Η Goldman Sachs προβλέπει ότι η τιμή του χρυσού μπορεί να εκτοξευθεί κοντά στις 5.000 δολάρια η ουγγιά, σε περίπτωση που κλονιστεί η αξιοπιστία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed). Ένα τέτοιο σενάριο θα μπορούσε να οδηγήσει τους επενδυτές να μεταφέρουν ακόμη και το 1% των κεφαλαίων τους από τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα προς τον χρυσό, προκαλώντας έντονη αναστάτωση στις αγορές και νέα δεδομένα στην επενδυτική στρατηγική παγκοσμίως.
Η ανάλυση της τράπεζας περιλαμβάνει τρία διαφορετικά επίπεδα προβλέψεων, ανάλογα με τη σοβαρότητα του σεναρίου. Στο βασικό σενάριο, η τιμή του χρυσού ενδέχεται να φτάσει έως τις 4.000 δολάρια μέχρι τα μέσα του 2026, αντανακλώντας την ισχυρή ζήτηση και την προοπτική χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής.
Σε ένα πιο επιθετικό σενάριο, υπό συνθήκες έντονης χρηματοοικονομικής αναταραχής, η τιμή μπορεί να κινηθεί έως τις 4.500 δολάρια, ενώ στο ακραίο σενάριο πλήρους απώλειας εμπιστοσύνης προς τη Fed, ο χρυσός μπορεί να φτάσει ακόμη και τα 5.000 δολάρια ανά ουγγιά.
Η ανοδική πορεία του χρυσού δεν οφείλεται μόνο στα επιτόκια. Αντιθέτως, στηρίζεται όλο και περισσότερο σε διαρθρωτικούς παράγοντες, όπως η ισχυρή ζήτηση από κεντρικές τράπεζες, η γεωπολιτική αβεβαιότητα και η αυξανόμενη επιθυμία θεσμικών επενδυτών να θωρακιστούν απέναντι σε πιθανά μακροοικονομικά σοκ. Σε αυτό το περιβάλλον, ο χρυσός ενισχύεται ως σταθερό και μακροπρόθεσμα αξιόπιστο επενδυτικό καταφύγιο.
Η τράπεζα έχει ήδη προχωρήσει σε αναθεώρηση των προβλέψεών της, αυξάνοντας τον βασικό της στόχο στις 3.700 δολάρια η ουγγιά έως τα τέλη του 2025. Στο δυσμενές σενάριο, όπου η οικονομία των ΗΠΑ οδηγηθεί σε ύφεση, η τιμή μπορεί να κινηθεί προς τις 4.500 δολάρια.
Σε κάθε περίπτωση, η γενική τάση δείχνει ότι το πολύτιμο μέταλλο θα διατηρήσει ή και θα ενισχύσει τη θέση του στο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο, παρά το ενδεχόμενο ενίσχυσης του δολαρίου ή των αποδόσεων των ομολόγων.
Στρατηγικά, η Goldman Sachs θεωρεί τον χρυσό ως "το πιο ελκυστικό long trade στον χώρο των εμπορευμάτων" αυτή την περίοδο. Η αστάθεια στο διεθνές πολιτικό σκηνικό, η πιθανότητα μακροπρόθεσμης επιβράδυνσης της ανάπτυξης και η ανάγκη προστασίας από συστημικούς κινδύνους καθιστούν τον χρυσό εξαιρετικό μέσο θωράκισης για επενδυτές κάθε προφίλ. Επιπλέον, σε συνθήκες όπου η αξιοπιστία των νομισματικών αρχών τίθεται υπό αμφισβήτηση, η ελκυστικότητα του χρυσού ενισχύεται σημαντικά.
Το σενάριο περί 5.000 δολαρίων μπορεί να φαίνεται ακραίο, αλλά δεν είναι εκτός πραγματικότητας. Η αγορά έχει αποδείξει ότι σε περιόδους ακραίας αβεβαιότητας μπορεί να κινηθεί απρόβλεπτα. Αν ένα σχετικά μικρό ποσοστό κεφαλαίων μετακινηθεί από τα κρατικά ομόλογα προς τον χρυσό, οι επιπτώσεις στην τιμή του θα είναι εντυπωσιακές.
Οι επενδυτές καλούνται να αναλογιστούν τις επιπτώσεις μιας πιθανής αναταραχής στην εμπιστοσύνη προς τις κεντρικές τράπεζες και να επανεκτιμήσουν τη θέση του χρυσού στη συνολική τους στρατηγική.
