Η νόμιμη αγορά κάνναβης στις ΗΠΑ αναπτύσσεται με ταχείς ρυθμούς, αγγίζοντας πλέον τα 30 δισ. δολάρια από λιγότερα από 20 δισ. πριν έξι χρόνια. Ωστόσο, ο κλάδος παρέμενε υπό πίεση: υψηλή φορολογία, παρανομία και ένα σύνθετο μωσαϊκό πολιτειακών ρυθμίσεων κρατούσαν τους επενδυτές επιφυλακτικούς. Τώρα, η κυβέρνηση του Ντόναλντ Τραμπ επιχειρεί μια σημαντική στροφή που θα μπορούσε να αλλάξει τα δεδομένα.
Η πρόσφατη απόφαση χαλάρωσης των ομοσπονδιακών περιορισμών για την ιατρική κάνναβη σηματοδοτεί μια καίρια μεταβολή: η ουσία μετακινείται από την κατηγορία των «υψηλού κινδύνου» ναρκωτικών, όπως η ηρωίνη, σε μια ηπιότερη κατηγορία ουσιών, αντίστοιχη με σκευάσματα όπως το Tylenol, υπό την εποπτεία της Υπηρεσίας Δίωξης Ναρκωτικών (DEA).
Αν και η αλλαγή δεν καθιστά την κάνναβη νόμιμη σε ομοσπονδιακό επίπεδο, ανοίγει τον δρόμο για ευρύτερη αναταξινόμηση — με άμεσες οικονομικές επιπτώσεις.
Σήμερα, οι εταιρείες κάνναβης φορολογούνται επί των εσόδων και όχι των κερδών, με πραγματικούς φορολογικούς συντελεστές που φτάνουν το 70%. Με τη νέα κατηγορία, για τις επιχειρήσεις θα εκπίπτουν βασικές δαπάνες, όπως μισθοί και ενοίκια, μειώνοντας δραστικά τη φορολογική επιβάρυνση, ενδεχομένως έως και στο μισό.
Το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών εξετάζει μάλιστα το ενδεχόμενο αναδρομικής εφαρμογής των φοροελαφρύνσεων, κάτι που θα μπορούσε να μετατραπεί σε σημαντικό «δώρο» για τον κλάδο. Μόνο το 2025, οι νόμιμες επιχειρήσεις κάνναβης όφειλαν στην εφορία (IRS) περίπου 2,24 δισ. δολάρια.
Μεγάλοι παίκτες όπως η Trulieve και η Curaleaf συγκέντρωναν φορολογικές υποχρεώσεις άνω του 1,6 δισ. δολαρίων συνολικά — ποσά που θα μπορούσαν να μειωθούν σημαντικά.
Επενδύσεις και νέα δυναμική
Η προοπτική χαμηλότερης φορολογίας αναμένεται να αλλάξει το επενδυτικό αφήγημα. Για χρόνια, το υψηλό κόστος και η νομική αβεβαιότητα λειτουργούσαν αποτρεπτικά για θεσμικούς επενδυτές.
«Το βασικό μήνυμα είναι ότι πλέον μπορείς να επενδύσεις και να έχεις απόδοση», σημειώνουν στελέχη της αγοράς. Η αλλαγή εκτιμάται ότι θα επιτρέψει στις εταιρείες να κατευθύνουν κεφάλαια σε έρευνα, με στόχο εγκρίσεις από τον Υπηρεσία Τροφίμων και Φαρμάκων (FDA) για θεραπείες που βασίζονται στην κάνναβη, από τον καρκίνο έως νευρολογικές παθήσεις.
Παράλληλα, η κίνηση αναγνωρίζεται ως ένα βήμα προς την ευρύτερη κοινωνική και θεσμική αποδοχή της ιατρικής χρήσης.
Οι «χαμένοι» της εξίσωσης
Ωστόσο, η αρχική απόφαση αφορά μόνο την ιατρική κάνναβη, αφήνοντας εκτός την ψυχαγωγική χρήση, κάτι που προκαλεί ανησυχία σε επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται αποκλειστικά σε αυτή την αγορά.
Ορισμένοι φοβούνται ότι δημιουργείται ανταγωνιστικό μειονέκτημα, ενώ η πλήρης αναταξινόμηση της ψυχαγωγικής κάνναβης παραμένει αβέβαιη, καθώς αντιμετωπίζει αντιδράσεις από οργανώσεις κατά της νομιμοποίησης.
Τα εμπόδια παραμένουν
Παρά τη θετική ώθηση, τα βασικά προβλήματα δεν έχουν λυθεί. Η κάνναβη εξακολουθεί να μην είναι νόμιμη σε ομοσπονδιακό επίπεδο, γεγονός που περιορίζει την πρόσβαση σε τραπεζικές υπηρεσίες, ασφάλιση και χρηματοδότηση.
Οι συναλλαγές παραμένουν σε μεγάλο βαθμό με μετρητά, καθώς κολοσσοί πληρωμών δεν επιτρέπουν σχετικές δραστηριότητες, ενώ το νομικό τοπίο μεταξύ ομοσπονδιακής και πολιτειακής νομοθεσίας συνεχίζει να δημιουργεί ασάφειες.
Παρά τις αβεβαιότητες, η κατεύθυνση είναι σαφής: η κυβέρνηση Τραμπ επιχειρεί να μετατρέψει έναν περιθωριακό και νομικά ασταθή κλάδο σε ώριμη αγορά, με ό,τι αυτό συνεπάγεται για επενδυτές, επιχειρήσεις και τη συνολική οικονομία.
