Σε μια περίοδο «λεπτών κρίσεων» εισέρχεται η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed), με τον αξιωματούχο Τομ Μπάρκιν να δίνει την Τρίτη το στίγμα της επόμενης μέρας για τη νομισματική πολιτική. Μιλώντας στο Εμπορικό Επιμελητήριο του Ράλεϊ, ο Μπάρκιν υπογράμμισε ότι η κεντρική τράπεζα βρίσκεται πλέον σε μια ισορροπία «δύο μετώπων», όπου η απασχόληση και ο πληθωρισμός απαιτούν εξίσου προσεκτική παρακολούθηση.
Η «ουδέτερη ζώνη» και το διπλό ρίσκο
Σύμφωνα με τον Μπάρκιν, τα επιτόκια έχουν πλέον προσεγγίσει το λεγόμενο «ουδέτερο επίπεδο» (neutral rate) —το σημείο δηλαδή όπου η νομισματική πολιτική δεν λειτουργεί ούτε ως φρένο ούτε ως επιταχύντης για την οικονομία. Ωστόσο, η λήψη αποφάσεων καθίσταται πλέον πολυπλοκότερη:
- Αγορά Εργασίας: Παρά τα ιστορικά χαμηλά επίπεδα, η ανεργία παρουσιάζει ελαφρά ανοδική τάση, προκαλώντας επιφυλακτικότητα για περαιτέρω επιδείνωση.
- Πληθωρισμός: Αν και έχει υποχωρήσει σημαντικά, παραμένει για πέμπτο συνεχόμενο έτος πάνω από τον στόχο του 2%, γεγονός που ενέχει τον κίνδυνο παγίωσης υψηλών πληθωριστικών προσδοκιών.
Στάση αναμονής
Μετά τη μείωση του βασικού επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης τον περασμένο Δεκέμβριο, η Fed φαίνεται να προκρίνει μια στρατηγική παύσης. Ο Μπάρκιν κατέστησε σαφές ότι η οικονομία παραμένει ανθεκτική, όμως οι μελλοντικές κινήσεις θα εξαρτηθούν αποκλειστικά από την ανάλυση των νέων οικονομικών δεδομένων.
«Κανείς δεν επιθυμεί την κατάρρευση της αγοράς εργασίας, αλλά ούτε και την αποτυχία στον έλεγχο των τιμών», τόνισε, περιγράφοντας το τρέχον περιβάλλον ως μια άσκηση υψηλής ακρίβειας. Η αγορά εκλαμβάνει τις δηλώσεις αυτές ως ένδειξη ότι η Fed δεν θα βιαστεί να προχωρήσει σε νέες μειώσεις, προτού βεβαιωθεί για τη σταθερότητα και των δύο κρίσιμων δεικτών.
