Άλμα κάνει το ρούβλι της Ρωσίας σε ένα παρατεταμένο πόλεμο, τη συνεχιζόμενη πτώση των τιμών του πετρελαίου, αυστηρές κυρώσεις και μια οικονομία σε καθοδική πορεία.
Σύμφωνα με την Bank of America, το ρούβλι είναι το νόμισμα με την καλύτερη απόδοση παγκοσμίως για το 2025 έως τώρα, καταγράφοντας άνοδο άνω του 40%.
Η ενίσχυση του ρουβλίου αποδίδεται κυρίως σε capital controls και περιοριστική νομισματική πολιτική, σύμφωνα με ειδικούς που μίλησαν στο CNBC. Η εξασθένηση του δολαρίου λειτουργεί επιπρόσθετα ως θετικός παράγοντας.
Η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας διατηρεί περιοριστική στάση για να τιθασεύσει τον υψηλό πληθωρισμό, με το βασικό επιτόκιο να παραμένει στο 20%, περιορίζοντας τη χορήγηση δανείων. Το υψηλό κόστος δανεισμού αποθαρρύνει τις εισαγωγές από τις ρωσικές επιχειρήσεις, περιορίζοντας έτσι τη ζήτηση για ξένο νόμισμα.
Σύμφωνα με τον Αντρέι Μελασένκο, οικονομολόγο στην Renaissance Capital, η ασθενής κατανάλωση έχει οδηγήσει σε μείωση της ζήτησης συναλλάγματος από εγχώριους εισαγωγείς, ενισχύοντας το ρούβλι. Το πρώτο τρίμηνο του 2025 υπήρξε «υπερπροσφορά» σε ηλεκτρονικά είδη, αυτοκίνητα και φορτηγά που εισήχθησαν στο τέλος του 2024, ενόψει αύξησης των δασμών. Η κάμψη της καταναλωτικής δραστηριότητας σημειώθηκε κυρίως στα διαρκή αγαθά, που αποτελούν μεγάλο μέρος των ρωσικών εισαγωγών.
Παράλληλα, οι Ρώσοι εξαγωγείς μετατρέπουν τα έσοδά τους σε δολάρια σε ρούβλια, αυξάνοντας τη ζήτηση για το νόμισμα. Οι εισαγωγείς, από την άλλη πλευρά, έχουν περιορίσει τις αγορές ξένων προϊόντων και δεν χρειάζονται να ανταλλάξουν ρούβλια με δολάρια.
Η ρωσική κυβέρνηση απαιτεί από τις μεγάλες εξαγωγικές επιχειρήσεις να επαναπατρίζουν μέρος των ξένων εσόδων τους και να τα μετατρέπουν σε ρούβλια στην εγχώρια αγορά. Η πετρελαϊκή βιομηχανία, ειδικότερα, έχει προχωρήσει σε τέτοιες μετατροπές.
Είναι βιώσιμη αυτή η άνοδος;
Παρά την τρέχουσα ισχύ του νομίσματος, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η άνοδος μπορεί να μην είναι διατηρήσιμη. Οι τιμές του πετρελαίου — βασικός πυλώνας της ρωσικής οικονομίας εξαγωγών — έχουν σημειώσει σημαντική πτώση φέτος, κάτι που μπορεί να περιορίσει τις εισροές συναλλάγματος.
«Πιστεύουμε ότι το ρούβλι πλησιάζει στο μέγιστο επίπεδό του και ίσως αρχίσει να αποδυναμώνεται σύντομα», δήλωσε ο Μελασένκο. «Η πτώση των τιμών του πετρελαίου θα μειώσει τα έσοδα από τις εξαγωγές και την πώληση συναλλάγματος».
