδυνο στοιχεία ενεργητικού. Η ποιότητα των κεφαλαίων των τραπεζών αναμένεται επίσης να ωφεληθεί από τη διατηρούμενη κερδοφορία, καθώς υλοποιούνται τα σχέδια των τραπεζών για επιτάχυνση της απόσβεσης αναβαλλόμενης φορολογικής πίστωσης (DTC).

Οι θέσεις χρηματοδότησης και ρευστότητας των ελληνικών συστημικών τραπεζών παραμένουν ισχυρές , ενώ, από τον Ιούνιο του 2025, έχουν εκπληρώσει τους τελικούς στόχους MREL.

Ο συνολικός δείκτης NPE των συστημικά σημαντικών τραπεζών έχει μειωθεί, συγκλίνοντας περαιτέρω προς τον μέσο όρο της ζώνης του ευρώ.

Τα αποτελέσματα του πανευρωπαϊκού stress test του 2025 επιβεβαίωσαν εκ νέου την ανθεκτικότητα των ελληνικών τραπεζών και την ικανότητά τους να αντέχουν σε αρνητικές διαταραχές στον μεσοπρόθεσμο ορίζοντα. Τα αποτελέσματα που ανακοινώθηκαν την 1η Αυγούστου αποκαλύπτουν ότι οι ελληνικές τράπεζες θα διατηρούσαν τους κεφαλαιακούς δείκτες τους πολύ πάνω από τις κανονιστικές απαιτήσεις και θα είχαν καλύτερες επιδόσεις από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, ακόμη και υπό ένα σοβαρό υποθετικό οικονομικό δυσμενές σενάριο.

Ακολουθήστε το Sofokleousin.gr στο Google News
και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις