Η κινεζική οικονομία εκπέμπει μεικτά σήματα, καθώς τα στοιχεία Μαΐου δείχνουν επιβράδυνση της βιομηχανικής παραγωγής, αλλά αναπάντεχη άνοδο της κατανάλωσης, σε μια περίοδο όπου η χώρα προσπαθεί να διαχειριστεί την επιβάρυνση από τον εμπορικό πόλεμο με τις ΗΠΑ και τη συνεχιζόμενη κρίση στον τομέα ακινήτων.
Η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε κατά 5,8% σε ετήσια βάση, χαμηλότερα από το 6,1% του Απριλίου και τις προβλέψεις για 5,9%, καταγράφοντας τον χαμηλότερο ρυθμό από τον Νοέμβριο του 2023, σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία της Εθνικής Στατιστικής Υπηρεσίας.
Αντίθετα, οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 6,4%, σημαντικά ταχύτερα από το 5,1% του προηγούμενου μήνα και πολύ πάνω από τις εκτιμήσεις για 5,0%, επιτυγχάνοντας τον υψηλότερο ρυθμό από τον Δεκέμβριο.
Η ενίσχυση της κατανάλωσης αποδίδεται κυρίως στις υψηλές δαπάνες κατά την αργία της Πρωτομαγιάς και σε κυβερνητικά επιδοτούμενα προγράμματα ανταλλαγής καταναλωτικών αγαθών, καθώς και στην πρόωρη έναρξη του φετινού "618 Shopping Festival", ενός από τα μεγαλύτερα online καταναλωτικά γεγονότα της Κίνας.
Ωστόσο, οι θετικές εκπλήξεις δεν ήταν αρκετές για να καθησυχάσουν τις αγορές. Ο δείκτης των κινεζικών blue chips κατέγραψε απώλειες τη Δευτέρα, ενώ οι αναλυτές παραμένουν επιφυλακτικοί για τη δυναμική της ανάκαμψης.
«Η εμπορική εκεχειρία με τις ΗΠΑ δεν αρκεί για να αναστρέψει την επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας», σχολιάζει ο Zichun Huang, οικονομολόγος για την Κίνα στην Capital Economics. «Με τα τιμολόγια να παραμένουν υψηλά, τη δημοσιονομική στήριξη να φθίνει και τις διαρθρωτικές προκλήσεις να επιμένουν, η ανάπτυξη είναι πιθανό να επιβραδυνθεί περαιτέρω φέτος».
Την ίδια στιγμή, τα τελευταία στοιχεία των εξαγωγών δείχνουν αύξηση 4,8% για τον Μάιο συνολικά, ωστόσο οι αποστολές προς τις ΗΠΑ βυθίστηκαν κατά 34,5%, η μεγαλύτερη πτώση από τον Φεβρουάριο του 2020. Παράλληλα, οι αποπληθωριστικές πιέσεις εντάθηκαν, ενισχύοντας τις ανησυχίες για ζήτηση και κερδοφορία.
Η επενδυτική δραστηριότητα, όπως αποτυπώνεται στις πάγιες επενδύσεις, αυξήθηκε κατά 3,7% το διάστημα Ιανουαρίου–Μαΐου, ελαφρώς κάτω από τις προβλέψεις για 3,9%, και χαμηλότερα από το 4,0% του προηγούμενου τετραμήνου.
Παρά τα ήπια αυτά μεγέθη, η αγορά εργασίας παρέμεινε σταθερή, με την αστική ανεργία να υποχωρεί οριακά στο 5,0% από 5,1%.
Οι αρχές του Πεκίνου έχουν επιστρατεύσει νέα μέτρα στήριξης, όπως μειώσεις επιτοκίων και παρεμβάσεις ρευστότητας, προσπαθώντας να περιορίσουν τον αντίκτυπο των νέων αμερικανικών δασμών.
Ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ δήλωσε την προηγούμενη εβδομάδα ότι έχει επιτευχθεί εμπορική συμφωνία-πλαίσιο με την Κίνα, η οποία προβλέπει συνολικούς δασμούς 55% σε κινεζικές εξαγωγές, συνυπολογίζοντας και τους αρχικούς δασμούς 25% από την πρώτη του θητεία.
Ωστόσο, η βασική αδυναμία της κινεζικής οικονομίας παραμένει η ακίνητη περιουσία. Οι τιμές κατοικιών συνεχίζουν να υποχωρούν για δεύτερο συνεχόμενο έτος, παρά τις κατά καιρούς προσπάθειες στήριξης. Όπως σημειώνει ο Tianchen Xu από το Economist Intelligence Unit:
«Όπου υπάρχει κρατικό κίνητρο, υπάρχει αντίκτυπος — όπως στις πωλήσεις ηλεκτρικών ειδών. Όπου δεν υπάρχει, όπως στην οικοδομή, η αγορά παραμένει σε τέλμα».
Και προσθέτει ότι η κατανάλωση μπορεί να δεχθεί σύντομα τριπλό πλήγμα: την αυστηροποίηση των κανονισμών για επίσημα δείπνα δημοσίων υπαλλήλων, τη λήξη του "618" και την αναστολή των κρατικών επιδοτήσεων.
Παρά τη σχετική σταθερότητα σε ορισμένους δείκτες, οι οικονομολόγοι προειδοποιούν ότι η επίτευξη του στόχου για ανάπτυξη 5% φέτος θα είναι δύσκολη, εάν δεν υπάρξει νέα, ισχυρότερη παρέμβαση.
