Με ρυθμό 4,8% αναπτύχθηκε η κινεζική οικονομία το τρίτο τρίμηνο σε ετήσια βάση, επιβεβαιώνοντας τις προσδοκίες των αναλυτών, όμως η πτώση των επενδύσεων σε υποδομές και ακίνητα στέλνει προειδοποιητικά μηνύματα για την πορεία του ΑΕΠ στο τέλος του έτους.
Σύμφωνα με τα επίσημα δεδομένα, οι επενδύσεις παγίων κεφαλαίων, που περιλαμβάνουν υποδομές, βιομηχανία και ακίνητα, μειώθηκαν κατά 0,5% στο εννεάμηνο, αντί για μικρή αύξηση 0,1% που προέβλεπαν οι αναλυτές του Reuters. Πρόκειται για την πρώτη συρρίκνωση από το 2020, στη διάρκεια της πανδημίας, με βάση τα στοιχεία της Wind Information.
Η επένδυση σε ακίνητα βυθίστηκε κατά 13,9% έως τον Σεπτέμβριο, επιταχύνοντας την πτώση του κλάδου, που αποτελεί διαχρονικά έναν από τους βασικούς πυλώνες της κινεζικής ανάπτυξης. Η επιβράδυνση στις επενδύσεις υποδομών και στη μεταποίηση εντείνει τη δυσκολία για τη βιομηχανική παραγωγή να λειτουργήσει ως μοχλός ανάκαμψης.
Αναλυτές περιγράφουν τη μείωση αυτή ως «σπάνια και ανησυχητική», υπογραμμίζοντας ότι η ανάπτυξη στο τελευταίο τρίμηνο του έτους θα δεχθεί καθοδικές πιέσεις, καθώς η αδυναμία των επενδύσεων μπορεί να περιορίσει την επίδραση των δημοσιονομικών κινήτρων.
Θετική εικόνα στη βιομηχανία και το εμπόριο
Παρά τη γενικότερη επιβράδυνση, η βιομηχανική παραγωγή παρουσίασε ισχυρή άνοδο 6,5% τον Σεπτέμβριο, ξεπερνώντας τις προσδοκίες για 5% και επιταχύνοντας από το 5,2% του Αυγούστου.
Οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν 3%, ελαφρώς χαμηλότερα από το 3,4% του προηγούμενου μήνα, ενώ τα στοιχεία για τις εξαγωγές έδειξαν ανθεκτικότητα παρά τις εμπορικές εντάσεις με τις ΗΠΑ.
Στον πληθωρισμό, η εικόνα παραμένει μικτή:
Ο πυρήνας του δείκτη τιμών καταναλωτή, χωρίς τρόφιμα και ενέργεια, κατέγραψε τη μεγαλύτερη άνοδο από τον Φεβρουάριο του 2024, ενώ ο γενικός δείκτης τιμών μειώθηκε 0,3%, υποδηλώνοντας ότι οι αποπληθωριστικές πιέσεις δεν έχουν εξαλειφθεί.
Η νομισματική πολιτική σε φάση αναμονής
Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας διατήρησε σταθερά τα βασικά επιτόκια δανεισμού για έκτο συνεχόμενο μήνα: το ετήσιο επιτόκιο LPR στο 3% και το πενταετές στο 3,5%, επιλέγοντας προσεκτική στάση εν μέσω αντιφατικών δεδομένων, σταθερής ανάπτυξης μεν, αλλά και περιορισμένης επενδυτικής δυναμικής.
Η πολιτική αυτή αντανακλά τη λεπτή ισορροπία που επιχειρεί το Πεκίνο: να στηρίξει την οικονομική δραστηριότητα, χωρίς να ενισχύσει υπερβολικά την πιστωτική επέκταση, τη στιγμή που η αγορά ακινήτων παραμένει ευάλωτη και η επιχειρηματική εμπιστοσύνη χαμηλή.
Εύθραυστη σταθερότητα
Παρότι η επίδοση του ΑΕΠ συνάδει με τις προβλέψεις, η εικόνα της κινεζικής οικονομίας δείχνει εύθραυστη σταθερότητα. Η κατανάλωση και η βιομηχανία στηρίζουν προσωρινά την ανάπτυξη, όμως η παρατεταμένη κόπωση των επενδύσεων απειλεί να υπονομεύσει τη δυναμική της ανάκαμψης το 2026.
