Ο χρυσός ξεπέρασε χθες το ψυχολογικό όριο των 3.400 δολαρίων/ουγγιά, καταγράφοντας υψηλό από τη σύνοδο του Jackson Hole. Η άνοδος τροφοδοτήθηκε από τις προσδοκίες ότι η Fed θα ξεκινήσει κύκλο μειώσεων επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, μετά τη «μετριοπαθώς χαλαρή» στάση του Τζερόμ Πάουελ.
Ο πρόεδρος της Fed αναγνώρισε τους αυξανόμενους κινδύνους στην αγορά εργασίας, ενώ σημείωσε ενδείξεις επιβράδυνσης του πληθωρισμού. Η αποδυνάμωση του δολαρίου και η πτώση των αποδόσεων ομολόγων λειτούργησαν καταλυτικά στη στήριξη του πολύτιμου μετάλλου.
Ωστόσο, τα τελευταία μακροοικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ έφεραν μεγαλύτερη πολυπλοκότητα στην εικόνα. Το προκαταρκτικό ΑΕΠ β΄ τριμήνου ανακοινώθηκε στο 3,3%, πάνω από τις προβλέψεις για 3,1% και υψηλότερα του 3% του προηγούμενου τριμήνου, δείχνοντας ότι η οικονομία διατηρεί ισχυρή δυναμική.
Παράλληλα, οι νέες αιτήσεις επιδομάτων ανεργίας υποχώρησαν στις 229 χιλ., χαμηλότερα των εκτιμήσεων, στοιχείο που υποδηλώνει ότι η αγορά εργασίας δεν έχει υποχωρήσει ουσιαστικά. Οι εξελίξεις αυτές ενδέχεται να οδηγήσουν τη Fed σε πιο προσεκτική στάση, με αποτέλεσμα να μετριαστεί η ώθηση του χρυσού μετά το άλμα πάνω από τις $3.400.
Την ίδια στιγμή, οι εμπορικές εντάσεις προσθέτουν νέα μεταβλητότητα. Η Ουάσιγκτον επέβαλε δασμούς 50% στις ινδικές εισαγωγές λόγω της συνέχισης αγορών ρωσικού πετρελαίου από τη χώρα. Η κίνηση αυτή μπορεί να αυξήσει το κόστος εισαγωγών και τις τιμές καταναλωτή στις ΗΠΑ ενόψει της εορταστικής περιόδου, τροφοδοτώντας φόβους για αναζωπύρωση του πληθωρισμού. Ένα τέτοιο σενάριο θα μπορούσε να κρατήσει τη Fed σε στάση αναμονής για μεγαλύτερο διάστημα, αυξάνοντας την αβεβαιότητα για τον χρυσό.
Παράλληλα, οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι ενισχύουν τη ζήτηση για ασφαλή καταφύγια. Ο πόλεμος Ρωσίας–Ουκρανίας παραμένει άλυτος, οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή κλιμακώνονται και η στρατηγική αντιπαράθεση ΗΠΑ–Κίνας εξακολουθεί να απειλεί με διαταραχές στις εφοδιαστικές αλυσίδες και υψηλότερο ενεργειακό κόστος.
Μέσα σε αυτό το πλαίσιο, ο χρυσός επιβεβαιώνει τη θέση του ως «αμυντικό περιουσιακό στοιχείο» στις τοποθετήσεις των επενδυτικών χαρτοφυλακίων.
Σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, η τάση για τον χρυσό παραμένει συγκρατημένα θετική, χάρη στον συνδυασμό προσδοκιών για μείωση επιτοκίων, αυξημένης ζήτησης για ασφαλείς επενδύσεις και διαρθρωτικών ροών.
Βραχυπρόθεσμα, ωστόσο, η τιμή αναμένεται να κινηθεί έντονα γύρω από τα $3.400, καθώς οι αγορές σταθμίζουν την ισχυρή επίδοση ΑΕΠ και αγοράς εργασίας με την αναμονή της σημερινής δημοσίευσης του δείκτη τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE), που θα αποτελέσει καθοριστικό παράγοντα για τη νομισματική πολιτική του Σεπτεμβρίου και πιθανή πηγή νέας μεταβλητότητας.
